今年景气度最高的行业，业绩火爆远超预期！

2021年5月17日的外交部例行记者会上：

总台央视记者：

有媒体报道，美方日前宣布支持豁免新冠疫苗知识产权，还表示将逐步增加对外疫苗供应。同时有媒体指出，美国抢购疫苗远超自身所需，但尚未对外出口一剂。中方对此有何看法？

赵立坚：

豁免新冠疫苗知识产权是广大发展中国家的诉求。只要是有利于发展中国家公平获取疫苗的行动，中方都会支持。只要是有利于全球特别是发展中国家抗疫努力的事情，中方都会去做。

昨天中方已宣布支持豁免新冠疫苗知识产权。

2021年5月18日，A股：

智飞生物跌4.09%。

康希诺-U跌5.6%。

康泰生物跌6.57%.

复星医药跌8.33%。

市场因恐惧新冠疫苗专利豁免，纷纷卖出新冠疫苗股。

专利豁免真有那么大的杀伤力？

在君临看来，非也！

不要担心新冠疫苗专利豁免，新冠疫苗是今年非常有确定性的投资机会，恐惧专利豁免的分歧和情绪带来的错杀，只是上车机会。

01  新冠疫苗接种成为了全球政治争霸赛

随着以色列等国依靠疫苗成功控制住新冠疫情，在互联网时代的今天，谁也遮盖不住这个事实了：

疫苗是控制住疫情最好的办法，而不是社交隔离或者自然感染的、死一大片的群体免疫。

于是乎，疫苗就成了民众的强烈诉求，尤其是在疫情肆虐、尸横遍野的地方。

黑市上，疫苗成了抢手货，医生私藏新冠疫苗的案例也遍布全球。

比如嘴上拒绝大陆疫苗的弯弯，蔡英文垃圾政府嘴硬，但是弯弯民众可是非常实诚的：

科兴疫苗在大陆的售价是200元人民币左右一针，台湾黑市上的溢价已经是10倍了。

众所周知，弯弯的媒体专门爱洗脑，各种无科学常识和无下限。

但是，即使是这样，也无法扭曲民众对新冠疫苗的认识。

互联网时代了，亲戚朋友网友相互转发、通讯，全球各地都知道疫苗有用了。

民众的认知，渐渐统一了：

没有疫苗=控制不住疫情；

疫苗=使自己的家庭避免病毒带来的生离死别。

生存，是人的首要诉求，人命关天。

这种情况下，如果哪个政府敢不正视这个问题，不积极解决民众的疫苗需求，直接面临的就会是下台的问题，是选票的丢失，是在野党的攻讦，是政敌的天赐良机。

因为抗疫不利下台的，最惨莫过于川普了，本来第一任期美国经济有所起色，直接给来了一个疫情黑天鹅，抹杀掉过往的所有政绩。

抗疫不利，也成了民主党攻击川普的头号工具。

有了前车之鉴，哪个领导人敢不尽力去搞到疫苗？

拜登老头子领导的白宫，已抢购约26亿剂疫苗，占全球1/4，远超自身所需。

尽管，上亿剂疫苗正闲置在美国的仓库里。

而这，将是各国接下来会普遍采取的做法，囤积超额数量的疫苗，才能有备无患。

随时满足民众的疫苗需求，才是当前头等的政治任务。

控制不住疫情，不但民众生命健康直接受到威胁，而且摧毁正常的社会经济秩序，造成大规模的失业。

失业，患病，妻离子散，会造成巨大的社会不稳定，直接冲击政权的合法性，选举的时候谁还会给你投票?

