投资者如何分析上市公司关联交易？
据统计，70％上的上市公司存在关联交易。我们分析时，应重视关联交易在节约交易成本，促进生产经营渠道的畅通，提供公司扩张所需优质资产等方面所起的积极作用。
同时，对某些上市公司借关联交易操纵利润，关联企业资金挪用等行为，应保持一定警惕。关联关系，主要是指上市公司直接或间接地控制其他企业或受其他企业控制而形成的一种经济利害关系。上市公司的关联方包括控股企业的两个或多个企业。合营企业，联营企业，主要投资者个人，关键管理人员或与其关系密切的家庭成员。
在实际生活中，关联交易指在关联方之间发生转移资源或义务的事项，而不论是否收取价款。值得注意的是，目前上市公司关联交易不规范运作所带来的负面影响十分惊人，关联交易已成为某些上市公司"玩转"利润的主要手段，每到年中和年底，上市公司的关联交易异常频繁。
从许多年报可以看到，上市公司或多或少都有关联交易，有的涉及的金额之大，令人咋舌，有的关联交易则成为公司盈利的主要来源。
在这种情况下，就要关注上市公司收人与利润构成是否稳健。上市公司利润持续增长，固然是好事，但有些公司利润增长的途径不是靠主营业务，而是靠卖技术，卖设备，卖房子，卖土地使用权获取高额利润，或者采取大量赊销，搞关联交易，如此经营很难说稳健。
例如有一家上市公司年报公布∶1998年1月受让母公司持有两家公司的部分股权，其中投资A公司的投资额为1.08亿，持有40％权，投资B公司1.29亿元，持有35％权，投资期均为10年、而第一年两项股权投资收益就高达10.8亿元，占该上市公司利润总额的24％投资回报率也高得很，分别为42％照此算来，两年即可收回投资，比招股说明书预测高出一倍多，正是有了这两项高回报率的长期股权投资、才使得该公司的净利润在去年的基础上增长了48.3％。
据该公司的有关负责人解释说，这主要是因为得益于收购资金的减少和所收购的公司效益比预期好造成的，该公司显然希望给人留下这样的印象∶会投资，会省钱，资本运营有方。
但换个思路想想，若非关联交易，岂能以如此低的收购价收购效益如此好的公司?关注关联交易时要与资产重组结合起来，主要是因为通过关联交易来重组的占有很大的比重。
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