ST德奥乱象：涉诉数十起，实控人方康宁成老赖！【连载】

编辑按：本文转载至微信公众号“星空财富”，飞鲸投研经授发布 。

股友们，今天我来讲一个赌ST摘帽，结果掉入大坑的故事。

临近年底，ST板块迎来大涨，不少资深玩家都在赌摘帽行情的翻倍机会。但并不是所有传出重组摘帽的都能如愿。比如，今天故事的猪脚——*ST德奥（002260），公司成立于1993年，原本主要生产厨房小家电。而后拓展到了通用航空领域。但因通航业务亏损，且占用大量资金，最终导致资金链断裂，深陷债务危机。

2019年，德奥因连续两年净资产为负，被暂停上市。同年，又被债权人起诉，申请了破产重整。

重整后，控股股东变成了深圳市迅图教育科技有限公司（以下简称“讯图教育”），实控人方康宁。

如今，看似德奥已经脱离了债务的泥沼，但似乎，又陷入了新的深渊。

实控人方康宁，及其实控公司、合作伙伴涉诉数十起，早就已经债多不压身。

01

方康宁，涉诉无力执行

通过企查查查询，方老板累计涉诉已达24次，且其中22次都是被告。最厉害的是，在历次涉诉案件中，方老板总共当了29次被执行人。其中，过去被执行27次，目前正在被执行2次。

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//历史被执行27次，总金额高达5926万元

所谓被执行人，简单理解就是打官司输了，但是没有履行判决，所以被法院强制执行。比如强制拍卖股权，拍卖房产等。

而之所以不履行判决，其原因通常有两种。一种是有钱故意不还，成为失信被执行人；另一种是真没钱。

从方老板一直没被列为失信被执行人来看，方老板应该是属于后一种。

数据来源：企查查

从2013年起，方老板已经被强制执行过27次，案件金额高达5926.26万。其中终本案件（被确认没有财产可以执行）高达3400万。至今，仍未履行总金额至少还有3000万。

图片来源：企查查

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//目前正被执行2次，总金额387万元

目前，方老板涉及的未结案件还有6笔。

数据来源：企查查

其中2笔案件为财产保全案，也就是财产被法院强制查封、扣押、冻结。涉案金额高达3000万。而之所以会被财产保全，本质上也还是存在债务纠纷。

图片来源：企查查

另外4笔待结案件中，有2笔正在被强制执行，总金额387.14 万元。

不知是真无力，还是有意，能拿出2.8亿投资德奥的方老板，似乎搞不定这几百万的债务纠纷，使之走到了强制执行。

又或许对于方老板而言，被强制执行实在算不上什么大事。毕竟债多不压身，最多就是再来一次被限制高消费罢了。

02

实控公司，强制冻结财产

方老板旗下，还有几十家公司。只不过这些公司，如今跟方老板也都是相同的命运。

ST德奥&讯图教育

比如我们前面聊到的这家被暂停上市的ST德奥。根据最新的股权结构，方老板通过讯图教育实际控制德奥。

不过在11月26日，德奥的其他重整投资人向法院提出了财产保全申请，要求冻结讯图教育持有的德奥股份。目前，讯图教育持有的德奥股份，27.82%已经被司法冻结。

图片来源：德奥公告

另外德奥下属的公司，今年股权也已经被冻结了4000万。而股权冻结的背后，其实质依然是借款合同的债务纠纷。

图片来源：企查查

深圳市中幼微观科技有限公司

方老板旗下，另一家比较重要的主体公司，是控股98.79%的中幼微观科技。在多个司法案件中，这家公司都和方老板一同作为被告。

目前中幼微观科技，累计涉诉11起，待结案3起。6次被列为被执行人，其中历史被执行总金额高达1181.22万，当前正在被执行的总金额也有387.14万（就是方老板正被执行的两笔）。

