德林社：A股超级牛皮吹破了
编者按：本文来自微信公众号“德林社”，飞鲸投研经授权发布。
造假近900亿，创下A股造假新纪录。康美在造假的道路上蒙眼狂奔多年，分析师们肉麻吹捧，现在老板马兴田被判12年，分析师们的超级牛皮吹破了。
很多人知道康美，是从一则广告开始的。2008年，一首名叫《康美之恋》的MV在央视播出，唱歌的是谭晶，主演是李冰冰、任泉。曲如其名，讲的是康美创始人马兴田夫妇的爱情故事。
马兴田在电视上烧钱撒狗粮，多年之后，却在股市给数十万股民喂下了造假的毒药。巅峰时期，康美市值高达1300亿，截至11月19日收盘，就剩下210亿，无数股民欲哭无泪。
早在2012年，康美业绩造假的消息就被热传。证券市场周刊指出，康美在土地购买和项目建设上涉嫌造假，至少虚增了18.47 亿元的资产，几乎是公司2002-2010年9年净利润的总和。
看到报道，时任申银万国的首席分析师罗鶄义愤填膺，说媒体质疑康美是背后利益驱动。罗首席还赶制研报力挺康美，认为公司所处产业空间巨大，战略清晰，是不可多得的战略性投资品种。
2015年之后，康美造假的步伐更加疯狂。2016-2018年，康美累计虚增货币资金886亿元，虚增营业收入291亿元；虚增营业利润41亿元。除了财务造假，还有一大堆的违规问题。
造假进入高潮，马兴田的财务也达到巅峰，被推上了揭阳首富的宝座。2016年胡润百富榜，马兴田家族以330亿财富排名第46位。2018年，马兴田家族以410亿财富排名胡润百富榜第52位。
马兴田在首富的位子上数钱的时候，康美还在被一帮分析师各种吹捧。2017年，中金医药屠炜颖直言康美是创新版"中医药的BAT"，千亿市值只是起点，期待2000-3000亿。
2018年5月，中银国际邓周宇发布研究报告，赞誉康美是——从中药的一枝独秀到制造流通服务的一树繁花。估值方面，以19年PE估值为参考给予一年期目标价37.64元，市值在2000亿左右。
2018年7月，东兴证券张金洋发布研报，称纵观康美发展史，发现公司管理层极具前瞻性思维，投资布局都很靠谱，维持“强烈推荐评级。
分析师们的肉麻吹捧，一直持续到2018年9月底。两个月后，因涉嫌信息披露违法违规，康美被证监会立案调查，财务造假事件开始败露。
现在，康美大规模造假被抓包了。马兴田被判12年，康美药业赔偿投资者损失24.6亿元，除了公司，一连串的高管和审计机构都得赔钱。
1000亿市值灰飞烟灭，数十万散户被割韭菜，这背后有马兴田的胆大包天，也有分析师们的辛勤汗水。当《康美之恋》变成《铁窗泪》，也许老百姓会说，那是猪八戒照像 —— 自找难看。
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