什么是美式与欧式个股期权？实值、平值与虚值个股期权是什么意思？
美式与欧式个股期权
美式个股期权是指个股期权买方可以在个股期权到期前任一交易日（包含到期日）行使权利的个股期权。
欧式个股期权是指个股期权买方只有在个股期权到期日才能行使权利的个股期权。沪深交易所的个股期权都是欧式个股期权。
个股期权行权日为到期日，也就是最后交易日。
实值、平值与虚值个股期权
实值个股期权是指个股认购期权的行权价格低于其所对应的标的证券当前市场价格，或者个股认沽期权的行权价格高于其所对应的标的证券当前市场价格的个股期权。
实值个股期权又称价内个股期权。平值个股期权是指个股期权行权价格等于其所对应的标的证券当前市场价格的个股期权。平值个股期权又称价平个股期权。
虚值个股期权是指个股认购期权的行权价格高于其所对应的标的证券当前市场价格，或者个股认沽期权的行权价格低于其所对应的标的证券当前市场价格的个股期权。虚值个股期权又称价外个股期权。
例∶ 个股期权投资者付明买入—张行权价格为 10 元的 A公司股票个股认购期权。当该公司股票市场价格为 9 元时，该个股认购期权为虚值个股期权;当该公司股票市场价格为 10 元时，该个股认购期权为平值个股期权;当该公司股票市场价格为11 元时，该个股认购期权为实值个股期权。
只有实值个股期权才有内在价值，平值与虚值个股期权都不具有内在价值。实值个股认购期权的内在价值等于当前标的证券的市场价格减去个股期权行权价格;实值个股认沽期权的内在价值等于个股期权行权价格减去其所对应的标的证券的当前市场价格。平值个股期权与虚值个股期权仅有时间价值，内在价值为零，因此，其权利金等于时间价值。
如图 1-1所示。
当个股期权处在虚值时，期权虚值程度越大，转为实值的可能性就越小，买方赚钱的可能性也就越小，这时买方是不愿意多付权利金的。由于内在价值为零，因而时间价值小，投机价值小。
当个股期权处在平值时，由于个股期权此时的转化方向难以确定，转为实值个股期权则买方盈利，转为虚值个股期权则卖方盈利，因此这时的时间价值最大，投机性最强，交易也最活跃。因此投资者在进行期权投资交易时，选择平值期权或者靠近平值期权的虚值或实值期权进行交易是最好的。
当个股期权处在实值时，期权实值程度越大，转为更多实值的可能性就越小，实方赚钱的可能性也就越小，这时买方也是不愿意多付权利金的。由于内在价值较大，因而时间价值较小，投机价值也较小。个股期权的权利金是由内在价值与时间价值共同构成的。个股期权的内在价值由执行价格与标的证券的价格大小关系决定，时间价值由期权距离到期日的长短决定。
两者的变化规律如图 1-2和图 1-3 所示。
在这里需要注意，理论上个股期权的时间价值最小为零，但在实际交易中，有些实值个股期权，尤其是深度实值个股期权的时间价值为负数。
这是由于在市场流动性较小以及投机炒作之下，出现了极端的权利金价格，在个股期权内在价值固定的情况下，极端的权利金价格去掉内在价值，剩下的是负数，因而时间价值为负数。
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