据环球网5月17日报道，印媒报道称，近日，印度首都新德里街头以及社交媒体上涌现了大量批评印度总理莫迪的海报，上面用印地语写道：

“莫迪，你为什么把我们孩子的疫苗送去国外”。

印媒透露，当地时间5月14日，国大党发言人沙克蒂辛·高希尔质问莫迪，为何不像美国那样采取“本国优先”的做法，优先满足印度国内疫苗接种的需求？

为何在本国民众尚未得到疫苗时，政府就已出口了6000万剂疫苗？

莫迪，不知道你慌不慌？

权力，才是世界上最大的利益。

疫苗那点钱，算个P，想方设法搞到疫苗才是头等大事。

目前，西方发达国家的完全接种率在领跑全球。

如果，西方在疫苗方面领先全球，并率先实现社会正常化，那是不是又可以把这个当做民主世界的胜利，并以此作为意识形态攻击的利器？

“你疫苗覆盖率低，是因为你的政府不行，政府不行是因为体制不行，所以你要尽快向我的体制靠拢，我的体制是最优的。”

坏老头拜登已经申明：

“美方计划对外出口新冠疫苗的数量将是包括中、俄在内的其他国家出口总和的五倍之多，美国将领导全球结束新冠疫情。”

当下的世界，已经走上了疫苗接种的政治争霸赛之路。

尽快实现目标疫苗接种率，是各国政府的头号任务，是意识形态斗争和权力斗争的一线战场。

靠财政赤字货币化支撑的疫情救助，是难以持续多久的，必须要社会开放，经济回到正常秩序。

同时，完全控制住疫情（不用社交隔离）的领先程度，彰显着社会制度的优越性，更是选票的有利保证，是比疫苗支出那点钱大得多的利益！

所以我们看到，咱们国家也在大力推进疫苗的接种。

但是，疫苗生产厂商，如果没有足够的利益驱使，怎么会卖力生产疫苗呢？

所以在目前疫苗短缺的状况下，疫苗的盈利根本用不着担心。

这种时候，即使马上出台专利豁免，也根本没有任何影响。

等你专利豁免出来，别家疫苗公司仿制成功，再买设备上产能，黄花菜早凉了，在选举中早就败下阵来了。

从技术端看新冠疫苗专利豁免的影响

从技术端来看， 新冠疫苗生产技术壁垒高。

疫苗仿制路途漫长，首先要去除专利壁垒，再者是生产知识的转移，最后才能大举投资产能。

豁免知识产权并非公布所有技术细节，而是允许其他厂商进行仿制。

对于疫苗而言，想要进行仿制并不容易，企业需投入大量资金进行临床前研究、以及临床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期研究，通过层层审批后才能在市场上推出。

同时，面对不断发生变异的病毒株，企业还需要有能力进行持续研发，对疫苗进行改良以保证疫苗有效保护性，这更增加了新冠疫苗研发的难度。

进行仿制的时间成本，不容忽视，中期内新冠疫苗市场格局不会有太大变化，全球有实力的疫苗生产企业就那么多家，疫苗可是个高技术壁垒领域。

可是对于政治家而言，疫苗是时不我待的！

是权力斗争的生死存亡！

有点理智的领导都不会在这个节骨眼上去依靠需要专利豁免的疫苗企业，而是会依靠已经有靠谱产品的疫苗企业，想方设法让他们多生产。

靠等专利豁免，只是落后国家，医疗技术水平差劲的国家，生产不出疫苗、又买不到疫苗，才会有的无可奈何的行为。

新冠疫苗专利豁免，根本就是一个笑话。

还是先花钱，让为数不多的能生产新冠疫苗的疫苗企业多买设备扩产吧。

政治博弈，千万别用经济学的那套SB玩意儿来推理什么经济成本最低化。

路透社5月19日消息，20国集团（G20）峰会声明草案显示，G20领导人支持新冠疫苗专利“自愿性授权”，淡化美国推动专利权豁免的努力，以及之前作出的向世界卫生组织（WHO）提供更多资金的承诺。

