流动比率与速动比率的意义与作用是什么？应注意什么？

流动比率与速动比率

意义与作用

1.流动比率、速动比率和现金比率是用来衡量企业短期财务风险的重要指标。

前面学习了资产负债率概念，但是通过资产负债率还无法充分显示公司的财务风险。流动比率、速动比率和现金比率是在资产负债率的基础上，一步一步地对影响企业正常运转的财务风险进行更细致的分析。

企业的财务风险有两种，一种是总负债量所带来的绝对风险，这种风险可能导致企业破产;另一种风险是企业资产和负债的结构性风险，是由于企业的资产结构不合理所带来的风险，如流动性风险。一般情况下，它只是影响企业的正常经营运转，但如果无法控制，也会引发企业破产。

从财务账面观察，有些公司资产负债率的绝对数字并不高，但企业仍然面临严重的财务风险，甚至资金断链，破坏了企业的正常运转。这是因为这些企业的资产负债结构不合理，分配到用于营业的流动资金不足，导致短期偿还或支付能力不足。这种现象无法从资产负债率的大小上查看出来。

2.流动比率、速动比率和现金比率还可以作为判断企业信用和商誉的依据。

在对流动比率和速动比率作分析时，我们发现有许多行业的龙头公司的流动比率和速动比率长期达不到安全指标2和1，或高于其他同行。但是它们的财务状况却并不令人担优。这有两个方面的原因。一是这些公司在行业中的地位是其他公司无法撼动的;二是公司的竞争力极强。可以充分利用上下游企业作为短期资金的提供者。

对于没有垄断地位，行业竞争又非常激烈的企业，却是另一番景象。它们从银行贷款或者与上下游企业发生业务时，如果没有足够的信用和商誉，债权人对流动比率和速动比率以及现金比率的评估将更加严格，这些指标成为信用评价的重要指标。如果企业的流动比率和速动比率一直处于不佳状态，或者在账面上有较好的比率教据。但其结构不合理.需要拆东墙补西墙，那么企业的信用自然不佳，这样也导致企业的商誉下降。比如，因经营需要，某公司向银行贷款，该公司的资产负债率、流动比率等指标无法达到银行的评估要求，这时就会遭到拒绝。当企业向上游企业赊账购入生产所需原材料时，对方也会因这些指标产生担忧，从而拒绝赊账或减少赊账比例。

3.流动比率、速动比率和现金比率可以反映企业管理层的管理能力及企业的运营效率。

流动比率和速动比率都可以用来衡量企业短期流动性的好坏。流动性越好，说明企业能够偿还短期债务的能力越强，反之就越差。但是如果企业的流动比率太大，就会影响企业的资金周转效率，从而影响企业的盈利能力。因此。对于一般成熟企业，流动比率在200??右较为合理。不过这也不是绝对的，根据不同的行业和经济环境及公司的发展状况，流动比率可以有所不同。具体分析时需要结合实际情况，研究流动资产和流动负债的结构。

在评价企业对流动资产的管理和运营能力时，可以结合流动资产周转率，或者更细致的应收账款周转率和存货周转率，以及经营活动现金流等相关指标进行分析。流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率。反映的是全部流动资产的利用效率。流动资产周转越快，企业的流动和速动资产就越灵活，对流动比率和速动比率的控制可适当放宽。反之，企业的流动资产周转缓慢，则对公司流动比率和速动比率的评估就要更加保守。

4.通过流动比率、速动比率和现金比率之间的差距，可以评估企业的销售状况。如果企业的流动比率较高，而速动比率和现金比率非常低，说明企业的存货比重可能较大，商品出现积压，企业的销售状况不佳。

5.流动比率、速动比率和现金比率对上市公司的股价也会产生间接或直接的影响。

对股价产生影响较为直接的是企业的创收能力。企业的净利润可以直接转化为股东的收益，可以以股利的形式分配给股东，也可以作为企业的公积金用干企业的发展。收益的增加直接椎动股价的上涨和稳定。流动比率等指标在一般倩况下虽然不是股价变化的直接影响者，但通过它们可以知道企业的历史盈利能力和对未来盈利能力的预测。如果企业对这三项比率一直控制在较为合理的水准，充分利用了包括流动负债在内的流动资产，提高了产利用率，那么企业的盈利自然就会增加，股东也获取了来自于负债创造出来的额外收益，股价也会水涨船高。

在股市中，经常有一些企业由于资金出现问题而导致股价大跌的情况。ST中达（600074）在2011年10月下甸披露 "收到债务途期催收通知"的公告后，虽然公司一再表示正在积极协商调整还款计划及逾期贷款的处置，但公司资金链严重恶化仍然让投资者失去信心，股价连续暴跌。又如华北制药（600812）2011年9月30的报表中。流动比率只有0.762，并连续几年低于1，公司采用再融资的方法募集资金进行还贷，也引起了投资者的关注和担心，导致股价出现大跌。

注意事项

1.流动比率、速动比率和现金比率对企业的财务风险程度播述并不是完全同步的关系。也就是说，流动比率所描述的风险程度可能与速动比率或现金比率反映的风险程度不一样。比如对流动资产量的统计误差，折旧与应收账款的计提方法，存货价值的确认等因素，都可以造成流动比率、速动比率的计算误差。另外。有些企业的资产注入和担保贷教等，都会对试些比率产生巨大的影响。

