民间高手王雷∶国债回购价格、银行同业拆借利率——"逃顶"的重要风向标
民间高手王雷∶国债回购价格、银行同业拆借利率——"逃顶"的重要风向标
民间高手王雷在判断大盘走势时，不同于别人的做法是，他喜欢用国债回购价格作为重要的参考。他说，推动股市靠的是雄厚的资金，俗话讲，主力欲做多，粮草必先行。
国债回购价格及银行同业拆借利率，表明的是市场的资金供求关系，反映的正是市场资金是否充裕的一种景况。当市场资金匮乏或很充足时，都可能是大盘的拐点。如果国债回购利率持续一段时间走高，说明市场的资金开始出现紧张，这时若股指已经上涨了一段时间，比如30%上的涨幅时，需注意短期头部可能出现;
同样，如果利率持续走低，大盘又经过了一段时间的下跌，处在一个盘整阶段，此时就应注意，市场可能处在一个底部区域，场外资金充沛，市场一旦有风吹草动，就可能向上突破。
王雷说∶"我常用的是R028和R007，也就是28天和7天的国债回购利率，从2006年开始，由于回购交易的改变，我开始采用银行7天同业拆借利率。"运用这三个指标的中、短期指标判断大盘的牛熊拐点，通常比较准确，一旦掌握了回购利率和大盘顶底的关系，就可以摆脱大盘困扰而放心做个股，并完全避免由大盘波动所带来的操作损失。
例如2001年7月之后，大盘出现了连续下跌的走势，也同样在7～8月，7天回购利率出现大幅冲高，28天回购利率也出现跳跃式攀升，市场资金面严重失血，多头主力已经快"弹尽粮绝"了，大盘头部即将出现，之后短短几个月，大盘下跌700多点;
同样，2004年4月，存款准备金率上调，RO28国债回购利率持续走高，7天回购利率也呈现出暴涨迹象，这一现象充分说明市场的资金已不够用了，再结合当时的大盘走势，上证指数已从1311点上升至1700多点，上涨了400多点，短期风险已存在，因而王雷据此判断大盘到顶，即时撤出观望。
不久，大盘回落了600多点的事实验证了这一点。2006年这轮大牛市的头部也是等到"流动性过剩"变成"流动性紧张"时出现的。
操盘感悟∶
（1）大盘连续上涨一定幅度后（一般在30%右），如果国债的短期回购利率出现持续走高的话，大盘就很有可能短期见顶。2004年4月正是在这种状态下，由于市场资金面紧张，王雷就曾帮助某大机构拆借过资金，从中明显觉察到大盘有可能很快出现向下的拐点。
（2）在用R028、R007的利率及银行同业拆借利率走势判断市场的顶与底时，相对来说顶部的信号更明显，底部需要外界因素的刺激。
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