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艾德生物公司分析
1.基本的营收情况
*注：表中的本年指2020年
2020年艾德生物公司实现营业收入7.28亿，同比增长25.94%；实现归母净利润1.80亿，同比增长33.11%。
那么这个成绩到底如何呢？我们来和2019年的数据做个对比：
虽然营业收入的2020增长率相比2019年有所下降，但增速还是比较快的，归母净利润的增长率，2020年度的业绩增速好过2019年度的业绩增速，净利润增速实现了高速增长。
其次我们来具体看看2020年单季度的业绩表现：
下图为2019年单季度的业绩表现：
虽然艾德生物2020年一季度营业收入低于2019年一季度营业收入，但分季度看，20Q1-Q4，公司收入分别为 0.91、1.92、2.01 和 2.44 亿元，呈现逐季增长态势，疫情影响逐渐消散。
随着疫情的好转，2020年剩下的三个季度艾德生物的业绩表现都是高速向好的，特别是2020年四季度，营业收入同比增长47.30%，净利润同比增长高达103.61%，相当亮眼。
2.收入构成分析
从表中我们可以发现2020年度公司加大了检测服务收入、技术服务收入和其他产品的营收占比，降低了检测试剂收入的营收占比，2019年度和2020年度的检测试剂收入是营业收入的大头。虽然2020年度技术服务收入营收占比还是仅仅只有5.86%，但是2020年度技术服务收入营业收入同比增长却高达125.94%。
公司PCR、NGS、FISH、ICH 四大技术平台产品均与知名药企的肿瘤药物达成伴随诊断合作，合作方包括强生、安进、默克、恒瑞、海和生物、广生堂等国内外知名药企，合作区域除中国外，还覆盖日本、欧盟、美国、韩国。报告期内，技术服务实现收入 4266.70 万元，同比增长 125.94%。随着药物伴随诊断合作的持续推进，公司品牌知名度与认可度大幅提升，技术服务收入有望继续保持较快增长。
3.关于市场的方向
国内市场方面，国内坚持头部医院直销+下沉市场合作，进一步完善覆盖全国销售网络，扩大市场覆盖率和渗透率，渠道优势明显。公司构建了覆盖全国的直销网络，近 300 人的销售团队覆盖了全国 500 多家大中型医疗机构。报告期内，国内业务实现收入6.2亿元，同比增长20.87%。
海外市场方面，公司产品已经覆盖了全球 60 多个国家和地区。公司加大开发国际市场力度，一方面，持续推 进基于 PCR、NGS 等技术平台创新产品的海外市场推广，另一方面，深耕东亚市场，PCR-11顺利完成日本的产品注册临床试验，同时，与阿斯利康签署一带一路国际合作备忘录，双方的合作从中国市场扩大到“一带一路”沿线国家。海外业务布局不断开拓。报告期内，国际业务实现收入 1.1 亿元，同比增长 65.61%。
总的来说，艾德生物的国内商业模式健康高效，海外市场疫情蔓延情况下韧劲十足。
4.其他
下图为艾德生物公司的四大费用情况：
关注公司的销售费用、管理费用和财务费用，发现2020年公司全年销售费用、管理费用 6.03%、36.84%。财务费用同比下降了156.08%，主要是来自于汇兑损益的风险。
研发费用率方面，2020年研发费用为1.15亿，同比增加的22.77%。近年来研究均维持在 15%以上的高投入，主要用于 11 基因等多个产品管线的研发和报批。
下图为艾德生物公司的现金流量表现情况：
2020年公司经营性现金流净额2.21亿元，对比去年同期增加45.65%，现金流得到改善。
上图为艾德生物的周转率图，从运营能力上看：同去年相比，存货周转率、应收账款周转率有所上升，存货的占用水平变低，流动性变强，存货转换为现金或应收账款的速度变快，企业营运能力得到提升。
总结
1.艾德生物深耕肿瘤精准医疗分子检测行业，目前已经是我国首家专业化的肿瘤诊断试剂研发企业，公司陆续研发出13种独立或联合测试剂，成为我国首批取得国家药监局医疗器械注册和通过欧盟CE认证的产品。
2.当前行业处于飞速发展期，行业空间规模将会越来越大，根据最新的股东来看很多长期的基金和各国机构都已经开始布局，使得筹码会更加的集中，股价会更加的稳定，只要业绩不断的增长去消化目前的高估值，股价就会很难跌下来，除非遇到一些行业的危机，值得各位重点关注的一家公司。
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