为什么巴菲特的投资总是不紧不慢?
巴菲特幽默地回答说∶"我想要的只是一年一个好主意，如果你催我，我会满足于两年一个好主意。"非常简练的话语，却道出了许多投资者的缺点;由于性情急躁，手中握有资金时，因为害怕错过机会而匆忙买入，结果反而造成买入时机不对，损失惨重。当这些投资者争先恐后地抢购时，巴菲特却像坐禅老僧一样 岿然不动，直到其他人都丧失锐气，纷纷抛售时，巴菲特才从容入市，以便宜的价格买入好的股票。一些专家将之称为"行为经济学"。巴菲特不但在买入前谨慎仔细，有足够的耐心;在买入后他同样有足够的耐心——长期持有。如果考察短期内的投资收益率，有很多人可以自豪地称他们的收益高过巴菲特。确实，巴菲特在短期内的收益率往往并不高，有很多次甚至是亏损的。
但 40 多年下来，再也没有人敢说自己的投资收益比巴菲特高。巴菲特的平均年收益率在 30%右，这和短期投资暴增一倍、两倍的投资根本没法比较，但巴菲特却成了一代股神。在最近 10年里，巴菲特公司的平均年收益率仅比先锋500指数高了一点，但在复利收益的巨大威力下，其利润仍是许多投资者可望而不可即的。许多投资者都非常佩服巴菲特这份长期持股的耐性，但想效仿时，却无论如何也做不到。许多投资者都容易犯下和买入时同样的错误，那就是情绪焦躁。他们从买入股票的那一刻，就开始不断跟踪着价格走势，他们无法像巴菲特那样相信投资对象本身的成长价值，因而也就无法像巴菲特那样对市场价格的波动毫不关心。他们生怕投资的既得利益随着价格的下调而化为乌有，于是在股票走势稍有变化时就急于出手。所以，他们永远也无法享受到令巴菲特成为股神的长期复利收益。
格雷厄姆在晚年时曾说，他认为市场由两种成分所组成。一种是以长期投资为主的投资人，并相信股价最终会反映其内在价值;另一种是投机者，把进出股市的买、卖当成赌博游戏，投资人随市场消息买进卖出，股票的真正价值也会受到影响。但他认为也就是因为这个"赌博市场"充斥着惧怕和贪婪的现象，那些耐心的投资人反而可以殷切地等待买卖时机。巴菲特补充说，只要公司能善加运用公司资本，并保留相关盈余用以增加公司净值，那么长期来说，该公司的股价会回升到该股实质价值的价位。有一个最好的例子，就是伯克希尔公司，在 1981年该公司每股净值527美元，而股价为525 美元。16年后，也就是1997年，该公司每股净值 20000美元，股价高达每股37000美元。
巴菲特的做法是善加运用保留盈余，买下其他获利良好的公司全部或部分的股份。当公司的净值增加，市场上对该股的评价也增加，所以股价也会上涨。巴菲特几十年来的平均收益也就 23%右，但就是这 23%收益率成就了一代股神。他近 10年的收益率每年也只比先锋 500指数好那么一点，但是在复利的威力下，成长变得如此迅猛。耐心绝对是巴菲特成为股市传奇的一大因素，同时也是大多数投资者只能羡慕巴菲特而无法成为巴菲特第二的重要原因。巴菲特在不止一次的公开言论中，将他取得的巨大成就归功于他的这一良好习惯——耐心。中国正处在一个伟大的成长时期，股市在未来必然是会越来越壮大、成熟。只要我们有像巴菲特一样的耐心，赚取每年的稳健收益，长期下来一定会获得丰厚的回报的。
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