智驾芯片黑马，交付500万枚芯片，估值达630亿，英伟达冲击IPO

刷爆朋友圈的小米SU7前段时间终于交车了。

小米汽车的爆火离不开其在智能驾驶技术上的突破。

在硬件配置方面，小米SU7装配的是双英伟达Orin-X芯片，无论是自动驾驶、智能泊车还是远程遥控，都展现出了强大的技术实力。

对于当前的新能源汽车市场，智能驾驶无疑是智能电动汽车的核心技术领域，而在这个领域中，英伟达的地位可以说是近乎垄断，目前无人能够超越。

今天要为大家介绍的就是号称中国英伟达，正在港股IPO的智驾芯片龙头——地平线。

智驾芯片迫切需要国产化

中国是全球最大的高级辅助驾驶及高阶自动驾驶解决方案的市场，市场规模将从2023年的245亿元增长到2030年的4070亿元，复合年增长率为49.4%，略超全球水平。

一辆智能化汽车所需的芯片数量高达2000多颗，是普通燃油车的四倍。

而智驾芯片就好比人类的“大脑”， 控制着整辆车的所有“行为”。尤其是现如今这个智能化、自动驾驶、数字化时代，芯片对于一辆汽车变得更加重要。

然而，在智能汽车崛起的背后，我国汽车芯片自主化是个很大的问题。目前，中国新能源汽车芯片的国产化率仅为10%，90%的汽车芯片依然需要进口，这将会对中国智能新能源汽车产业的长期发展构成巨大的风险。

智驾芯片国产化的希望

2015年成立的地平线，8年时间已成长为国内前五大高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案提供商中唯一一家中国企业。

此外，地平线还是中国本土OEM（原始设备制造商）的第二大高级辅助驾驶解决方案提供商，市场份额为21.3%。截至2023年12月31日，前十大中国OEM均为地平线的客户。

在2023年智驾域控芯片装机量排行前十名中，地平线旗下三款芯片市占率共11.4%，是市占率最高的国内厂商。

地平线的征程系列芯片,是唯一在自动驾驶与智能座舱均实现前装量产的车规级AI芯片，目前已累计交付500万枚。

业内认可度很高

目前车规级芯片厂商中，经过市场考验的只有Mobileye、英伟达、特斯拉FSD和地平线的产品，中国的智驾芯片市场现主要由英伟达和地平线主导。

地平线拥有庞大的全球客户群，包括行业领先的OEM和一级供应商。

2022年中国中大型SUV销量冠军理想L8装配芯片的就是地平线征程5。

地平线不仅与理想L8建立了紧密的合作关系，还与大众、奥迪、比亚迪、蔚来汽车、哪吒汽车等众多车企达成了深度合作。

不仅如此，地平线的背后还有云锋基金、高瓴资本、红杉资本、五源资本、瑞典私募股权公司、苏格兰爱丁堡百年老牌基金BaillieGifford、央企背景的建投华科等著名机构投资。

这足以看出地平线在业内的认可度。

不过，智驾市场竞争越发激烈，华为、黑芝麻等同行也在加速市场拓展。

3月22日，同为智驾芯片龙头的黑芝麻智能再次向港交所提交了主板上市申请。

“智能驾驶芯片第一股”的晋级之战即刻打响。

地平线的业绩表现更为出色

首先先来看营业收入。

地平线2021年至2023年营收分别为4.67亿、9.06亿、15.51亿；三年增长了232%。而黑芝麻从21年的0.61亿增长到23年的3.12亿，整体增长了411%。

黑芝麻不仅营收规模不比地平线，毛利率也不是一个级别。

2021年至2023年地平线的毛利率始终维持在70%的较高水平，而黑芝麻的毛利率却从2021年的36.1%降至2023年的24.7%。

从业内地位到业绩表现，地平线都已经做到国内企业中的第一，黑芝麻想要迎头赶上，还有一段很长的路要走。

为何地平线的营收和毛利率如此之高

研发能力是一个非常重要的因素。

地平线是一个非常重视研发的企业，这在硬科技赛道恰恰是最重要的。

2021年至2023年地平线研发投入分别为11.43亿、18.79亿、23.66亿。

分别占营业收入的245%、207.6%、152.5%，也就是说，地平线每年几乎拿出营收两倍的钱来搞研发。

这些钱主要用来招募研发人才。

在地平线公司总共2066人的团队中，研发团队占据了1478人，占比高达71%以上，其中拥有研究生学历的研发人员占74%。

值得一提的是，地平线的创始人余凯博士是一个在计算机工程领域拥有25年研发经验的科学家。

正是在他的领导下，地平线公司在这个过去主要由国外企业主导的智能驾驶市场中，将会一直加大在数据、算法等关键技术上的投入，以保持持续竞争力。

借用余凯博士的一句话，“在智能汽车难得的产业发展窗口期，未来中国很有机会诞生世界级的Windows、世界级的操作系统公司、世界级的芯片公司。”

或许地平线有希望能成为那家世界级的芯片公司。

总结

随着智能汽车的高速发展，自动驾驶芯片迎来了最好的时代。而地平线作为智驾芯片的龙头，在汽车芯片国产化进程中起到了很大的作用，又有比亚迪、大众集团、红杉资本、建投华科等的资金支持，发展前景十分广阔。

不仅如此，地平线还十分重视研发，未来公司创新能力以及产品竞争力将会不断增强。总之，地平线未来成长性还是很不错的。

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。