声明草案强调，G20领导人致力于推动“自愿性授权、技术和知识转让和专利池”，并未提到专利豁免；在专利池框架下，制药商将自愿决定是否授权在较贫穷国家生产其产品。

据报道，G20领导人们重申支持“获取新冠工具加速计划”（ACT-A），但并未明确提供全额资金的承诺。

声明草案称，他们“强调通过公平分担来填补资金缺口的必要性”，并呼吁对该计划进行“战略评估”。

报道指出，这大幅淡化了G20此前的承诺，在上次峰会后发布的最初草案中，领导人们首次明确承诺为该计划提供“公平和全额资金”。

看看这个最近的新闻吧，连新冠疫苗国际可及性的资金供给都还在扯皮，就甭说专利豁免了。

等专利豁免扯皮结束，不知道要猴年还是马月。

所以一句话，不要怕疫苗专利豁免的消息，新冠疫苗是今年确定性比较高的投资机会。

02 国内接种意愿高涨，疫苗接种进度可能超预期

近期安徽和辽宁陆续出现疫情反弹，疫情得到迅速重视的同时，出现了一个令人哭笑不得的现象。

此前因为国内疫情控制的太好了，加上担忧疫苗的副作用，大家打疫苗的积极性不是那么的高。

但是这次疫情反弹了一下，全国各地都出现了排队打疫苗的情况，全国疫苗接种数量随之迅速攀升。

大家只要翻翻最近的朋友圈，就能感受到疫苗接种情绪的高涨了。

目前疫苗是处在供不应求的状态之中。

所以新冠疫苗企业的审批速度也在加快，最近康泰生物的灭活疫苗就获得EUA（应急使用授权），增加新冠疫苗的供给是当前的要紧事。

随着疫苗厂家的扩产，我国的新冠疫苗接种进度很可能超出预期，也就是说新冠疫苗产业链的利润可能超预期释放。

03 该怎么玩耍

5月13日在广州南沙举办的第20届亚洲科学理事会大会上，中国工程院院士钟南山做主旨报告时给出两个关键数据。

钟南山在报告中表示，数据显示目前中国新冠疫苗接种率在23%左右，这远远不够，至少需要达到70%-80%的接种率。

他展示的一组数据显示，要实现群体免疫：

在疫苗有效性达到70%时，全球、中国、亚洲以及欧洲的接种率需分别达到89.2%、83.3%、80.2%、96.2%；

疫苗有效性达到80%时，全球、中国、亚洲以及欧洲的接种率需分别达到78%、72.9%、70.2%、84.2%。

这种级别的接种率，就意味着

新冠疫苗将是有史以来最重磅的疫苗管线。

而且新冠病毒是RNA病毒，容易变异，疫苗需要及时调整。

同时疫苗保护的时效有限，需要定期接种才能保持对新冠病毒的免疫力。

根据传染病专家张文宏医生5月16日的微博“以目前的全球性疫情来看，新冠病毒已经成为世间常驻病毒，我们必须做好长期应对准备”，基本可以判断：

新冠病毒以后将是和流感一样长期伴随人类存在的病毒了，全人类都需要经常性地接种新冠疫苗。

所以，新冠疫苗的商业化前景是灰常灰常好的。

知道了新冠疫苗的前景，那么该如何玩耍呢？

首先，为数不多的几个新冠疫苗厂家是需要重点关注的：康泰生物、复星医药、智飞生物、康希诺、沃森生物。

其中产品已经可以使用（起码获得了CDC的EUA）的有：康泰生物、智飞生物、康希诺，这些家伙是最快释放业绩的。

长期来看，以目前的生物技术水平，mRNA可能会是未来主流的新冠疫苗路径，这种疫苗的保护力是目前最高的，而君临此前文章也向读者阐释过mRNA疫苗的比较优势，目前发达国家的做法已经体现了这一趋势。

