恒指调整，牵动百亿资金！

5月21日，恒生指数公司公布恒生系列指数一季度审议结果，其中包括恒生指数、国企指数、恒生科技指数等港股主要旗舰指数，以及与港股通可投资范围密切相关的恒生综合指数的部分调整。

根据彭博数据，目前约有156亿美元的ETF资金追踪恒指，这次恒指季检随时牵动逾百亿港元被动资金组合。

今天，我们就来讲一下恒生指数。

一、恒生指数简介

1、什么是恒指？

恒指，也就是恒生指数，是香港最早的股票市场指数之一。自1969年11月24日推出以来，一直获广泛引用，成为反映香港股票市场表现的重要指标。恒指也是港股市场最为重要的指数，常常用来代表港股市场的整体表现，恒指成份也就是我们经常说的蓝筹股。

恒生指数在港股的地位可以看成上证50在A股的地位，恒生指数就是港股的支撑，例如腾讯、美团、阿里巴巴等这些互联网头部大市值企业都在恒生指数中，但同时也存在一些大市值的银行企业。

2、如何选取成份股？

恒生指数成份股的选取原则：

（1）市值在排行榜股票前10%（市值指过去12个月的平均值）。

（2）成交额在排行榜股票前10%（成交额指过去24个月的成交总额）。

（3）公司在联交所上市满3个月。

经过大浪淘沙之后，再按以下准则最终选定样本股：

（1）按市值及成交额排名。

（2）四个分类指数在恒生指数内各占的比重能够大体反映市场情况。

（3）公司在香港有庞大业务。

（4）公司的财政状况。

通过上述的规则进行调整，把实力不行的公司剔除，加入后起之秀，纳入指数中，整体上来说，恒生指数中的公司还是挺好的。所以，大可不必担心恒生指数中的公司变差后拖累指数。

如果上证50代表着A股的走向趋势，那么恒生指数就是港股中的反映港股走向趋势最具代表性的，其头部企业以科技属性为主。

2、五大系统优化

恒指公司在今年3月份发布了一个公告，宣布要对恒生指数进行系统性优化，以确保此旗舰指数持续成为香港市场最具代表性和最重要的市场基准。

恒生指数公司征询意见的主要议题包括五个：

扩充行业的代表性、扩大市场覆盖率、迅速纳入大型上市新股、保持香港公司代表性和改进成份股权重分布。

1、 扩充行业的代表性：按照7个行业组合挑选成份股，目标是每个行业组别市值覆盖率不低于50%。

2、扩大市场覆盖率：2022年中前，成分股数将由目前的55只增至80只，最终的远期目标为100只。

3、 迅速纳入上市新股：上市历史要求从至少24个月缩短至3个月。

4、 保持香港公司代表性：维持20-25只香港公司成分股于恒生指数，因为，恒生指数是香港市场的代表性指数，指数内维持一定数量的香港公司，才能作为香港资本市场的标杆指数。

5、 改善成分股权重分布：任何成份股权重不超过8%，从2021年6月的指数调整开始实施。需要注意的是，这一个优化，针对所有指数的成份股。

3、恒指季度调整结果此次恒指季度调整，恒生指数的成份股数目将由55只增加至58只，纳入了信义光能(00968.HK)、比亚迪股份(01211.HK) 、碧桂园服务(06098.HK)。同时，由于蓝筹股数目增加，成份股的最新权重上限为8%，导致行业权重出现明显变动。

其中，金融业是此次调整的大输家，所占权重将下跌3.88个百分点至37.27%。信息科技业则成为大赢家，在阿里巴巴、美团的权重大增带动下，整个行业权重增加3.58个百分点至26.42%。

有人欢喜有人愁，友邦保险、汇丰控股以及腾讯权重均被下调，友邦保险权重由之前的10.24%调整至8%，汇丰控股由之前的8.4%调整至7.89%，腾讯控股由此前的9.38%调整至8%，而权重调整的直接影响就是导致

跟随恒生指数的被动资金从这三只个股流出。

权重的下调意味着这几家都会有30-40亿港元的被动配置资金流出。相比之下，自由流通市值均高于友邦保险的阿里巴巴和

美团在新规推行后，权重都有所提升，将近3%的权重意味着或将有45-60亿港元的资金流入这两家新经济企业。

4、总结

总体来看，经过调整后，恒生指数的风险分散能力会更强，长期增长潜力也会更大。不过，还是需要提醒一下：千万不要单纯

地因为恒生指数要调整，就做出买入决策。投资决策不应该由这种事件驱动，投资应该有长期计划。

1、恒生国企：此次纳入比亚迪股份和恒大物业两家公司，纳入权重分别为1.43%和0.67%，同时剔除中国铁塔、粤海投资和中国联通3家公司，剔除前权重分别为0.59%、0.42%和0.34%。此外，权重变化较大还有美团－W（增加3.64ppt至8%）和阿里巴巴（增加2.31ppt至8%），主要受益于国企指数同样也将二次上市和同股不同权公司权重上限由5%提升至8%。

2、 恒生科技：纳入汽车之家－S和哔哩哔哩－SW 两家公司，剔除中兴通讯、鸿腾精密和祖龙娱乐。成分股数量由31支重置为30支。其中权重变化较大的快手、哔哩哔哩和美团分别增加1.37%、1.27%和1.17%。

编者按：本文转载至微信公众号读懂港美股，贝壳投研经授发布。