康立明的困局：C端卖不动，B端被抢占，昔日独角兽还剩多少家底

尽管人类在医疗科技方面的进步，跟以往的历史相比，已经是大踏步的突飞猛进了。可如何攻克癌症，还是迄今为止全世界医疗从业者面临的共同难题。但比起从前，最大的进步在于，我们不用再像之前那样谈癌色变。虽然对于“已病之病”的癌症，医疗科技手段虽然有限，但也不至于束手无策。尤其是针对“未病之病”的癌症，早期筛查是可以大概率帮助很多患者远离这一宿命的，如果能够早期发现癌症，将会大大增加患者的生存率。

随着一系列癌症早筛技术的成熟，从客观情况上已经具备了大人群的癌症风险筛查的技术基础。癌症早筛意识的普及才是现阶段最需要做的事情。4月15日—4月21日，是我国第27个全国肿瘤防治宣传周，肿瘤相关的从业者都在积极宣传早筛的重要性。“点亮抗癌之路助力健康中国”目标的实现，需要全社会通过各种方式，了解癌症发生的真相、预防的途径、早诊早治的方法及癌症治疗的进展。

此前一天，4月14日，京东健康与癌症基因筛查公司康立明生物达成了合作，双方将在宣传周展开肠癌筛查公益活动。直肠癌早期腺瘤5年生存率接近100%，IV期仅有10.8%，而美国通过筛查10年间将结直肠癌发病率降低约30%。

康立明是我国癌症基因筛查的知名企业，其产品长安心®是我国首个获得药监局审批的基于粪便DNA的肠癌筛查产品。然而，作为曾经的明星选手，在最近声音却越来越小；同样是基于粪便DNA肠癌筛查的诺辉健康，已经在2021年成功在香港IPO。虽然顶着中国肠癌粪便基因检测开创者称号，康立明也同样有着上市的计划，但已经失去了“肠癌居家筛查第一股”的形象。

△基因筛查

现阶段，在基因检测行业，产品项目上的重叠非常常见，很难找到独家检测技术，因此导致项目的同质化严重。尽管双方产品研究技术并不相同，但是高度相似产品的外形，诺辉健康的快速奔跑，必定会挤压康立明的市场份额。

此外，肺癌、膀胱癌、肝癌、宫颈癌等各类癌症早筛产品也是康立明现阶段的主要研究产品。在深潜atom看来，长期摇摆在院内和院外之间的康立明，在销售渠道上大大分散自己的精力，让自己原本的优势逐渐荡然无存。

01

资本市场的明星选手康立明，

却被资本市场“伤害”

肠癌现今是世界第三大常见的癌症，其中，结直肠癌是主要的肠癌类型。刚出炉的2020全球癌症报告中，结直肠癌在全球癌症中新发病193.16万人，发病率排第三，死亡人数93.52万人，死亡率排第二。目前肠癌的筛查，主要有结肠镜检查、粪便潜血检测（FOBT）、粪便脱落细胞DNA检测三种常见的检查方式。现阶段最主要的检测方式还是结肠镜检查，在常规的二甲医院或三甲医院都可以完成检查。

关于结肠镜检查方法的普及，让很多人对于基因筛查存在性产生了怀疑。实则，粪便类检测方式却有更广阔的应用场景和必要性，与肠镜并不存在竞争上的冲突。两者之间的协作的方式更加合理，依靠基因产品检测的简便性可以完成大人群的癌症风险筛查，而后通过结肠镜或者病理等检测方式进一步确诊。

△长安心®

2015年成立以来，一直致力于人类SDC2基因甲基化检测试剂盒等肿瘤早期诊断产品的研发、生产和销售。其拳头产品长安心®于2018年11月20日获国家药品监督管理局（NMPA）批准正式上市，是首个获批的三类注册证的粪便DNA肠癌检测产品，并于2019年10月被纳入中国结直肠癌筛查流程的专家共识，成为肠癌早筛领域的First-in-class产品。

康立明的创始人邹鸿志，是Cologuard的原发明人之一，康立明的核心产品长安心®是以Cologuard为原型，分析了中国人粪便的标本，找到高度敏感和特异的新的生物标志物。相比Cologuard，有更高的特异性，达97.85%，但敏感性较低，对早期肠癌敏感性达86.71%，检测性能与肠镜相近。

在自身的研发外，康立明同样全资收购了广州好芝生物科技有限公司，以提高自身的工程制造能力，专注于临床分子检测产品以及即时检测设备平台的开发。2018年8月21日，好芝生物HemoPOC®凝血检测仪和凝血酶原时间检测卡两个产品取得了广东省食品药品监督管理局核发的医疗器械注册证，获准上市。

