实例解析中国大陆的A股是否适用巴菲特思想

下面通过中国大陆的 A股，来验证一下巴菲特的思想是否适用，以四川长虹（600839）为例（请看图1-1）。例如选康熙胜券2.0版软件记录四川长虹最早的数据是1994年3月11日最高价位 20.50元买入。一直到现在市值为多少呢?只要调用一下康熙胜券2.0版的"填权处理"功能即可。在四川长虹技术分析图状，当图中除权标记的颜色是黄色时，表示你还没有对除权进行修正，这时按鼠标右键，在出现的浮动菜单出现后，再用鼠标左键点击填权处理按钮，屏幕出现如下对话框∶从图1-2四川长虹除权历史记录对话框中，可以看到四川长虹除权的全部记录内容。因为我们是1993年3月11日买头的，在此日之后的"权"你都具有，也就是说都应进行填权处理，所以应按"全部选中"按钮，再按"确认"按钮。就出现了进行对除权修正后的日K线基本图形，然后再选择周 K线图，这时基本图形就是进行过对除权修正后的周 K线图。从进行了对除权修正后的图（请看图1-1的右半部分填权后的图形），立即可看出，在1999年8月6日的那个周，即使是以最低价18.10元卖出，再把几年来通过分红派息、送股、配股这些"权"所产生的利润加上，就相当于192.93元的市值卖出，这从康熙胜券 2.0版的填权处理后的基本图形中立即可以看到

可以计算一下，五年来长期投资四川长虹比当初的买入价翻了9.41倍。看来用巴菲特的投资理念来操作中国大陆A股，依然有和在美国股票市场一样的成功机遇!当然，巴菲特是不会像我们在上例中所说的那样操作的。他的经验是∶当原本不关注股市的人纷纷大谈股票并跃跃欲试时，股市必跌;当多数人都对股市不抱希望且怨声载道时，就是进场的大好时机了。也就是说他有可能在4年的投资中很容易地获得15.63倍的对四川长虹的投资收益!沃伦·巴菲特，1930年8月 30日出生在美国中部内布拉斯加州的奥玛哈，他的父亲是当地的一个股票经纪人。他家里藏有不少有关股票方面的书，他在八岁时，就能够十分投入地阅读这些书。巴菲特11岁时，就到了他父亲担任经纪人的哈里斯·厄普汉姆公司做股价板的记录员，并且就开始尝试着作股票。13岁时，他干过《华盛顿邮报》送报工。后来他把数亿美元的资金投入到《华盛顿邮报》，与他从小就熟悉这家媒体不无关系。上大学二年级时，杰明·格兰姆（Benji?amin Graham）著的《聪明的投资人》深刻地影响了沃伦·巴菲特的投资理念。以至他刚满 20 岁时，考入哥伦比亚大学，直接受教于格兰姆教授。在哥伦比亚大学他获得了经济学硕士学位。并又回到哈里斯·厄普汉姆公司工作。

后来，格兰姆教授又将巴菲特请回到自己的身边一道工作。在实际工作的交流中，格兰姆教授的投资理论和实际交易影响了巴菲特一生。格兰姆教授亲身经历过 1929年美国股市的大崩盘，并且在大崩盘中拖跨了他自己的公司。他用了四年时间研究这场不寻常的经历，并且写出《有价证券分析》一书。他指出∶对股票要认真选择，合理组合，分散风险，才有可能是聪明的投资。沃伦·巴菲特把投资的安全性放在首位。股票的市场价格必须低于公司实质价值时才具备投资的必要条件。如何确定公司的实质价值是巴菲特能成功的关键!沃伦·巴菲特25岁时，与7个人合伙成立投资公司。共出资 10.5万美元。其中沃伦·巴菲特只投了100美元。公司章程规定投资人每年应获取其投资净利的6??超过这6??分的 25??巴菲特，巴菲特要求他的合伙人首先得同意"要以他的公司实质价值理论从事股票投资获利，而不是对市场上的热门股追涨杀跌，获取投机股票差价的利润"。合伙公司运营后的13年中。即使其中有5年大盘指数是向下跌的。巴菲特的投入资金仍以每年 29??复利增长。随着合伙公司知名度的增加.许多新面孔要求加入到合伙公司。一直到 1969年，巴菲特决定解散合伙公司时，巴菲特在合伙公司的持股已经变成 2500万美元!

沃伦·巴菲特从实践中总结出∶当市场充满悲观失望的气氛时，也是创造出投资价格时，但奇怪的是人们总是厌恶对自己有利的这种市场时机。反而喜欢充满风险的市场时机。理性投资人的失误也往往来自随市场而来的乐观主义和一些脱离市场运行规律的"消息"!巴菲特的成功，很大成分来自于他的自信。他曾幽默地说∶"就算联邦储备主席格林斯潘偷偷告诉我他未来的货币政策，我也不会改变自己的任何一个作为。"巴菲特总在限制自己买卖的次数，他可以一年都不去动手中的股票，他对手中持股的涨涨跌跌并不太关心，只有绝佳的股票市场机会出现时，他才出击。也就是说，只有他认为有投资价值公司的股票价格达到比手中握有的现金好时他才决定购买，当远远高出企业本身的市场价值时他才卖出。但股市中这样的机会很少很少。所以要有耐性。他认为，只要企业本身拥有杰出的营运绩效，总有一天这绩效会反映到股票的价格上去的。在评价一个公司的价值、潜值时，巴菲特把公司管理层即老板放在很重要的位置。他认为，只有同时具备"正直、智力、活力"三种特质的人，才可能把企业搞成功，这三项缺一不可。确定公司的价值、潜值绝非易事。