什么是期权交收？
期权交收
1.期权行权的含义
期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。行权是指期权合约权利方要求义务方按照约定的时间、价格和方式履行期权约定的义务，期权的义务方则必须在期权权利方行权时提供相应的义务。
沪深交易所推出的个股期权是欧式期权，意味着只能在规定日期，即期权到期日（合约到期月份的第四个星期三）以事先约定好的价格向期权义务方行权。
例∶付明是一位投资者，在了解期权后，决定尝试投资期权，并在8月 27 日以0.50 元的价格购买了一张上汽集团的认购期权，行权价格为18.00元，2014年9 月份到期。很快到了9 月 24 日期权的最后交易日。手中的期权马上就要到期了，一个问题摆在了付明面前∶是否要行权呢?
如果到了这一天，上汽集团的市场价是 19.00元，别人买 5000 股要花 95000元，而付明这天则可以用 90000 元就买入 5000 股。当初付明买入期权时，期权权利金为 0.50 元，那么付明一共花费了 92500元，共节省 2500元。
如果付明打算使用权利以 18.00元购买 5000 股，这个行为就叫行权。但是如果到了最后交易日这一天，上汽集团的市场价是 17.00元，付明当然不会用 18.00 元的价格买入，肯定会选择放弃行权，那么付明手里的一张认购期权就作废了。
关于行权的日期及含义如表 6-4所示。
2.行权时间
期权到期行权日即最后交易日。期权行权指令的提交时间为上午9∶30—11∶30，下午13∶00—15∶30。投资者也可以重复累次提交行权委托。需要注意的是，行权日买入的期权，投资者可以当日行权。
3.行权指派
行权指派就是中国结算公司对所有期权权利方的有效行权申报与义务方进行行权配对。为了保证公平，交易所会按比例指派给期权义务方交付的标的证券或资金。被指派的投资者必须准备足额的标的证券或资金，完成行权交收。
4.行权交收
行权交收是指在行权交收日，中国结算公司将被指派义务方的标的证券和资金划付给期权的权利方。个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行现金与标的证券的交收。对于认购期权，权利方根据行权价格将对应的资金交给义务方，义务方将对应的标的证券交给权利方。对于认沽期权，权利方将股票交给义务方，义务方根据行权价格将对应的资金交给权利方。
5.关于自动行权
投资者担心可能会在行权日当天因未及时行权而造成不必要的损失。一般来说，证券公司会提供关于自动行权的服务，帮助投资者对符合条件的实值期权自动行权。
例∶ 上汽集团购 9月 1800，行权价为 18.00元，每张期权合约乘数为 5000，投资者每提交—张期权合约行权指令，就需要准备1× 5000× 18=90000 元，投资者可以得到 5000 股上汽集团的股票。
例∶上汽集团沽9 月 1900，行权价为 19.00元，每张期权合约乘数为 5000，投资者每提交 1张期权合约行权指令，就需要准备 5000 股上汽集团的股票，投资者可以得到 5000×19×1=95000 元。例; 上汽集团购 9 月 1800，行权价为 18.00元，每张期权合约乘数为 5000，投资者每提交一张期权合约行权指令，义务方将得到1×18× 5000=90000 元，同时账户中的 5000 股上汽集团股票将过户给权利方。
例∶ 上汽集团沽 9 月 1900，行权价为19.00元，每张期权合约乘数为 5000，投资者每提交一张期权合约行权指令，义务方就需要准备1×19× 5000=95000 元用于行权，同时行权结束后，义务方将得到5000 股上汽集团的股票。
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