凯恩斯：周预测：该反弹了
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
美股大幅反弹了，特别是纳斯达克指数，美科技公司在经历了持续暴跌之后，迎来了反弹。对于美股来说，最大的利空还是美联储加息和缩表。美联储5月议息会议上公布了“缩减资产负债表计划”，6月将正式开启缩表。预计美联储会减持美国国债，回市场收流动性，缩表初期，美联储优先减持附息国债，机构通过定量模型预测，美国国债10Y收益率年内高点可能出现在6月，高点达到3.5%-4%，下半年会出现边际回落。今年A股回落原因有很多，其中起始点是有一件事，就是美国十年期国债收益率超过人民币，目前人民币仍然处于贬值之中，如果美债收益率在下半年开始下降，则人民币贬值压力会骤减。对于股市的压力也会减轻，或许，6月美联储宣布加息和缩表之后，如果拜登再宣布取消部分输美商品关税，则A股有出现反转的可能。
对于美股未来如果加息后继续暴跌，是否会导致A股承受压力，我看了一下美股的估值，我发现美股纳斯达克指数的估值是26倍，大致处于过去十年估值14%的位置，继续下跌空间不大。所以，纳斯达克指数大概率会迎来反弹。
当然，相比于美股，全球的价值洼地在港股，恒生指数0.9已经低于净资产，有些指数甚至远低于净资产。当然，上证红利指数市净率也只有0.63，上证50略高于净资产，所以，理论上，A股的机会更多。
Wind全A目前估值水平处于【便宜】区间。上证50与沪深300的估值处于【便宜】水平，中证500的估值【很便宜】水平，赔率处在历史高点附近。大金融估值【很便宜】（93%分位），周期估值【很便宜】（96%分位），成长估值【很便宜】（96%分位），消费估值【较便宜】（70%分位）。
在经历了两年的严格管控之后，朝鲜出现了疫情爆发，这说明新冠病毒传播性真的很强，目前应对新冠病毒，有效手段是国产新冠口服特效药物+高效疫苗。目前多款新冠口服药物已经进入三期临床，上半年有望获批。君实生物的VV116在乌兹别克斯坦获批，每盒售价超过1000人民币，可能很多人觉得贵，但药物是针对病人的，本身就是极少数，对于健康人，需要的是接种疫苗进行预防。预计下周新冠药物仍然是热点。还有，类似疫苗，最早获批的药物，会迅速占领市场，后面的药物上市进度会变慢，对于千金藤素，目前已知超过30种植物含千金藤素，目前尚处于临床前研究，如果有效，会按照生物制品，进行临床，未来不确定性很大。
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