蔡钧毅：又不能呼吸了
本文来自微信公众号“蔡钧毅实战”，贝壳投研经授权发布。
今天市场的调整很技术，20日线下的指数，20日线下的权重股都纷纷下跌，之前超跌的消费权重反弹到20日线或60日线也纷纷示弱，大家都在回避事件窗口的不确定性。今天市场回调的主导因素是中报披露，宁王昨晚公布业绩，看好的人看到的是储能的增长，双极的形成，不看好的人则是看到当期业绩和目前市值的巨大差距。成长股在初中期就是这样，充满了争议和曲折，比如前几年的特斯拉，10年前的iphone4；对于传统价投那都是泡沫。那么作为一名合格的报表价投今天又是无法呼吸的一天，一直以来坚定看好珍惜的1318今天又新低了，万亿大平安就要跌破5000e了。
盘后中国平安发布业绩：2021年上半年净利润580.1亿元，去年同期为686.83亿元。股价已经回到了18年中期，而且可能还会越跌估值越高，也就是传说中的低估值陷阱？公司开始回购，再看看家电双雄的回购，似乎在趋势面前并没有什么用。目前消费股处于杀估值的阶段，三季报或者年报可能还会有明显得增长放缓或者负增长，机构怎么给他们明年定价，决定了他们何时在这波下跌中止跌，你我要做的只是看着。最近这个图火了起来，不知道的同学去看看水浒传第一牛头人杨雄的故事图片看着恒大、恒瑞、茅台、阿里、腾讯的下降趋势，与其说是政策的影响，还不如说是之前富起来的经济周期结束了，目前我们要在强起来的周期里花钱，他们的业绩必然会下降，然后遇到了政策就变成了戴维斯双杀。所以说万物届周期，不过是有时候价值发现，有时候价值重估，有时候价值毁灭，比如1919在2007年顶峰后毁灭了十几年。其实model3可能就是iphone4，这才是全人类的浪潮，新的经济增长点，贵不贵大家见仁见智。
中报周期还有3天结束，央行会议周末结束，该爆雷的就在下周二见分晓了，大家继续等2天，然后考虑你心目中的赛道股吧。8月末，我们终于发现大赢家其实是上游，7月是锂矿+稀土，8月是盐湖、化工、各种小金属，月末铝、铜、煤炭、双焦这些大块头也动了起来；结论只有一个经济复苏的钱全给上游赚走了。其实去年3季报的时候我们就分享过这个长周期的逻辑，看到了结束中间的曲折中多数人都下车了而已。展望下一个阶段，上游的价格会逐步到顶，然后维持高位震荡，中游的机会会大于上游，类似硅料价格见顶后，市场给提升了光伏中游企业的估值。本周末会做最后一期的课程，有课程的同学老时间见
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