能源危机下，西方石油的股价能涨到100美元吗?

编辑按：本文转载至微信公众号“猛兽财经”，飞鲸投研经授发布 。

西方石油股票的关键指标

在本文的这一部分，猛兽财经将重点介绍一些西方石油股票的关键指标，这些指标是该公司2022年8月2日发布的2022年第二季度财报的一部分。某些指标可能为西方石油股价的未来走势提供线索。

2022年第二季度，西方石油的经非公认会计准则调整后的每股收益同比增长了888%，最近一个季度季度也增长了49%，至3.16美元。西方石油第二季度的实际正常每股收益也比华尔街普遍预期的3.02美元高出了5%。

化学品和中游业务是西方石油能在2022年第二季度超出预期的主要业务。西方石油的化工业务，也被称为OxyChem，其息税折旧摊销前利润在2022年第二季度更是同比增长了156%，达到了8亿美元。这超过了西方石油之前为OxyChem提供的7.75亿美元的第二季度税前收入指引，也是其化工业务历史上最高的息税折旧摊销前利润。西方石油的中游业务在2022年第二季度也表现良好，该业务的税前利润在第二季度同比增长了31%，达到了1.68亿美元。

更重要的是，在2022年第二季度，西方石油的自由现金流也同比增长了108%，达到了历史新高（41.76亿美元）。最近一个季度，西方石油的自由现金流也超出了市场预期，根据S&P Capital IQ的数据，卖方分析师此前预计西方石油2022年第二季度的自由现金流将达到41.6亿美元。

西方石油的股价能达到100美元吗?

猛兽财经认为西方石油的股价在未来最终是会达到100美元的。因为与截至2022年8月31日的71美元的股价相比，100美元的目标价相当于西方石油还有40%的上涨空间。

另外，沃伦•巴菲特未来的举措和西方石油在资本配置方面的进展，也是推动该公司的股价能上涨到100美元的关键因素。

在CNBC 2022年8月19日的一篇文章中，基金经理Cole Smead表示，沃伦·巴菲特“可能会继续在70美元或75美元以下尽可能多地买入西方石油”，而且“美国联邦能源监管委员会也批准了沃伦•巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦(BRK.A) (BRK.B)买入西方石油至多50%股份的请求”，随后Cole Smead就在CNBC上以西方石油股价在未来能否达到100美元发表了上述观点。最近披露的信息也显示，截至2022年8月初，伯克希尔哈撒韦公司在西方石油的股份已经达到20.2%了。

伯克希尔过去最初披露的持股情况和随后买入西方石油的情况，是导致西方石油的股价大幅上涨的蛀牙原因，因此，我们有充分理由相信，未来也会发生同样的情况。伯克希尔最初在2022年3月披露了在西方石油持有了10%的股份，随后西方石油的股价就从2022年3月1日的46.79美元上涨到2022年3月21日的60.96美元，上涨了30%。在伯克希尔披露其在西方石油公司的股份在2022年6月下旬进一步增加至16.3%后，西方石油公司的股价在过去两个月内(2022年7月和8月)又上涨了20%。很明显，伯克希尔哈撒韦还打算在未来继续买入西方石油的股票，正如之前提到的向联邦能源监管委员会提出的要求那样，这将是西方石油股价上涨的一个关键催化剂。

在资本配置方面，仅在2022年第二季度，西方石油就产生了近42亿美元的自由现金流。这些巨额现金流可以被西方石油用来做很多事情，比如为公司股东创造价值。

根据其2022年第二季度财报，西方石油的短期资本配置目标包括回购30亿美元的股票，并在今年减少50亿美元的债务。截至2022年8月1日，西方石油在股票回购方面取得了良好进展，已花费11亿美元进行回购。考虑到该公司在2022年第二季度已经偿还了48亿美元的债务(而其目标是50亿美元)，西方石油在去杠杆化方面也做得很好。

展望未来，更快的债务偿还速度和更多的超额资本返还给股东是西方石油的主要资本配置催化剂。因此我们有理由相信，作为一家对股东友好、财务杠杆较低的公司，西方石油将能够获得更高的估值。

西方石油的未来前景如何?

猛兽财经认为西方石油的未来的前景是光明的。

因为就该公司的财务前景而言，S&P Capital IQ的一致财务预测显示，到2024财年末，西方石油的净债务将减少到约14亿美元。这意味着西方石油在2024财年的净债务/息税折旧摊销前利润比率非常低，或净杠杆率为0.08倍。

与此同时，华尔街分析师预计，西方石油将向股东返还更多资本。关于股息，S&P Capital IQ的一致财务预测表明，到2024财年，西方石油的季度每股股息将从目前的0.13美元增长到0.155美元。

正如我们在前一节中所分析的那样，西方石油作为一个财务风险较低、股东资本回报率较高的股票，未来应该会成为一家对投资者更有吸引力的公司。

关于巴菲特未来的行动，猛兽财经认为伯克希尔很可能会在不久的将来再次提出买入西方石油公司的要约。

需要考虑的一个关键因素是，伯克希尔哈撒韦公司还持有雪佛龙公司的股份，这是其截至2022年第二季度末的第四大头寸，而西方石油是伯克希尔投资组合中的第七大头寸。另一件值得注意的事情是，就储量而言，西方石油和雪佛龙公司已经是Permian盆地最大的两家公司了，如果两家公司合并，将有机会实现显著的成本协同效应。

因此，可以毫不牵强地推测，沃伦•巴菲特非常有可能会在某个时间点完全控制西方石油，并最终推动雪佛龙和西方石油在未来某个时候合并。

西方石油的股票是买入、卖出还是持有?

猛兽财经认为西方石油非常值得买入。因为西方石油在资本配置方面的进展好于预期(例如股东资本返还、去杠杆化等)，以及来自伯克希尔哈撒韦公司的潜在买入要约，将是推动该公司股价上涨的关键催化剂。