天气热了，VC又对文旅上心了

编者按：本文转载至微信公众号“ 旅界”，贝壳投研经授发布。 

 theodore熙少  

注意！一波热钱正在涌入文旅赛道。

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栏目 | 文旅商业故事

领域 | 投融资

躁动的VC们

“问问他们还剩多少额度？这轮不够的话，下一轮我们可以做战略方。”

放下电话，一家南方的国企VC投资负责人林岳岳心情忐忑地等待FA机构（投融资中介）回信。

半个月前，林岳岳们的投资标的是一家总部即将迁往华东某省的A+轮民宿平台企业，她小心翼翼地告诉FA，“和他们说，如果有A股上市计划，我们这边是最能帮上忙的。”

让林岳岳颇为遗憾的是，虽然她坚定不移地关注着今年入春后的文旅赛道动态，但这次动手依然有点晚了。

就在她们募资前三个月，这家民宿平台已经拿到了数千万美元B轮战略投资，且获得数家机构跟投，风头一时无两，只待官宣。

此一时彼一时，就在去年冬天，这家民宿平台还因为缺钱、临阵换CEO险些被疫情干趴下。

疫情、寒冬、找不到钱...

旅界（lvjienews）去年曾经报道过，而在半年前，困于融资难的许多文旅企业终于告别了堪称地狱模式的2020，他们可能想不到的是，仅仅抱有微渺希望的2021年，却是VC/PE在文旅赛道上的又一次小“高潮”。

这半年来，VC/PE行业募资端春风不断：在去年年底就有“开闸”迹象的资本加速涌入，让日趋复苏的文旅赛道再次火热了起来。

随着今年初融资资金的到位，这家民宿平台的财务负责人底气也足了起来，“他们要是还感兴趣，下一轮1亿美金起跳。”

斯维登、小猪等民宿企业相关负责人也均对旅界（lvjienew）表示不着急融资，摆出待价而沽的姿态。

不仅民宿行业，酒店赛道也是投资人们感兴趣的领域。

今年1月，酒店行业传来美团即将投资酒店集团东呈国际集团（简称“东呈集团”）的消息，此后王兴或担心“又当裁判又当运动员”，以个人名义入股，投资金额在10亿元左右，持股比例高达20%。

同月，中档酒店连锁品牌珀林酒店完成战略投资，投资方为同程艺龙，金额超亿人民币。

据旅界不完全统计，去年年底至今，相继有郑南雁的百达屋酒店集团，专注下沉酒店市场的Xbed希酒店，亲子度假酒店品牌开元森泊，酒店数字化营销服务商直客通等陆续获得1亿——4亿人民币不等的融资额度。

疫情前，文旅赛道曾在国内掀起几波创投热潮，如今一波热钱又在伺机而动。

中后期项目受宠

当时代的潮水涌向文旅，一些赛道上的中后期项目走入了VC们的视野。

林岳岳直言对太早期的文旅项目完全不感兴趣，她坦承自己当时想投华住旗下的你好酒店，“后来想想当时真是脑子抽风了。”

某北京VC基金合伙人窦铮则认为，“文旅赛道机会颇多，但行业痛点依然存在，在数据结果出来之前，很多企业不明确自己要做的是什么，而资本是不会给你反复试错的。”

一家从途家离职做民宿托管的创始人这半年跑了近十家天使投资机构，抱怨称，“找钱依旧很难，不像14、15年那样有个很好的idea就能拿到融资，现在很多机构包括个人出手都很谨慎，他们都希望你能先把商业模式跑出来，最好还有些不错的数据。”

