从人民币升值到新能源车10%的突破

大家好，我是未来投研派的刘轰轰。

最近一两周A股新能源领域的表现非常好，前面下跌的基本都补回来了，基本上印证了我之前一直和大家强调的一个现状：

——新能源估值基本永远高估，所以最好的策略就是分批慢慢买入，之后等待业绩来消化掉高估值。

说的更直白点就是，选好标的（新能源只要基本面没问题不暴雷，长期业绩都不会太差），分批买入（市场上大家都不傻，基本很难遇到低估的情况），长期捂票（等待业绩兑现消化高估值）。

今天讲一下有助于大家判断未来趋势的新闻的分析：

首先是关于人民币汇率的：在最近一年时间里，人民币兑美元汇率从去年高峰期的1：7.1升值到现如今的1：6.36附近，升值幅度已经超过10%。

这次的汇率上涨，在全球疫情下普遍大放水的背景下是及其不正常的。

因为现在中国和美国的关系上，基本上是美国消费，中国生产的一个状态——美元之所以一直印钞但是通胀几乎没有的原因，就是印出来的钞票都由世界各国买单了，而在这其中中国作为生产大国，生产出来的大量物美价廉的商品出口到美国，也保证了美国国内通胀的没那么明显。

在这样的一个状态下，对于中国来说，人民币越贬值，也就意味着出口商品的竞争力越强，所以这就是为什么在前几年里，美国想方设法各种施压想让人民币升值，但中国一直不同意的原因。

而这个模式下，一旦美国大放水开始印钞，那么其他国家也必须跟上一起放水，否则自己的货币升值了就会对出口造成致命打击。2008年金融危机后，美国放水，中国也就不得不跟着放水的4万亿，就是这么来的。

而这次疫情期间美国为了不让自己的经济崩盘，甚至启用了无限量QE，这就给人民币造成了相当大的压力，但这次中国选择了让人民币升值。

原因也很简单——在全球疫情的背景下，中国是目前唯一有正常大规模生产各种商品能力的国家，而其他的很多国家则都出现了无法正常生产的情况，这也是为什么最近这段时间里，车用芯片供不应求，并且连续涨价的原因。（毕竟芯片确实是中国产业的一个弱势领域）

那么在中国强势的领域呢？例如口罩这样的物资，中国已经成为了整个供应链上必不可少的一个环节，而这样的物资，会因为人民币升值了而失去竞争力么？很显然并不会，因为其他国家没有那么多产能的情况下，美元贬值造成了人民币相对升值，那美国也只能继续买中国的产品。

而这就意味着美国放水造成的通胀，这次无法转移了。

这应该是百年未有大变局中的一部分。

而在这种情况下，我们再看汽车产业——除了因为缺芯片导致产能受限以外，我们会发现国内的新能源车的发展并没有停下来。整个产业链的上下游都是一片火热朝天的迹象，例如之前曾经和大家聊过的石大胜华和德方纳米的产品，都处于一个供不应求的局面。

我在今年的1月23日的文章中，提到过头部磷酸铁锂材料厂封盘不报价，原因是订单爆满，拿到的订单也在“挑肥拣瘦”，而且正在酝酿新的一轮提价。

供应商的订单火爆我们可以理解为内循环的成功，而中国能够迅速控制疫情，恢复生产，也在海外因为疫情各种停工停产的大背景下，为我们的新能源车出口添了一把力。

比如特斯拉位于上海的超级工厂里生产的部分Model 3，就一直在出口欧洲市场，一位法国的特斯拉Model 3新买家的账单显示Model 3是在中国制造的：

虽然特斯拉是个100%美资的企业，但毫无疑问生产这批Model 3也为中国的供应商带来了一笔又一笔的订单。

造车新势力中，小鹏和蔚来已经杀入了挪威市场，其中小鹏更是已经交付了多台G3车型，而蔚来在海外的第一个NIO HOUSE也即将建成：

而作为传统造车中民企代表的比亚迪，也开启了出口欧洲的行动：

这意味着，“中国制造”的汽车，在国内市场上已经取得了对传统车企的优势后，开始把目光瞄准了海外市场。

虽然从数量上来看，国内的市场上整体上新能源车对燃油车并没有什么优势，但其实在上个月的时候，有一个很不起眼的数据已经告诉了我们，即将会发生什么。

那就是中国汽车市场信息协会（CPCA）4月12日公布了3月份中国汽车生产及销售统计数据，新能源汽车销量占比突破了10%。

这个10%的意义非常重大。

举个例子：诺基亚在2013年9月3日被微软收购，千亿美金的巨头，被卖掉时价格不到55亿欧元。2013年，智能手机的市场份额还不到50%。诺基亚依然是功能机市场的霸主，且自身生产智能机。但是它已经没有利润了，因为营业额同比下滑幅度为20%。

对于像中国这样如此巨大的市场而言，一旦新能源车汽车占据了整体10%的市场份额，那就意味着对于传统车企而言，它们主打的燃油车产品在国内的市场将缩小10%，这对一家车企而言看似不算什么，但意味着会有部分原本竞争力就不强，依靠着中国足够大市场吊着一口气的车企，经营上就会开始进一步恶化。

很多人会产生一种错觉，认为传统车只有在市场份额绝大多数被蚕食掉后，才会退出竞争。比如新能源车的市占率要超过50%，燃油车才会死。然而运营过企业的人都知道，当一个公司营业额降低10%时，公司运营就会出现巨大的问题。

现在这个趋势在国内已经开始了。

虽然国内的传统燃油车的产能并不会消失，但市场萎缩10%时，这意味着品牌力+成本控制能力差的车企会被率先淘汰。

其实第一批被淘汰的车企已经出来了：众泰、力帆、海马这样的企业，基本上已经不具备什么竞争力了。合资领域上，广菲克、三菱、讴歌、英菲尼迪这些品牌也基本上日渐边缘化——中国市场的洗牌已经开始了。

甚至曾经不可一世的大众，在国内市场的地位也岌岌可危：

新推出的ID4车型虽然销量还没起来，但毫无疑问的是从智能化的体验，以及产品的性能方面，ID4除了在AR-HUD上领先了以外，其余的产品力方面，基本上很难与新势力作比较。

这就意味着对于大众而言，一方面传统燃油车市场，因为要提升排放标准需大幅度投入发动机研发，为占据市场同时需要降价促销损失利润。新兴市场因为一开始量并不大，研发、制造成本无法摊销，每辆车的销售都处于亏损状态，如现在的特斯拉。

大众唯一翻盘的希望，在搭载了VW OS的ID3这款车上，而ID3至今还没有在国内正式上市。

——市场份额10%的突破，意味着国内的新能源市场已经开始了从量变到质变的过程。

而作为这一过程的参与者，我们其实不需要做太多的选择，只需要静静等待着，新能源车逐渐开始加速取代燃油车的市场。

编辑按：本文转载至微信公众号 “  未来投研派  ” 贝壳投研经授发布   。