止损操作为何适得其反？关键应该注意哪些方式方法？

止损操作有讲究

【核心提示】所谓"止损术"，一般指为了防止损失扩大，事先设立止损价位，当股价跌至该价位时卖出股票、控制风险的操作方法。"止损术"用得好，不仅能避免因个股大跌带来的风险，而且能增加中长线获利机会。但若用不好，也会适得其反。奥秘在于"两手抓"，一手抓计划筹谋，一手抓计划执行。

无论是大盘还是个股，从高位下来经过一段时间的大幅调整，一些技术派投资者总会津津乐道起短线操作法中的"止损术"。的确，从"过去"的市场走势看，及时止损这样的股票很有必要。

但从低点起涨以后，经过一段时间的大幅上涨，技术派投资者又会对长线投资中的"不动法"情有独钟。因为，只有不为波动所动，牢牢握住这类股票，才能取得丰硕回报。

截然不同的两种操作法折射出同样的问题∶普通投资者采用"止损术"炒股究竟灵不灵、行不行得通?实际操作中该注意哪些问题?

疑团∶ 止损操作为何适得其反

所谓"止损术"，一般指投资者买入股票后，为了防止损失扩大，事先设立止损点位或价位，当大盘或个股跌至该点位或价位时卖出股票、控制风险的操作方法。

"止损术"用得好，不仅能避免因个股大跌带来的操作风险，而且能增加中长线获利机会。以 2013 年前 4个月（截至 4 月 26 日收盘）涨幅最大的冠豪高新和跌幅最大的 ST 贤成为例，假如投资者能在年初及时止损 ST贤成，同时买入冠豪高新，结果不仅有效回避了ST贤成下跌 51.30%损失，而且还可在冠豪高新上取得284.26%巨额收益。

但若用不好，也会适得其反，不仅将错失获利机会，而且极有可能带来新的操作风险。同样以涨幅最大的冠豪高新和跌幅最大的 ST 贤成为例，假如投资者在年初止损卖出的不是 ST 贤成，而是冠豪高新，换股买入的不是冠豪高新，而是 ST 贤成，结果不仅错失了冠豪高新 284.26%巨大收益，而且ST 贤成大跌51.30%再次造成重大损失（见表7-1）。

由此看来，正确及时、恰如其分的止损操作对于取得良好的投资收益至关重要。那么，对于什么样的投资者，在什么样的情况下，面对什么样的品种才可使用"止损术"?对此，可从以下几方面加以考虑∶

（1）从投资主体看，一般来说，适宜止损操作的是短线投资者，尤其是投入的资金有明确的时间限制，操作风格又倾向于技术型特别是有一定投资经验的投资者。反之，对于长线投资者，投入的资金没有时间限制，操作风格又趋于稳健型的投资者不适宜进行止损操作。

（2）从投资对象看，需要止损的一般是基本面存在问题、价格明显高估、累计涨幅巨大、没有主力关照或主力获利丰厚的股票。对于有良好业绩支撑、估值合理、涨幅不大，且有主力关照，甚至主力被套的股票，一般来讲没有必要止损。

（3）从投资目的看，以博短线上涨、赚取短线差价为目的而买入的股票适宜止损操作;反之，则无须进行止损操作。此外，对于成交量温和放大 （一般在5%右），既能支持股价上行，主力又未脱手的股票无须止损;反之才有必要进行止损操作。

在综合分析以上几方面因素的基础上，对于不适合止损操作的投资者，面对不适合止损的股票，一般情况下不要进行止损操作，宏观政策面或个股基本面发生突变的品种除外。对于适合止损操作的投资者，面对适合止损的股票，才可进行正确、适度的止损操作。

玄机∶ 注意方式方法才是关键

即使是对于适合进行止损操作的投资者，在实际运用"止损术"进行止损操作时，也须注意方式方法，重点是要做好"三个确定"。

（1）止损方式的确定。对于已经持有、准备止损的股票，止损操作前先要明确止损方式，即出于什么考虑选择止损操作。通常情况下，止损方式有两种∶①"纠错式止损" ——当初买入股票时品种选择是错的，为了防止错上加错而选择卖出，且卖出后不准备再次买回的止损操作。②"暂退式止损"——当初买入股票时品种选择没有错，但多种原因导致该股票短线还有较大调整空间，故决定暂时卖出、回避风险，待跌至一定低位后再买入的止损操作。只有明确相应的止损方式，才能在进行止损操作时有的放矢、正确应对。

（2）止损位置的确定。对于"纠错式止损"，原则上要即时止损，即一旦发现买入操作失误，或买入的股票发生质变，应及时止损，原则上不要顾及价格高低。对于"暂退式止损"，才有必要考虑价格波动和止损位置。通常情况下，确定止损位置的方式有两种∶①以大盘某一点位作为"止损位"，如 2200 点、2100点、2000 点等，一旦大盘"有效跌破"这一点位即应止损。②以个股某一价位作为"止损位"，如 10元、9元、8元等，一旦相关股票的价格"有效跌破"这一价位，便应实施止损操作。

（3）止损数量的确定。在确定止损方式和位置的同时，还须确定止损数量。止损数量的确定方式也有两种∶ ①一次性止损——在满足止损条件的情况下将需要止损的股票一次性卖出进行止损。②）分批式止损——将需要止损的股票，分若干批依次卖出、逐批止损，既可以是"上行式止损"——越涨越卖，也可以是"下行式止损"——越跌越卖。至于批次额度的确定方法，既可采取平均法（分N批，每批 1/N），又可采取比例法（如分成6份，先止损 1/6，接着止损 1/3，最后止损 1/2 等），还可采取配对法（止损时的卖出数量与原买入时的数量保持一致，不多也不少），具体可视投资者实际和操作习惯灵活确定。须注意的是，对于"暂退式止损"，在止损卖出股票的同时，还要设立再次买入的点位，方式同样可以是以大盘某一点位作为"买回位"，以及以个股某一价位作为"买回位"等，一旦到点（或到价），便应及时买回。再次买入的数量参照前文"止损数量的确定"，方式相同、方向相反。

对策∶既要注重计划又要体现灵活

在股市多种操作方法中，"止损术"对投资者的心理素质和技法要求相对较高，巧用"止损术"的核心在于确保做到"两手抓"∶

（1）一手抓计划筹谋。对持有的股票在什么情况下、采取什么方式止损，止损的价位、数量，以及止损后如何操作、是否再次买回等，都要在止损操作前想清楚、谋划好。通过缜密的事先筹谋，增强止损操作的计划性，避免盲目性，防止被行情涨跌牵着鼻子走，把本来不准备止损的股票做了止损操作，留下遗憾。

（2）一手抓计划执行。对于事先制定的止损计划，原则上要按计划执行。至于卖出以及卖出后回补的时机节点上则应视情况操作，一般要在触及"止损位"后的反抽中卖出，在触及"回补点"后的回调中买回。尤其对于"暂退式止损"，即使股价已经到达"止损位"，也要尽量在反抽中卖出，争取卖个好价钱。再次回补时也一样，应尽量在回档中低吸，最大限度摊低持仓成本，扩大差价收益。

与此同时，在计划执行中也要体现一定的灵活性。由于"止损术"在实际运用中的情况千变万化，所以要区别情况，灵活应对。对于"真跌股"，一般来说只要按计划操作、及时止损即可，其中"暂退式止损"还要注意按计划回补。对于"假摔股"，则应及时调整操作计划。当止损股出现"假挥"时，不仅应暂停止损操作，而且在可能的情况下还应利用余资适度补仓，充分利用低吸机会，多买优质廉价筹码。