凯恩斯：利好？利好！
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
市井的尽头不只是街头巷陌，而是指向你看见的人间烟火。人世间存在一个仓鼠之轮——处在仓鼠之轮上的生物，每天只是自顾自地跑着，跑着……他们每天忙得意识不到自己的处境。
第一个利好：减税！国务院常务会议送上年终大礼包，延迟“年终奖并税计算个税方式”，延迟股权激励单独计税。前者利好消费市场，提高个人收入，后者利好资本市场，降低投资人负担。根据媒体测算，释放1100亿/年红利。真心觉得，当前疫情扰动，经济下行和教育网络医疗地产等行业整顿，导致有些行业失业率有所增加的情况下，减税降费让利于民激活经济才是大势所趋。今天这项减税利好措施也激活了A股年末行情。虽然成交量必然还是捉襟见肘，但年末保持强势实属不易。另外，红盘的原因还不只是减税，还有央行投放流动性。为维护年末流动性平稳，2021年12月30日央行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。因有100亿元到期，净投放900亿元。关键时刻，央妈才是股民的亲妈。
第二个利好，今天，文化传媒和游戏板块保持强势。有人看到这两个板块，马上联想到元宇宙概念。但实际上，今天游戏行业的上涨可能不只是元宇宙概念。大约在前天，steam的主域名被封，这个消息对于游戏玩家是个坏消息，但是对于完美世界是个好消息，Steam国内业务可能转向完美世界的蒸汽平台。但玩家反应，steam的登录器当前还是可以打开的。对于其他国产游戏公司，steam游戏也存在一定竞争关系，所以，这个消息也对国内部分游戏公司构成潜在利好。
这一年我们很少关注游戏，不是游戏没需求，而是版号审核的稳定性不高。放一阵，停一阵。当前国内游戏公司国内游戏市场依然在萎缩，很多新游戏都选择出海谋生，比如《永劫无间》、《戴森球计划》、《鬼谷八荒》、《中国式家长》等等，或老或新的热门游戏，都是在海外获得成功。而国内比较成功的，这几年还是米哈游的《原神》。游戏行业整体缺少新的爆款。且国内游戏公司往往追逐短期流量。
比如吉比特，其2021年业绩保持强势是因为几款新游戏的投入，包括：《一念逍遥》、《鬼谷八荒（PC版）》、《摩尔庄园》。而事实上，当前这几款游戏流量退潮速度都很快。对于绝大多数游戏IP，会在游戏前期买量推广，但由于此类游戏玩法创新较少，往往流量消失较快。当然，游戏公司也可以追求玩法上的创新，比如《永劫无间》，创新虽然能够带来长期玩法的革新，但是，一方面存在模仿者，比如互联网巨头会模仿游戏玩法，如DOTA和“Arena of Valor”，另一方面是玩家普及需要时间。所以国内当前流行的，还是前期做高流量吃一波红利，后期通过新游戏维系流水稳定。这就使得“出新”成为非腾讯游戏公司的唯一出路。
所以，2022年，游戏行业依然依赖于版号审批速度，出新依然是游戏公司唯一出路。当然腾讯依然是游戏行业执牛耳的存在，完美世界出新缓慢，业绩下滑，但是蒸汽平台可能成为其希望。诸如吉比特等等，出新能力还是比较强的游戏公司，要看版号审批速度。中青宝的《酿酒大师》，和天下秀的《虹宇宙》，则开始转向元宇宙。其中《虹宇宙》今年借着元宇宙概念在内测期间出现爆红，玩法上有可取之处，值得期待，不过正式运行可能会遭遇一定的监管。另外汤姆猫这个虚拟形象未来也会蹭一蹭元宇宙虚拟人的概念。至于其他游戏公司，当前看点不多，来年估计都会扎堆元宇宙游戏，但光有概念注定很难走远。
总体看，游戏行业还是有很大变数，但个股的惊喜还是会有的。比如今年中青宝和天下秀蹭到了元宇宙概念。但我们更加希望不用概念，能够真的赚到很多利润，甚至成为全新的元宇宙平台，创新依然是游戏的核心，光会跟风是不行的。
股市也存在一群从来不为自己工作，而是为他人工作提供成绩的股民，他们每天频繁交易仅是为了给股票市场提高流动性，给了使券商赚更多的佣金，自己十年如一日从来不赚钱，却痴心不改。妖股九安医疗今天又涨停了，两个月十倍，他也不过是一个仓鼠之轮，让更多的股民卷进去而已。
只有跳出轮回，局外人才可以通过训练有素的眼光很快了解仓鼠的状况。仓鼠之轮决定了多数人身处轮回之中，就像股民永远摆脱不了对K线追涨杀跌的依赖，永远赚不到钱。真正适合做投资的人，不需要天赋，但需要简单、正直、没有私心与坚忍不拔，所以，巴菲特和阿甘是一类人。
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