德林社：格力病了
本文来自微信公众号“德林社”，贝壳投研经授权发布。
编者按：最近，格力的日子不好过，多元化难题待解，接班人仍无头绪……种种因素下，格力股价跌跌不休。有人戏称，相比以前的风华正茂，格力“病”了，不再是业绩高增长的绩优白马，不再是给投资者丰厚回报的价值投资龙头。面对业绩和股价困境，董明珠为首的管理层，推出员工持股计划，没想到，这一计划不仅饱受争议，也再次重锤格力股价。生于1954年8月的董明珠，现在已经67岁，随时可以选择退休。格力电器却只能在前行的道路上疲惫地奔跑。150亿的回购计划没能挽救格力的股价颓势，五折的激励，却让董明珠一把赚8亿。格力病了！用不超过150亿的上市公司资金回购股票，到2021年5月31日，最低的回购价格55.89元。
现在，董明珠拍板做了一个蓄谋已久的决定，以每股27.68元的价格，向不超过12000名员工推行持股计划。总资金规模不超过30亿，占总股本的1.8%。回购价五折的价格，董明珠个人认购3000万股，按照公示价格，董明珠可以一把赚8.3亿。这只是一个开始，按照格力电器的计划，要拿出3%的股权进行员工持股，那么1.8%只是第一期，接下来还有二期的可能。意味着董明珠可以拿到更多的五折筹码。按照员工持股计划的业绩考核目标，以及现行的股价测算，未来两年董明珠总计可以赚取9.5亿。
如果二期继续推行，董明珠赚取的利润将超过10亿。低廉的筹码，显而易见的利润，考核的目标是以2020年的净利润为基数，2021年增长10%，2022年增长20%，差不多就是连续两年同比增长10%。看上去利润将超过2018年的262亿历史记录。按照格力这几年的套路，继续玩儿压货游戏。问题的关键是，与空调高度相关的房地产不再热火朝天，如果压货游戏能够继续高歌猛进，董明珠干嘛浓妆艳抹去直播带货？手机、新能源汽车的人才呢？没有，跟随多年的老将都离董明珠而去。现在，用全体股东的钱，五折给自己发红包，董明珠个人占有持股计划27.68%，其他11999人陪跑。因为员工持股在退休前你不能卖，如果你被开除了，对不起，股权收回，收益也就别想了。退休就不一样了，随时可以套现。格力病了！听懂了吗？让董明珠为首的领导层有先走的机会。
面对格力的病，也许，老百姓会说，真是秃子打伞，无法无天！格力推员工持股计划后的第一个交易日，股价大跌4.79%，反映了市场的态度。你又如何看待格力此项计划？欢迎在下方留言，分享你的看法！德林社7周年会员招募月开始了！我们每个交易日的投资早报、盘中解读，还有下午5点的财姐说大盘，还有每一周的内参，都是重要的投资风向标。当然会员还有很多的福利，比如说跟大咖面对面的线下私享会等活动。这一次小二还准备了100%中奖的盲盒。欢迎加入德林社的大家庭，与上万名的会员一起在投资道路上修行。
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