杨德龙：改变熊市思维模式，积极布局优质龙头股

编辑按：本文转载至“杨德龙新浪博客”作者“杨德龙”飞鲸投研经授发布。

6月10日周五，沪深两市低开高走，特别是之前出现急跌的新能源板块再次领涨两市，延续了这一个多月以来市场反弹的节奏。4月27号大盘见到阶段性底部以来新能源板块表现突出，新能源替代传统能源是大势所趋，这是我2019年就提出来的观点，现在逐步得到市场的认可与验证。今年出台了一系列支持新能源汽车下乡与销售的政策，深圳出台了购买新能源汽车最高补贴1万元每台的政策。新能源汽车的销量维持了40%-50%左右的增长，而传统汽车则受到疫情的影响，销量出现大幅下滑，一正一负彰显出消费者对于新能源汽车的偏爱。

今年推动光伏、风电发展的政策也陆续出台，在我国西部荒漠、戈壁等地区建立大量的光伏、风电发电站，是解决我国能源问题的重要举措。这一举措既能改善我国能源结构，提高非化石能源的发电占比，同时又能减少对于进口石油的依赖，获得能源的主动权。西部的不毛之地未来可能变成能源基地，并且建了光伏发电站之后当地的生态也会得到改善。光伏板将太阳能转化成电能，大大减少了沙漠地区的植被受到强烈的太阳光直射的时间，因此沙漠将有可能变为绿洲。一些光伏发电站上已经长出了草，可以让牧民放牧，当地的生态环境也会因此得到极大的改善。

今年以来新能源板块出现了急剧下跌，实际上是受到估值较高的影响。去年新能源大幅上涨，前海开源旗下两支新能源基金获得全行业业绩的冠亚军，受到市场广泛关注。对于新能源中长期的前景我也是坚定看好的，所以在4月底市场见到阶段性底部的时候，我建议大家先关注新能源，再关注消费。目前市场反弹的节奏基本上是新能源先领涨，紧接着消费上涨。近期外资大量流入新能源龙头股。从基金一季报即可看出，我管理的前海开源清洁能源基金重点布局了新能源汽车、锂电池、光伏、风电、氢能源等行业龙头股。

消费可能会接替新能源成为下一波市场反弹的重点板块，消费是受到疫情影响较大的板块，因此一旦疫情得到控制，疫情防控措施放松之后，消费就会出现恢复性增长，部分行业甚至可能出现爆发式增长，所以现在是后疫情时代布局的较好时期。无论是白酒、中药、食品饮料还是免税店等消费板块已经具备了较好的配置机会，启动时间越来越近。我管理的前海开源优质龙头基金，主要布局新能源龙头股与消费白马股，从一季报便可以看出来。

从中长期来看，优质龙头股的股权价值是值得长期关注的。在股价低估时布局龙头股是获得长期股权增值的重要方面。前五个月海关统计的最新数据显示，我国进出口贸易总额同比增长8.3%。其中出口增长11.4%，进口增长4.7%，贸易顺差1.84万亿元，扩大47.6%。虽然4月份受到上海封城的影响，长三角的出口出现了一定的回落，但随着上海解封，出口增速会进一步复苏。而一系列稳经济的政策逐步落地，外贸物流进一步畅通，企业复产复工进一步提速，会使得我国外贸进出口继续保持稳定增长的势头。前五个月东盟、欧盟和美国的主要贸易伙伴进出口保持增长状态。同期我国对“一带一路”沿线国家合计进出口5.11万亿元，增长16.8%。民营企业进出口快速增长比重提升，机电产品和劳动密集型产品出口均增长。

近期虽然美股出现了一定的调整，但是中概股表现相对强劲，整体上呈现出见底回升的态势。中概股表现强劲，主要是由于影响中概股的利空因素已经边际改善甚至逐步消除，因此带动了中概股的大反弹。而由于中概股之前跌幅较大，所以在反弹过程中弹性也较大。我国对于平台经济的整治已经取得阶段性成果，相关部门表示继续支持平台经济和民营经济的发展，这些都是有利于提振中概股的表现，中概股回升带动了港股互联网公司的回升。今年以来我一直建议大家逢低布局经济转型受益的板块，也就是新能源、消费和科技互联网三大方向。A股重点布局新能源和消费，港股重点布局科技互联网。目前看来我之前的判断已经基本得到验证。现在市场的情绪也已经从之前的熊市思维转向牛市思维。基本上每一次调整都成为加仓的机会，并且调整之后很快就得以反弹。

在之前很多投资者恐慌的时候，我仍然坚定信心，我们看市场的趋势是否扭转主要是看影响市场的因素有没有边际改善，只要边际改善，即使因素不完全消除也能带来趋势的反转。反转并不是说指数今年会创这两年的新高，而是说已经从前四个月单边下跌进入到震荡反弹阶段。震荡反弹过程中可能会出现一定的波折，但是整体上还是处于回升态势，港股同样如此。之前港股和A股一样跌幅很大，但是在4月底，当香港恒生指数跌破2万点之后也是见到了历史低位，从估值上来看是处于历史上极低的估值。

我管理的前海开源沪港深聚瑞基金，从一季报前十大重仓股就可以看出，几乎布局的都是港股的新经济代表企业与科技互联网公司来抓住这些公司被错杀的机会。现在大家要扭转之前的思维方式，积极布局一些调整到位的优质龙头股或者优质龙头基金来抓住下半年市场恢复性上涨的机会。

今年全年大盘先抑后扬，走出“深V”走势，这也给善于做仓位管理的投资者带来了获得超额收益的机会。我在之前就提出做中国特色价值投资的概念，我们在选行业、选个股的时候要坚定地坚持价值投资，但是要结合A股市场的时机，适当做一些仓位的管理，规避大幅回撤，抓住低位布局的机会来提高仓位。这会是比较好的操作方法，供大家参考。

（观点供参考，投资需谨慎，封面配图出处：网络）