比如以色列在60%以上国民完成两针辉瑞mRNA疫苗接种后，又向辉瑞签订了2022年的mRNA疫苗订单。

而在已经开展阿斯利康疫苗接种后，欧盟又向辉瑞订购了未来几年18亿剂mRNA疫苗的订单，看样子后续是准备用mRNA疫苗替代阿斯利康的腺病毒载体疫苗。

而且值得注意的是，欧盟国家总人口5亿左右，这次却定了18亿剂疫苗，每人2针接种，也可以接种近9亿人次。

因此，从长周期的角度上，我们要重点关注mRNA技术的突破。

而mRNA技术也是各家疫苗大厂一定会去攻关的，需要我们持续地去跟踪他们的进展。

目前复星医药是采用引进mRNA疫苗的方式，确定性比较高。

沃森生物的话可以关注，据说他的mRNA新冠疫苗海外开展了三期，但是鉴于之前管理层的问题，大家还是要留点心。

其实，大家可能会有忽略的一块，新冠疫苗设备是最早会释放业绩的一个板块。

新冠疫苗设备：利润释放最快

从今年4月日均接种量倒推（因为库存原因，大概率是会高估疫苗现有产能的），我国新冠疫苗年有效产能已经达到约16亿剂（4 月日均440万剂接种量*365天）。

而已有可用产品的5家企业远期规划总产能在50-60亿剂，与中国疫苗行业协会统计数据相符（明年我国新冠疫苗年产能将达到约50亿剂）。

这也就是说，今年5月份开始，还至少要达产11亿剂灌装成品产能。

未来远期还将增加33亿剂的产能达产，疫苗生产设备需求量将会是目前的4倍左右。

国内目前的疫苗是以灭活为主的，其设备的国产化是可以做得到的。

比如国内的新华医疗，就能供应生物反应器、灭活设备等用于灭活疫苗生产的关键设备。

新华医疗是以感控设备为优势的，在灭菌消毒领域是国内一流，所以除了疫苗的生产设备中灭活设备有优势外，更是能提供疫苗工厂的生物安全防护设施。

来自大众日报的截图

据新华医疗公众号消息，2021年新华医疗已为九家国内领先的生物制药企业新冠疫苗项目提供高标准生产装备制造及高生物安全等级生产车间的设计与建造等服务，基本覆盖国内新冠疫苗生产企业。

而国药老总4月27日到访新华医疗，也算是给了新华医疗的技术做了背书吧。

根据新华医疗董秘办的电话回复，目前新冠疫苗生产设备在手订单为3个亿左右，此外由于工程的进展阶段，收入的确认和利润在今年一季度只是释放了一小部分。

按照目前国内新冠疫苗生产企业的产能扩张规划，新华医疗未来是值得继续关注和跟踪的。

此外，国内还有东富龙和楚天科技，能够为国内新冠疫苗生产企业提供设备。

疫苗用的冻干机，两者差距不大。

东富龙的优势在于疫苗原液的生产线，而楚天科技的优势在于灌装和后包装生产线。

这些企业，都是值得去关注的。

此外，制药装备企业，除了新冠疫苗设备需求带来的爆发性业绩外，其实本身也处在行业低谷反转的阶段，总体来看是景气度大周期向上的行业。

自2015 年 GMP 改造结束后，制药企业大幅收紧了厂房设备的投资，制药装备行业迅速进入了产能过剩的红海市场。

价格战，行业规模增速下滑同时，企业盈利能力迅速下降，头部企业订单金额（合同负债）大幅减少，行业进入洗牌期。

而2018年以后洗牌阶段逐步结束，并且环保核查风暴、药审系列改革措施的逐步落地、对创新药的大力鼓励，以及医药外包行业的蓬勃发展，都给予了制药装备行业新的生命力。

同时头部企业在行业红海期积极开拓新产品拓展新模式逐步获得客户认可，未来头部企业将在一系列利好的推动下迎来长周期的成长，尤其是生物类相关设备仍将在未来较长一段时间有快速成长。

至于说新冠疫苗的国际合作，更是利好国内的疫苗设备生产商。

根据外交部例行记者会消息，中方已经同埃及、阿联酋等10多个发展中国家开展技术转让和合作生产，迅速推进疫苗大规模生产。

中国大哥的设备历来都是物美价廉不坑人，在强大性价比的驱动下，有望成为又一个能代表中国名片的行业。

编辑按：本文转载至微信公众号 “君临财富”贝壳投研经授发布