沃森的一盘大棋
沃森生物的核心问题是公司的股权太过于分散，前十大股东累计持股不到30%，公司董事长李云春持股只有3.13%，所以理论上来说管理层有向外输送利益的动机。
董事长在电话会议里声称跟中小股东是一条战线上的，这话一听就是扯，就算泽润的HPV疫苗真的大卖，李董事长手里也就3%的股份，利益完全不能最大化。
这次之所以闹的这么厉害，是因为同样做2价HPV的万泰生物，上市26个涨停板，现在二级市场的股票市值近800亿，万泰且只有2价的疫苗，泽润9价即将III期临床，一旦面世，市值绝对超过万泰。
现在眼看着疫苗就要上市大卖，沃森这个时候选择低价卖掉泽润，投资者肯定要闹。
HPV疫苗
HPV是人乳头状瘤病毒的简称，一种通过性传播、皮肤亲密接触后男女均可感染的病毒。
根据HPV亚型致病危险性不同，可将HPV分为低危型和高危型两大类：低危型包括HPV-6、HPV-11、HPV-34、HPV-40等常见型别；高危型包括HPV-16、HPV-18、HPV-31、HPV-33等常见型别。
目前全国在售的有默沙东的9价HPV进口疫苗，国内代理商是智飞生物，基本上都要摇号才能打。
2价、4价、9价指的是疫苗预防的范围，2价疫苗针对的是HPV-16、HPV-18两种亚型引起的疾病。
4价疫苗针对的是HPV6、HPV11、HPV16、HPV18四种亚型。
9价疫苗针对的是HPV6、HPV11、16、18、31、33、45、52、58等9种亚型HPV感染引起的疾病。
万泰生物手里的2价HVP是国内首家上市的国产疫苗，9价正在研发中，沃森手里的2价已经获批了，9价即将III期临床，一旦上市就是国内首家9价HPV疫苗。
泽润这次的接盘方包括了高瓴，刺客觉得这次的售卖应该是提前勾兑好的，最终泽润可能会单独上市，毕竟没有前景的事高瓴是绝对不会干的。
此外，9价最终成不成功先按下不提，就凭已经获批的2价疫苗上市后，估值也轻松大几百亿，接盘的血赚。
公司高管在电话会议里回应，"我对沃森是有感情的"。
原来竟是这样的有感情。
沃森的收购史
沃森这公司的业绩倒是没啥问题，2020年前三季度营收和扣非利润均创下近几年以来的新高，主因是去年年底获批的13价肺炎疫苗正式上线贡献的收益。
新疫苗上线，公司也加大了销售开支，前三季度销售费用6.09亿元，相比去年同期增长了90.24%。
三费支出中销售费用是最高的，沃森的销售费用等于成本+研发+管理费用的总和，这也是医药行业的通病。
公司2018年净利润10.46亿元，扣非后的利润只有1.21亿，原因是公司卖嘉和生物的股权产生的收益。
嘉和生物是沃森2015年收购的一家抗体药公司，公司在过去收购过多家企业，其中也有一些收购存在利益输送的嫌疑。
例如，2013年沃森收购宁波普诺、山东实杰、圣泰药业这几家疫苗销售公司，其中的宁波普诺的控股股东是隆臣投资，隆臣的控制人是苏李红。
这家隆臣投资在沃森收购的半年前提前买了普诺51%的股权，花费也就300万，半年后沃森花了3个亿买下了这家公司。
此外，2013年公司还收购了一家公司叫大安股权，这家公司在2014年至2016年先后卖出去了。
大安股权的大股东是成都煌基商贸有限公司，这家公司的实际控制人也是苏李红。这些收购是巧合还是提前勾兑好的，我就不好下定论了，你们可以讨论。
总结
沃森这家公司如果好好干的话，经营商绝对是没啥问题的，公司的经营状况一切正常，负债也比较低，财务费用上还有盈余。
沃森唯一的问题就是股权太分散了，没有主心骨。公司有好的资产都在想方设法的卖出去，就算这次暂缓了，那下次还是卖。
马克思的资本论里有这样一句话"资本来到世间,从头到脚,都流着血和肮脏的东西"。
本文所有数据均来自公司公开的财务报表。希望对大家能有所帮助。
本文转载至陆家嘴财报公众号
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