面对势如破竹的英伟达，AMD该如何“接招”？
编辑按：本文转载至微信公众号“美股研究社”，飞鲸投研经授发布 。
英伟达(NASDAQ:NVDA ) 公布了4 月份季度的惊人业绩，这对芯片股来说是一个好兆头。AMD（NASDAQ:AMD）仍准备从推动英伟达销售大幅增长的 AI 趋势中受益。随着新的 AI 芯片的推出，该公司将从不断增长的 AI 需求中受益。
资料来源：Finviz
英伟达
英伟达报告 FQ1 收入为 72 亿美元，超出分析师预期7 亿美元，令人印象深刻。重大新闻是 7 月季度收入的指引绝对超过了仅 71 亿美元的预期。
这家 GPU 公司预计 FQ2'24 的收入为 110 亿美元，以打破 FQ1'23 的先前峰值收入 83 亿美元，而上一年的收入仅为 67 亿美元。是的，由于市场需求疲软，英伟达在下调预期后仅几个季度就实现了 64% 的增长。
销量火爆的显然是专为生成AI功能而设计的H100新品。在FQ1 '24 收益发布中，英伟达首席执行官黄仁勋就需求激增发表了以下声明：
计算机行业正在经历两个同时发生的转变——加速计算和生成人工智能。随着公司竞相将生成人工智能应用到每个产品、服务和业务流程中，价值一万亿美元的已安装全球数据中心基础设施将从通用计算过渡到加速计算。
除了巨大的收入增长之外，英伟达还在本应艰难的市场中关键地引导毛利率大幅上升。该公司目前指导的毛利率为 70%，高于上一个收入峰值季度 83 亿美元的 67% 的峰值水平。较高的毛利率是英伟达以高价出售这些芯片的好兆头。
AMD
好消息是AMD正在发布一系列 AI 芯片，包括重要的 MI300 以与英伟达的生成 AI 芯片竞争。AMD 在 Q1 '23 财报中概述了以下阵容。
资料来源：AMD Q1'23 演示文稿
这里的关键产品是 MI300，旨在与 英伟达 的 H100 竞争。正如本周摩根大通全球技术会议上强调的那样，该芯片引起了市场营销高级副总裁 Ruth Cotter 的极大兴趣：
然后在 MI300 方面，我们对客户的参与度和势头感到非常满意。我们曾说过，今天的参与度是 3 倍，当你想到市场上的这个 AI 拐点时，他们甚至可能在今年年初达到这个水平。我们也对 MI250 与 Microsoft 的合作进展感到满意，尤其是作为该产品的公开宣布客户。这对 MI300 来说是一种非常好的设置。
显然，AMD 已经看到了对将于第四季度发布的 MI300 芯片组的巨大需求，并声称该产品提供了业界首款将 CPU、GPU 和内存结合到单一集成设计中的数据中心芯片，可提供 8 倍的性能和 5 倍的性能提升HPC 和 AI 工作负载的效率。在今天之前，该公司淡化了今年在超级计算机部署之外的收入机会。
分析师已经站出来呼吁生成人工智能需求带来巨大的上行收入潜力。AMD 几乎没有 AI 芯片上市，但摩根士丹利刚刚将2024 年的AI 收入从 1 亿美元增加到 4 亿美元，并有能力达到 12 亿美元。
人们不得不怀疑，在英伟达刚刚将 FQ2 收入仅提高 40 亿美元之后，AMD 在 2024 年是否没有更多的上涨空间。考虑到英伟达在发布财报时的估值过高，AMD 仍然是未来几年人工智能需求飙升和芯片支出巨大增长的保守方式。
YCharts数据
正如之前强调的那样，AMD在去年遭受重创时是一只便宜的股票。到 2024 年或 2025 年，这家芯片公司将每年赚取 5 至 6 美元，而 AI 需求有可能提高这一目标。
即使在 117 美元的盘后交易中，AMD 的交易价格也低于每股收益目标 6 美元的 20 倍，这可能只是 2024 年收益的基本情况。
资料来源：寻找阿尔法
结论
投资者的主要收获是，AMD 准备在未来几个季度利用蓬勃发展的 AI 需求。该股在 2021 年底创下 164 美元的历史新高，而英伟达同时飙升至历史新高。
投资者应继续使用当前的股价购买 AMD，但理想情况下，当 AMD 的交易价格连续几个月低于 80 美元并且涨幅已经超过 50% 时，投资者就会买入该股。
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