凯恩斯：最爱板块突然启动，跨年度行情要提前？
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
今天12月27日的A股，早盘一顿波动猛如虎，午后收盘下跌2.5，市场波动太小了，恐怕量化基金连手续费都赚不回来。今天港股还在过圣诞节，外部市场干扰较小，A股市场也没了外部影响，月底的流动性依然一言难尽，所以市场这种胶着状态也是意料之中。我们大胆预测，从当下到农历新年，市场流动性依然处在紧平衡，预期在1月农历新年之前可能还会有一次降准，到时有可能启动一轮反弹行情，所以近期市场不会有太大波动，投资人收收心，机遇应该在明年，今年大盘指数基本尘埃落定。
板块热点方面，从上周开始，中医药已经持续性强势。短期中医药板块的影响主要来自于带量采购。根据湖北牵头19省带量采购数据，97家企业、111个产品中选，中选率达62%，拟中选价格平均降幅42.27%，最大降幅82.63%。看数据的核心技巧在平均数，对于市场来说，降价幅度并不是很高，且中选率还是比较高的。之前，有人还比较担心，因为中成药依赖于医生的处方签，要是中成药不是基药，医生开药会减少。不过现在看是杞人忧天，医院采购量不足，是要倒扣医保报销额度的。所以中成药的采购，品类足够多，降价可承受，市场从悲观转向乐观。从产品本质看，中药 OTC 可大致分为两类不同属性产品：1、名贵中成药 OTC；2、普通品牌中成药 OTC。名贵中成药 OTC 具备一定的保健品属性，同时产品品牌力非常强，其销售依赖度相对较低；普通品牌中药 OTC 自身亦具备一定的品牌知名度，但产品治疗属性更为明显，更依赖企业自身的销售推广能力实现增长。
名贵中成药生产企业具有定价权，近年来主要名贵中成药 OTC 品种均实现了销量快速增长（如安宫牛黄丸近年来销量复合增长 20%，片仔癀近年来销量复合增长 15-20%等）。价格方面，名贵中成药 OTC 具备较强的提价权，是否实施提价更多取决于企业意愿&社会舆论，并不需要过多考虑市场竞争因素。A 股名贵中成药 OTC 共有四大投资标的：同仁堂、片仔癀、广誉远、健民集团（名贵中成药核心原材料体外培育牛黄的独家供应商）。
中成药从医保报销的角度来说个人还可以分为分两类：一类是医保药，依赖于医院渠道，另一类是保健药，或者非处方OTC类。周末我们讲过，一些不进医保的OTC类药物的确目前没有集采，但药物依赖于销售渠道，这种利润集中在连锁药店，连锁药店更具有定价权，连锁药店的上市公司有大森林，老百姓，益丰药房，健之佳等。
医保药，我们等同于化药，保健药，我们等同于消费类。年底，包括酒类和中医药的强势，也可以归类为消费的复苏。另外，国家对中医药的支持是不遗余力。政策面看，国家大力扶持和促进中医药发展，推进中医药传承创新，坚持中西医并重，为中药行业带来了政策红利和新增需求。不过，除了独家保密配方，中药产品同质化严重，所以，对于生物制药领域的投资人，我们可能更关心具备一定技术壁垒的生物药企业。
另外，长寿药也成为一个新的市场炒作突破口。但这个突破口依然是概念为主。长寿药其实就是维生素B3衍生物比如NMN和NR，太复杂的药学原理我就不说了，因为这些是NAD+直接前体，也就是吃了这些能够提高NAD+（烟酰胺腺嘌呤二核苷酸，简称为辅酶Ⅰ），但这些提高是暂时的，如果要延缓衰老，则需要持续保持NAD+高浓度。当然长寿药研发尚未成功，比如持续拉高NAD+水平是不可能的，月满则亏，精满自溢，人体有抑制功能。对于部分富人来说，长寿药，既然生产和销售都号称是有动物试验支持的，那么就有人宁可信其有不可信其无，所以长寿药国内外都有天价在售。相对于保健品里面说不清道不明的商品本来就很多，而长寿药相对于那些还有动物试验那么一点点做科学依据。所以长寿药的概念也将在未来延续。哪怕这只是一个概念，但投资人需要注意的是，概念股，往往起来很快，但一旦概念股遭遇反向研究结论，或者某些医学专家澄清，落下去的速度也会很快。风险和收益并存。个人是认为，投资应该寻求稳健，但略微了解点长寿药相关的内容，也无不可，股市投资是依靠常识赚钱，略微懂一点新药研发流程的都应该明白，从动物试验成功到人体试验成功之间的距离是十万八千里。
临近年尾，无论是中药崛起，还是医药商业启动，都可以看作医药板块启动的前戏。大家最爱生物医药细分领域，如今机遇在增加，预期2022年，生物医药行业将全面复苏。投资人保持耐心，终有回报。
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