事实上，不止文旅赛道，据CVSource投中数据显示，近5年来，天使投资机构新成立的数量也在持续大幅下降，2020年甚至没有任何新机构玩家加入。

大机构往往求稳，宁可少赚点钱，也不想打水漂。

这背后的逻辑并不难理解。

相较于疫情前文旅赛道上层出不穷的新玩家，后疫情时代对玩转文旅行业的专业程度要求更高，所以想法与概念不那么值钱,这个赛道的创业者往往需要大量的行业经验和知识沉淀。

林岳岳至今依然感慨公司当年的一个错误决定，“疫情前，公司副总一拍脑袋投了一家海外租车行业的领军企业，现在亏得连根毛都不剩了。“

正如多位想投出百倍收益却血本无归的投资人所说，如今的文旅赛道更青睐“中年企业”。

目前，文旅赛道上已形成两类特色鲜明的机构，一类是以红杉、IDG等为代表的综合性头部机构，为加固“护城河”，可能横跨文旅赛道，正如日前，红衫资本参与到开元酒店的私有化。

另一类则是以携程、鸥翎资本等为代表的文旅聚焦化投资机构，通过深耕文旅赛道、挖掘价值，形成专业化投资风格、树立特色品牌，同样如鸥翎资本完成对开元酒店的收购，郑南雁借此完成鲤鱼跃龙门。

后疫情时代，综合性头部机构与文旅专业投资机构再一次不谋而合。

随着资本市场监管更加规范，股权投资行业逐渐理性和成熟，未来文旅赛道会加速向专业化和赛道多元化发展，投资机构们对中后期项目的加力角逐也必然成为市场趋势。

“分散投资，和别人共享风险和收益才是正确作法。”窦铮表示，“未来旅游行业品牌效应会愈加明显，有着大平台流量加持，有一定品牌效应的企业会更容易跑出来。“

新的投资机遇

新的投资商机与发展潮流即将来临。

文化和旅游部发布的《“十四五”文化和旅游发展规划》里，希望引导各类产业基金投资文化产业和旅游产业，推广文化和旅游领域政府和社会资本合作（PPP）模式。

同时，随着消费人群和消费习惯的变化，很多文旅产业都有了“重做一遍”的可能。

例如，亲子这门生意里的“二孩经济”尚未降温，“三孩概念”就紧接而来。

对于“80后”“90后”父母而言，他们的育儿理念、教育理念和消费观念更加超前，也更加注重亲子教育，陪这群“人类幼崽”们吃好玩好是首要任务。

表面上，母婴、教育、医疗三大领域直接吃到政策红利，但实际上，整个需求端发生变化后，需要各个行业进行供给侧改革，自然也包括文旅行业。

经过一二十年的长足发展,儿童游乐场行业也已经日趋完善化、正规化、新颖化，不止社区型购物中心打起了儿童业态的主意，连游乐厂商也纷纷效仿，力图打造“我有、你无、他需”的儿童体验主题乐园。

“放开三孩政策，最直接影响的还是幼儿成长期的需求搭配相关产业。长远来看，会影响社会的方方面面，甚至整个产业结构的调整。”有文旅业内人士表示。

这对紧盯文旅每一个细分赛道的VC/PE们来说，显然是全新的机会。

易凯资本有限公司的创始人兼首席执行官王冉认为，相比传统文旅领域，亲子旅行市场有更强的延展能力，比如可以开发周边衍生品等，在资本市场有更多讲故事的想象空间。

目前已有不少旅游企业使出了浑身解数，瞄准亲子游市场揽客，周边游、短途游均备受亲子客群的青睐。天眼查数据显示，全国目前有超过1,200家亲子游相关企业。

另外，各大游乐场、主题公园也纷纷开启了亲子主题活动，例如，北京欢乐谷的“超级儿童节”、芜湖方特梦幻王国的“熊出没儿童节”等，目前全国有超过12万家游乐园相关企业。

这让日渐复苏的文旅行业浮现另外一种更为积极的可能。

一位文旅从业者谈到，相比商旅市场受疫情影响，亲子旅行市场是刚需，抗风险能力强，很容易被资本关注到。

寒冬总会过去，归根到底，旅游，终究还是靠游客的心支撑起来，除此之外，所有的投资技巧都只是一次投机。

“我听蔡文胜讲过，他也是投到第58个项目才收回所有的投资成本。“林岳岳说，错过这家民宿平台后，她又有了新的目标——一家亲子酒店品牌。

本文人名均为虚拟