301177，钻石第一股，却最经不起考验！

提起戴比尔斯，可能很少有人听说过。但是，“钻石恒久远，一颗永流传”这句广告，大家都比较熟悉，被评为二十世纪最伟大的广告语之一。

这句话就是出自戴比尔斯，戴比尔斯是全球最大的钻石供应商，通过不断给年轻人洗脑，把钻戒和爱情捆绑在一起，然后利用自身的垄断能力控制钻石产量，让钻石这个本不稀缺的东西显得无比珍贵。

在咱们国内A股，也有一家宣扬着“真爱”的上市公司——迪阿股份。我们来看看，这家公司具不具有投资价值。

我们先来了解一下，迪阿股份具体是做什么的。

迪阿股份的品牌是DR，主要是以定制化销售为主，公司主要产品包括求婚钻戒、结婚对戒和纪念日礼物。

即使你没买过钻戒，应该也听过“男士凭身份证，一生仅能定制一枚”的广告，寓意“一生·唯一·真爱”。

凭借这句广告，DR成为了永恒、专属和浪漫的代名词，吸引了众多年轻人前来购买，这也开启了迪阿股份的上市之路。

不过，迪阿股份自2021年在创业板上市之后，股价却是一落千丈。有不少人调侃，曾经在首发最高价180元买的迪阿股份，一套也是一生，估计也是真爱了。

那么，迪阿股份为什么股价跌跌不休，公司都有哪些骚操作呢？

第一，产品全靠营销，道德绑架

一句“男士一生只能订购一枚，用一生爱一人”的口号，就把年轻人对爱情的憧憬拿捏的死死的。

DR的大火，主要就是靠迪阿股份强大的营销和宣传手段。2022年，迪阿股份的销售费用为14.22亿元，销售费用率高达38.6%。

不过，“一生只爱一人”的营销手段，还是充满了漏洞。这个广告语，看似说的是男人，实则是在营销女人。DR只规定了男人一生只能买一枚，却没规定女人能收几枚。

现如今的消费者也慢慢清醒了，DR依靠真爱营销收割消费者的经营模式备受抨击，不少消费者评价“一生只割你一波韭菜”、“大冤种戒指”、“智商税”、“道德绑架式营销”、“DR一生只坑一个人”等。

而且，之前“DR回应800元可删购买记录”的话题持续发酵，迪阿股份为此公关宣言《DR钻戒十不卖》作为“补充条款”。但是这些事情，使得DR钻戒长期以来通过营销包装的高端品牌形象受到不小的冲击。

第二，皮包公司

DR的原料和生产其实都不是自己的，公司通过营销忽悠来了订单之后，先向上游采购原材料，再下单给生产企业，成品出来后交给客户。

其实，迪阿股份说白了就是个皮包公司，嘴上说自己是“轻资产”，其实没啥资产。迪阿股份通过这种方式，将风险转嫁出去，自己稳赚不赔，抓着一单是一单。

对于钻石是不是智商税这个事情，一直都有分歧。但是，买钻石买DR，一定是交了智商税。毕竟，同样级别的钻戒，DR的价格就是会高出特别多。前段时间，DR还因为成本4000的钻戒卖1万5登上过热搜，通过毛利率也可以看出，迪阿股份的毛利率非常高，基本都稳定在70%左右。

要知道，迪阿股份这个高毛利率水平，放在整个行业里，也是遥遥领先的存在，远高于莱绅通灵、周大生、周六福等，甩出第二名十几个百分点。

第三，上市之后业绩变脸

迪阿股份凭借花里胡哨、高举高打的打法，使得公司在短时间内快速成长，只用了十年就上市。

2018-2021年，迪阿股份的营收从15亿元增长到了46亿元，净利润更是翻了好几倍。

但是，自从上市之后，迪阿股份的业绩就开始拉垮了。

2023年前三季度，公司的营业收入同比下降42.75%，归母净利润同比下滑90.40%，均达到了上市以来的最大降幅，目前已经连续6个季度营收、净利双降。根据统计，2023年以来迪阿股份已净关店超90家。

而且，迪阿股份的盈利能力自从上市之后就在不断下滑，并且目前在很大程度上都是靠理财收益。

2023年前三季度，迪阿股份的非经常性损益为1.42亿元；归母净利润为0.74亿元；扣非归母净利润为-0.68亿元。

可以看出，迪阿股份如今的利润，对理财收益的依赖程度很高，得靠理财收益才能将归母净利润掰正。

第四，90亿资金，用于理财

迪阿股份从上市之后，出现了业绩变脸、股价下跌。但是面对如今的局面，迪阿股份并没有采取回购计划，反而是将90亿资金用于理财。

12月14日迪阿股份发布了公告，公司于2023年1月17日召开了股东大会，通过了超募资金30亿，自有资金60亿，总计90亿的现金管理计划。

实在是想吐槽一下，迪阿股份这么有钱，拥有90亿去买理财，但是却不回购公司的股票，难道是公司股票一年连5%的收益都没有吗？

除此之外，迪阿股份上市已经快两年了，从当初募投项目进展情况来看，与招股书中制定的建设期及投资进度安排更是相去甚远，不知道都把钱用到了哪里。

第五，实控人分红超14亿元

迪阿股份是非常典型的夫妻店，上市前，张国涛和卢依雯通过直接或间接方式控制公司超98%的股权。2021-2022年各年末，张国涛、卢依雯夫妇均合计持有该公司88.27%的股份。

不管迪阿股份的经营情况如何，张国涛、卢依雯已经在IPO前后通过现金分红获得了巨额收益。

上市前的2018-2020年，迪阿股份的分红金额分别为1.50亿元、0.9亿元、1.20亿元。在上市后，虽然公司业绩下滑，但是分红却远超上市之前。2021-2022年，迪阿股份的分红金额分别为8亿元、4亿元。

按此估算，张国涛、卢依雯夫妇在近五年，光拿走现金分红就超过了14亿元。

除了上面咱们说的迪阿股份自身的种种骚操作，其实，DR所处的钻石这个行业就已经不大行了。

2022年3月，国际钻石交易所钻石价格指数达到158的历史峰值，之后就是一直下跌，目前基本就是在110左右，是近5年来的新低。

最后总结一下，钻石价格跳水直接带崩了钻石公司，再加上国内结婚登记率持续下降，DR的营销套路也不再灵验，自身又没有过硬的竞争力，迪阿股份未来的发展十分堪忧。