从今年9月起，中幼微观科技已经被限制了3次高消费。

数据来源：企查查

另外被方老板的债务关系殃及，今年3月5日，中幼微观科技40.447%股权，已经被质押给了德奥。

深圳市中幼国际教育科技有限公司

中幼微观科技旗下，还有一家中幼国际教育科技。这家公司近两年也频繁开始成为被执行人。被执行总金额765万，其中298万正在被执行。

自2021年起，中幼微观科技已被限制了两次高消费。

数据来源：企查查

中幼国际教育注册资本5亿，如今仅实缴了3000万。但却因几百万被强制执行。可见剩下的实缴金额，怕是也到不了位了。

深圳市一畅供应链服务有限公司

方老板控制的另一家，拖欠了几千万未履行金额的公司，是一畅供应链。

这家公司的独特之处在于，注册资本7000万，实缴资本只有50万。但过去几年，终本案件（被确认没有财产可以执行）未履行总额就高达2600多万，而且拖欠的金额，自2017年起就一直没有进展。

可推测，这可能就是一家专门用于资本运作的壳公司。如今用50万撬动了2600万后，大概率也不会再增加注册资本，偿还欠款了。当然，这样的公司也再难融到新的资金。

数据来源：企查查

其他

过去这一年，方老板实控的几家曾经不太活跃的公司，也开始频繁出现在司法案件的被告名单上。

比如，绿田农科、中幼星睿、国育中幼、京师中幼教育科技等。这些公司，涉案金额不大，基本就只有几万到十几万。但是却都进了被执行人名单。

数据来源：企查查

其中，国育中幼，已被法院列为失信被执行人。

03

合作伙伴，自身难保

笔者通过企查查查询，方老板还有多个合作伙伴。不过这几个伙伴也已经自身难保。

万怀胜

万怀胜与方老板合作10次，是国育中幼的法定代表人，因国育中幼未履行法定义务，已被限制高消费。

图片来源：企查查

方雪萍

方雪萍与方老板合作8次，是中幼微观科技、一畅供应链等4家公司的法定代表人。因中幼微观科技未履行法定义务，已被限制高消费。

图片来源：企查查

赵忠义

赵忠义，与方老板合作4次。是中幼国际教育的董事。今年11月，因未按时履行法律义务被法院强制执行。

图片来源：企查查

曹施施

曹施施，与方老板合作4次。是方老板的外甥女，担任中幼国际教育的董事。去年曾因未按时履行法律义务被法院强制执行，且被限制高消费。

图片来源：企查查

方老板、实控公司、以及合作伙伴之间，一荣俱荣一损俱损。如今被起诉、败诉、被强制执行、被限制高消费，似乎都成了家常便饭。

04

重整上市，遥遥无期

开头我们提到，2019年，ST德奥被申请破产重整。去年6月，破产重整计划基本执行完毕。重整投资人投资入股7.35亿。扣除清偿债务及相关费用后，还剩余2.5亿资金。

图片来源：德奥公告

但是，如今的德奥，实控人及其关联方涉诉数十起，而且屡次成为被执行人。

与此同时，德奥的6名非控股重整投资人签署了一致行动协议。试图对抗控股股东持有的20%股权。这种情况下，看似已经执行完毕的重组，真的已经完美落幕了吗？

图片来源：德奥公告-深交所问询函

另外，重组投资人认购股份的资金到账后，德奥还剩余2.5亿现金。目前德奥大股东一家独大，实控权还握在方老板手中。未来账上2.5亿元重整现金何去何从，是不是也变成了一身债务的方老板，一人说了算？

德奥从去年7月提交了恢复上市的申请，不过至今仍然遥遥无期。

如今，诉讼不断、债台高筑、泥菩萨过河的方老板，如何完成每年上亿元净利润的承诺？方老板及关联企业对上市公司、投资人、债务人出具的各类无限连带担保责任合同如何履行、是否有效？广大投资人也要擦亮眼睛，慎之又慎，警惕被割了韭菜，还要为他人点赞做嫁衣。

摘自德奥公告-重组计划预案

截止发稿日，深圳证券交易所向ST德奥下达《关注函》，主要提到以下问题：

方康宁控制的德奥大股东——迅图教育公章共管状态存疑；

某律所《律师函》称，讯图教育文件真实性存疑；

重整财务投资人组成18.1%股份为一致行动人，是什么原因让他们如此团结？

董事会提案中四名董事投弃权票，又存在什么不为人知的隐情？

该案例对于年末的资本市场极具代表性，我们会持续连载。欢迎渴望一探究竟的你持续关注。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。