券商半年考：中信仍一哥，申万、光大以及中金利润滑坡

编者按：本文转载至微信公众号“每日财报”，贝壳投研经授发布。

近日，中国证券业协会对今年上半年度证券公司的经营数据进行了统计，对139家证券公司未经审计经营数据进行了统计排名。

据证券业协会公布的数据显示，139家证券公司2021年上半年度实现营业收入2324.14亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）580.40亿元、证券承销与保荐业务净收入267.81亿元、财务顾问业务净收入30.54亿元、投资咨询业务净收入24.01亿元、资产管理业务净收入144.68亿元、利息净收入308.54亿元、证券投资收益（含公允价值变动）697.88亿元；2021年上半年度实现净利润902.79亿元。

整体来看，139家证券公司共实现净利润902.79亿元，其中共有125家实现盈利。 

营收榜：中信地位稳固

在此次统计的139家券商中，营收排名前二十的证券公司分别为中信证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、广发证券、海通证券、中信建投、国信证券、申万宏源、银河证券、中金公司、平安证券、东方证券、光大证券、兴业证券、安信证券、中泰证券、长江证券、方正证券和东方财富。

从排名可以看出，位列前几的还是一些老面孔，如中信证券，依旧稳坐头把交椅。除净利润外，这位一哥还以85.3亿元净利润傲视群雄，比第二名净利润57.4亿元的国泰君安高出48%。

中信证券指出，公司业绩增长的原因与资本市场景气度高有密切关系：2021年上半年，国内资本市场蓬勃发展，市场交投活跃；公司各项业务均衡发展，经营业绩继续保持稳步增长。不过，公司没有披露各大业务条线具体财务数据。

值得一提的是，今年上半年营业收入超过百亿的券商达到4家，分别为中信证券（181.74亿元）、国泰君安（130.53亿元）、华泰证券（101亿元）和招商证券（100.82亿元），而去年同期只有中信证券一家券商拿到了这样的好成绩。后浪在不断地追赶前浪，不知中信证券这名前浪还能再将第一名的位置捍卫多久。

当然在前20名中也有一些激进的追赶者，如：互联网券商——东方财富。今年上半年，东方财富营业收入达到了31.14亿元，较去年同期18.71亿元大增66.39%。

东方财富表示，今年上半年公司营收大增是因为证券业务股票交易量及融资融券业务规模同比大幅增加。截至6月末，东方财富证券业务实现收入32.23亿元，同比增长55.73%，约占总营收的55.76%。

值得注意的是，在这20家券商中，共有三家出现了营收下滑，分别是中信建投、申万宏源和光大证券，营收分别为86.41亿元、79.14亿元和45.31亿元，分别同比下滑3.76%、8.22%和7.93%。 

净利润榜：东方财富跻身11名

从净利润方面来看前二十名，与营收排名并不一致。根据证券业协会数据，上半年139家证券公司共实现净利润902.79亿元，有125家证券公司实现盈利，14家陷入亏损状态，其中川财证券、东亚前海、一创投行、中天国富等，由去年同期盈利转为今年上半年亏损。

在净利润榜中可以看到，净利增速最快的依然是东方财富，这家互联网券商宛如一匹黑马，可以预计其未来几年便会跻身券商第二梯队。

值得注意的是，有一家公司在营收榜上并未上榜，但在净利润榜上位居19名，那就是中金财富。今年上半年，中金财富实现净利润13.29亿元，较去年同期的9.36亿元增长了41.96%。

《每日财报》注意到，7月11日，中金公司发布公告，拟将境内财富管理业务转移给全资子公司中金财富，完成后，公司作为母公司开展投资银行业务、股票业务、固定收益业务、资产管理业务、私募股权投资业务；中金财富作为子公司开展财富管理业务。

在母子公司业务划分清楚之后，有助于公司统一调度，加快财富管理转型，中金财富的发展速度或将加速。

此外，头部证券公司的马太效应也愈发明显，净利润前十名的券商合计盈利474.89亿元，占行业的比例为52.6%，这也意味着，头部的十家券商赚了139家公司净利润的一半。而这一比例在2020年底为49.97%。

几家欢喜几家愁，在净利润排名前20的券商中，中信建投、申万宏源、光大证券、中金公司四家出现了净利润的下滑，下滑幅度分别为-8.24%、-21.14%、-15.56%和-24.78%。

其中中金公司下滑幅度最大，成为了榜上唯一一家增收不增利的公司，这可能与公司近年来在逐渐将业务划分到子公司中金财富身上有一定的关系。而中信建投、申万宏源和光大证券三家均处于营收净利都下滑的状态。 

财富管理：浙商证券、广发证券增速领衔

转型方面，面对经纪业务净佣金率持续下滑、业绩贡献度不断下降的现状，券商存量竞争凸显。为了创造更多盈利空间，推动ROE的提升，近年来券商行业财富管理转型加速。

2020年多家券商代销金融产品业务收入高速增长，作为券商财富管理转型重要抓手的基金投顾资格亦获得大幅增加。据中证协数据，2020年全行业实现代理销售金融产品净收入134.38亿元，同比增长148.76%，实现了跨越式增长。结合多项财富管理转型业务数据，中证协认为，财富管理转型初见成效。

今年上半年各券商在转型上又做出了怎样的成绩呢？

金融产品销量是财富管理转型的关键指标之一，我们可以从这一指标中看出上半年券商转型成果。

可以看出，中信证券在转型方面依旧是走在了其他证券公司前面，金融产品销量为12.32亿元，同比去年上半年的8.87亿元增长109.71%快要达到国泰君安的二倍。国泰君安、广发证券、银河证券的金融产品销售量也突破5亿元，并且广发证券增速为220.13%。

除头部券商外，中小证券公司也紧跟“潮流”加速转型，可以看到，浙商证券金融产品销量的增速为245.79%增长最高。

从此次券商的期中成绩单可以看出，头部券商不管是在业绩还是转型方面都较为优秀，尽管有巨头压制，还是有不少券商如黑马一般冲出重围，不知到今年年底，行业排名是否将再度洗牌，《每日财报》将持续关注。