△好芝产品

根据Frost&Sullivan数据，预计到2023年中国治疗癌症的费用将增长至3517亿美元，2030年则将增长至5920亿美元。基于对基因检测市场潜力的长期看好，资本市场对基因检测行业持续保持热情。但经过几年的疯狂成长后，整个市场已渐趋理性，融资数量逐步回落，单笔融资金额保持增长。这表明，资本更青睐于成长性较好的企业，资金向行业头部企业流动的趋势明显。

作为中国粪便基因检测的开创者并且产品一直处于行业领先阶段，康立明一直是资本市场的宠儿。2015年成立至今已经完成了6轮融资，并且已经于2020年9月份获得6亿元c轮投资。可以说，长久以来康立明一直是基因检测领域的资本宠儿。

△康立明发展规划

疫情的爆发让基因检测成为最热的行业，在这股热浪之下，泛生子和燃石医学在2020年先后上市，鹍远基因完成了行业额度最大的10亿融资。进入到了2021年，康立明也开启了自己的上市之旅，1月13日，康立明与国际金融签署上市辅导协议。

在康立明还在筹备时，同赛道的友商诺辉健康在证券市场完成了对康立明的反超，已经于2021年初抢先上市。随后诺禾致源在4月13日也登录科创板，再加上华大基因和贝瑞基因等基因检测行业龙头企业，资本市场对于基因检测项目的容量已经近乎饱和，曾经的宠儿康立明有变成“弃儿”的风险。

上文我们曾提到，长安心®并非市面上唯一的产品，比如晋百惠的睿肠泰™和诺辉健康的常卫清®，都是基于粪便的基因检查产品，而随着越来越多的产品获得CFDA的证书，康立明的产品优势也在逐渐变小。

02

越来越拥挤的赛道，

康立明需要奋起直追

根据弗若斯特沙利文报道，中国结直肠癌筛查市场由2015年的25亿元增加至2019年的30亿元，并预期将进一步增加至2030年的198亿元。然而，中国肠癌筛查的普及率极低，2019年中国的筛查普及率仅为16.4%，而美国则高达60.1%。可见，中国的结直肠筛查市场潜力巨大，有很大的市场空间待开发。

最近几年人工智能和基因检测是医疗科技中比较热门的两个领域，但是基因检测在商业化和资本市场上走个更远一些。相比较医疗人工智能，基因检测的商业化模式似乎更加简单，无论是C端消费者，还是B端体检和医疗机构，更愿意为其付费。

任何产品的成功都离不开价格、质量和市场，基因检测产品也不例外。目前在肠癌粪便DNA市场，诺辉健康和康立明是两个代表企业。随着诺辉健康的上市，其居家筛查的代表企业地位逐渐抬升，市场讨论的声量已经超过了康立明。

首先从价格上来看，长安心®销售的主要渠道是医院，目前已与近两百家三甲医院达成合作。康立明正在拓展线上渠道，在京东看到的售价为1288元/支，参与活动后到手价约958元，但是销量并不理想，可见其在消费端发展并不顺利。

△长安心价格

从技术上来看，药监局审批的基于粪便的DNA检测产品越来越多。比如基于粪便SD2-DNA的筛查产品，基于粪便FIT-DNA的筛查产品等，就如深潜atom之前一直发表的观点一样，技术和产品的门槛正在快速降低，壁垒也将逐渐消失。

面对友商在消费端市场的凶猛发展，康立明则与京东健康合作，探讨了肠癌防治的现状、发展趋势，以及未来将在慢病防治、互联网医院领域进行深入合作，为用户提供“居家采样+线上轻问诊+线下确诊”的医疗健康服务。京东健康有大规模的流量，但康立明和京东健康的合作虽然具有想象力，但是能否落地，仍然需要时间验证。

△康立明和京东健康

拼多多式平台的成功，揭示了消费者来对于价格的敏感度。90% 以上的收入来自长安心®的康立明，在医院内不能解决收费目录的问题，在消费端的高客单价也并不具有优势，纵使有众多合作伙伴的助力，但是支付方依然是需要考虑的问题，这也是消费端市场目前面临的问题，这决定了康立明能否提高自己的市场占有率。否则研发再多产品也都没有用处，再多的合作伙伴也是杯水车薪。

随着全民健康意识的提高，消费者对癌症早筛的需求越来越大。面对肠癌的巨大市场，率先切入消费级别的产品，必定有更大的机会获得更大的市场，随着老玩家的市场拓张和越来越多的新玩家入场，留给康立明的时间，似乎越来越少了。

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