分析企业的流动性和财务风险时，需要结合企业的行业特性、规撑、行业地位以及资产结构等内容，才可以得出更可靠的结论，切不能将这些指标孤立使用，更不能认为流动比率、速动比率和现金比率，以及前面介绍的资产负债率，对企业风险的反映是同步一致的。

2.在分析流动比率、速动比率和现金比率时，要结合流动资产和流动负债的结构内容进行分析。

流动资产包括货币资金、短期投资、应收账款、应收票据、存货、预付费用等。流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。流动比率或速动比率为什么高或为什么低?在比率的相关成分中。是流动负假项发生变化大还是流动资产顶发生的变化大?其中哪些因素是导致这些比率变化的主要因素?这些问题都需要找出答案，这样才可以知道问题所在。才可以准确评估该项指标的变化对企业财才务或经营带来什么样的影响。

比如前面计算出的道博股份（600136）三个比率数据，流动比率（1.5）、速动比率（1.49）和现金比率（62.25%），可以发现流动比率与速动比率基本相当，现金比率远远超过正常的安全比率（20%），企业的现金存量非常高，说明企业几乎没有什么库存商品等其他流动资产，这是否说明企业的销售非常好呢?为了寻找其中的原因。就露要进一步分析该公司的利润表和现金流量表，从中找出企业的现金流量来源、支出目的和方式。

3.分析时要注意了解行业特性和公司规模，并在同行业内进行比较，切忌与行业性质差别较大的公司进行对比。大多数财务指标对不同的产业有着不同的评价标准，只有将分析对象与同行业竟争对手进行比较才有意义。一般而言，商品流动性较强的行业（如商业百货）比流动性较差的行业（如生产型行业）的流动比率和速动比率相对较低;具有行业垄断地位的企业相比规模较小、缺乏竞争力的企业，其流动比率和速动比率要低。

4.注意对企业的这三项比率进行历史数据对比分析。这种纵向的按时间顺序对比分析的方法，与前面的结构关系分析，以及行业间横向对比分析方法一样，都是财务分析中的重要方法和手段。按时间顺序对流动比率、速动比率和现金比率分析，可以了解这三项比率的变化规律和趋势。

比如，当企业的流动比率达到较高或较低水平，此时就意味着企业可能面临着某种经营方式或资金面上的改变，企业可能要解决当前流动资金紧张或闲置带来的问题。投资者也可以在此时多留意公司的举动，是否有什么实质性的举措，是否会影响股价的大幅变化，从而规避风险、或者寻找新的投资机会。

5.注意企业经营和财务的重大变化。当企业进行经营策略或经营方向调整等重大决策时，企业会对现有资产进行调整，财务指标也会出现不同程度的变化。比如，公司如果进行战略转型。那么公司就会将原有的资产货币化，这就会相应地减少固定资产和原有商品的库存，原有的负债也会出现下降。此时，流动比率、速动比率或现金比率会出现大幅增长，三者间的差距也可能拉近。如果出现这种迹象，投资者就可以利用这种变化，验证其他渠道所得信息的可靠性，以用于股票投资决策。如前面提到过道博股份（600136）的流动比率和速动比率几乎相当，现金流量达到62.25%，这说明该企业正在积累资金，这是否预示着该公司有某种经营策略的变化呢?

6.要考虑整个宏观经济的发展阶段。企业是宏观经济组成的一分子，总会受到宏观经济的影响。无论是上市公司的基本面分析还是技术面分析。都需要将公司的财务状况和股价表现与宏观经济或股市的大盘走势结合起来。

宏观经济向好，股市整体系统性风险降低，企业的流动性风险也会适当放宽。宏观经济恶化，银根收紧，企业的财务风险也会随整体经济下滑而加大，对流动性风险的评估也就要相应地收紧。

7.流动比率、速动比率和现金比率并非是越高越好。前面讲过，流动比率、速动比率和现金比率越高，企业的财务风险越低，但是这些比率并非越高越好。这个比例如果超过合理的水准、则说围企业的资产没有发挥效率。

比如，流动比率太高，说明流动资产相对于流动负他太多。可能是存货积压，也可能是持有现金太多、或者两者兼而有之;速动比率或现金比率过高，说明公司持有现金或现金等价物太多;企业的存货积压，说明企业经营不善;现金持有太多，说明企业不善理财，资金利用效率低下。

8.注意结合其他指标分析。由于流动比率、速动比率有自身的缺陷，必须结合其他关键指标一起分析，才能作出更准确的判断。

首先，会计时间点带来的误差。流动比率等数据都是基于企业的畅务报表，也就是某一时间点所产生的数据，这就会带来两种不确定性，一是这些数据是否反映了企业的真实情况（是否被美化）;二是该比率无法对企业未来的流动性作出较客观的评估。

其次，流动资产中的一些项目在会计上的处理方法会带来数据的可靠性问题。比如，折旧政策不同带来的问题。有的公司较保守，折旧比率较高，折旧时间较短，而有的公司折旧比率较低，折旧时间较长。这样在会计报表中反映出来的资产数据就会不一样。再如坏账准备的时间界限、存货的价值评估标准不同带来的问题。保守的公司会计采用较短时间（比如3年）和较高比例的坏账准备，而有的公司则延长坏账准备时间（比如5年或更长时间）和较低比例的坏账准备，都可以导致流动资产、速动资产和现金流量的变化。因此，投资者不能只看比率数据本身。还要看其他指标。在分析这三项比率时，需要结合其他关键财务指标，尽量减少评估的偏差。