凯恩斯：医药板块

编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。

今天是3月24日，是世界防治结核病日，医疗板块独自撑起了大盘。佛在灵山不远求，当你满世界寻找牛股的时候，不知道牛股其实我早就和大家讲了，只是因为你没有看见k线，所以不相信而已，投资需要先相信，而后看见。虽然今天A股虽然起起落落，但相比前期，这点波动幅度算是波澜不惊，市场在急跌急涨之后，将横向运动一段时间。有一个利好消息是美国恢复部分中国进口商品的关税豁免，网上很多人一定有很多话想说，但对于投资人，我们更关注的是投资，而投资来自于企业利润，关税豁免又会让出口类企业经营状况改善。所以，赚钱才是硬道理，投资人角度不纠结这些有的没的。

A股板块方面，有一个亮眼的是贵金属，虽然国际金价波动不大，但最近俄乌冲突下，又动用了swift，实际上金价波动尚在预期当中，但黄金作为一种投资品，其工业属性很弱，投资人应该见好就收，及时转向，规避风险黄金是一把好手，其他方面，真的就是个金疙瘩，没有太大意义。真的研究金疙瘩就能赚钱，就显得投资很没有技术含量。

除了贵金属之外，A股热门上涨板块基本上被医药股所垄断，包括：医药商业、化学制药、医疗服务（CRO）、中药等等。事情说来简单，主要还是新冠，次要因素有二：一个是新冠防疫措施微调，一些药物的销售渠道有所放开，另一个是流感，现在为了保证医疗机构的医疗资源，为潜在疫情可能性腾出空间，所以一些流感患者采取了比较简便的方式，比如通过OTC来购买缓解症状的药物，包括中药等。而随着疫情未来防控措施的微调，预期疫苗接种将加大马力，同时疫苗药物将大量放行。

这些板块的逻辑，我们过去都在反复强调，并不难理解，至于部分妖股滥竽充数，借着题材发挥，抢了主角的风头。价值投资者不要着急，市场短期是投票器，长期是称重器，我们不要被短期的投票给误导，以为涨在开头的，最火爆的那些就是好股票，不是的。他们的上涨也可能基于击鼓传花，毕竟股票作为一种商品，其发行量是有限制的。凡事有限的商品，一定是可以买光的，只要你有足够多的钱。

俄罗斯那边，普京要求欧洲国家买天然气用卢布。如今欧洲国家还是离不开俄罗斯天然气，于是天然气卢布对阵石油美元，欧洲国家可能要向美国要能源。这样就导致能源价格上涨。这也并非俄罗斯的逆转，顶多算一次有来有回的攻防。不过，据说当前俄军在乌遭遇人工智能（AI）战争，导致情况并不乐观。个人的角度看，战争结束总是利好投资者，不偏袒谁，结束才是真利好。人工智能战争就是将所有战场情报和俄军军事手册全部输入AI系统，由人工智能大数据系统通过算法来计算俄军的行动。使用计算机算法，兵棋推演，AI人工智能系统和战场情报相融合，就可以得出相对准确性比较高地预测和预判。据说战争之前，美国就分析俄军一定会打乌克兰，因为，AI系统分析，俄军的坦克部署，人员调动，特别是燃料，弹药和其他补给品的储备。不是一场演习需要的数量，而是一场大战役的储备量，所以美提前给乌做战争预警。

有军事专家通过战场的结果分析认为，现在乌克兰军队的指挥和通信系统，都是美军在控制，被美国人的AI系统控制。美国卫星，预警机，无人机发现的情报，以及乌克兰各地的战场情报都被输入AI系统进行分析。最后，AI系统会给出分析报告，俄军会向哪个地方移动，会在哪个方向可能有怎样的行动等等。情报分析报告会发送美军情报中心，最后传输给乌克兰军方指挥部。因此，乌军对俄罗斯军队的动态掌握很多，可以提前埋伏和通过人脸识别，狙击俄指挥官，这也是乌军可以坚持到现在，军事指挥系统还没有崩溃的原因之一。

我们一开始预期俄乌战争持续两周，现在又加了两周。似乎还没有要结束的意思。但在绝对的实力面前，预期战争不会延续太久。当前俄乌双方决战时间可能已经临近。俄罗斯这次无论输赢，经济遭到创伤是一定的，客观上来说，美国未来也会更加聚焦与中国竞争。但拜登强调的点和特朗普还是有区别的，特朗普是打压，拜登是竞争，竞争的意思在于对等，双方摩擦可能会减少，但博弈会增加。

最后，说一下房地产板块。我们在当前不看好房地产板块。理由很多，其中核心的一点在于房地产是周期性资产，而今年大概率美联储持续性加息。而且，当前房地产中有很多企业存在美元债，利率提高的情况下，成本也提高。

投资如修行，股市做到场。股市是最能体现和放大人性的地方。真正的修行不只在山上，也不只在庙里，更在社会中。要在修行中生活，在生活中修行。有的投资人整天打坐，磕头、拨念珠，修了好多年，可是投资习惯、涨跌烦恼依旧，性格、恐惧贪婪心态依旧、投资方法没有任何改变，这不是真正的修行。　　

人世间里面很打动人的话:走得越远，见识越多，认识的人越多，你就越能体会到:人这一辈子，你真的在意的，同时又在意你的人，就那么几个，这几个人，就是你全部的世界。三两知己，爱人在侧，父母康健，听起来平平无奇，但已经是中等偏上的人生答卷了……”

你感觉价值投资开始时很痛苦吗。嚼嚼咽了，走过去就好了！