凯恩斯：连续跌停
编者按：本文来自微信公众号“凯恩斯”，飞鲸投研经授权发布。
今天是4月18日，汽车零部件和整车制造板块出现了修复行情。汽车行业，我们说尤其是新能源汽车行业实际上短期看主要的问题在于供应链，汽车制造业几万个零件，少一个就无法生产，而我国汽车制造业的零部件供应链大多数集中在长三角和珠三角。主要是特斯拉、蔚来的工厂都靠近长三角，所以这些供应商往往采取就近原则。但这次上海疫情，供应链的停产从上海本地开始向外辐射，可以说让很多企业被迫停工，所以如果长三角地区不及时复产复工，真的后果会不堪设想，有可能就出现整个汽车工业突然停摆，作为现代工业制造业的核心，导致地区经济损失太大。
所以，现在上海开始对主要的汽车生产企业进行生产压力测试。不过，汽车工业全产业链注定不可能在疫情期间完全打开局面。4 月 17 日上海新增本土新冠肺炎确诊2417例，无症状感染者19831例，距离完全清零还有很长距离，距离可控的复产复工状态，可能也有一定的距离，如果出现病例再次抬头，似乎得不偿失。所以，虽然各地都在支持复产复工，但我们依然不确定什么时候最终落实。当然，对于资本市场来说，汽车行业复产复工一定是个好消息，尤其是新能源汽车，如今依然是新能源汽车需求递增的时候，1季度新能源汽车产能爆发140%，还是供不应求，上游电池金属都飞上天，这是个革命性的消费需求，绝对不会因为一场短期的局部疫情而发展停滞，那也太离谱了。所以，投资人应该不用太担心。
以岭药业最近连续跌停，从王思聪质疑以岭药业遭删帖，到丁香医生发表执业医生的署名质疑文章。这里面体现了我们不断讲科学和经验之争。虽然我们主要研究医疗行业，但我们极少谈中药股。这里面涉及到很多更深层次的东西，就像俄乌战争，我们选择中立的道理一样，无论我们偏于哪一方，都会招来很多喷子。假如我说丁香医生说的对，盲目吃莲花清瘟胶囊不可取，有人立即会说我们是中医黑，破坏防疫大局。假如我说莲花清瘟胶囊预防效果特别好，你每天吃一盒预防新冠，那么高的麻黄碱，长期吃下去肾肯定会出事的，你来找我，说我说的吃莲花清瘟可以预防新冠，结果是没有感染新冠，身体却不行了。
所以，我们谈到以岭药业，都是只从业绩上分析，从上海等地给居民大量发放莲花清瘟胶囊来看，我们的确看到了连花清瘟的市场需求，如果每家每户都配备连花清瘟，那么说明以岭药业的确因为这个药而赚到了很多利润，资本市场上，有时候盈利能力的确比疗效重要。但我们对中医药股票的大方向定位一直是消费品，并非包治百病，所以，很反感企业夸大疗效。比如有人宣传吃片仔癀可以解酒，一瓶茅台就着一粒片仔癀也是明显的夸大疗效。个人认为这一次丁香园站出来，对以岭药业的舆论负面是比较大的，未来即使公关修补也很难弥合伤痕，投资人要注重个股短期风险。我们比较看好一类中医药企业，基本上都是OTC药，这类药的作用机制相对明确，比如华润医药下面的华润三九，就是一些成分非常明确的OTC药物，这些药物的确是有有效成分的，比如三九感冒灵里面有效成分包括扑尔敏和对乙酰氨基酚，这些成分我们是非常确定他的疗效。再比如江中的健胃消食片，我们即使不懂中药，总知道山楂开胃吧。所以很多东西，产品的确定性的确让这些企业在投资人这里风险更小。所以，以岭药业在新冠上，去年和今年肯定是赚到钱了，所以之前我们只从业绩方面谈以岭药业，他的问题不是业绩问题，是临床医学的数据和科学实验问题。当前的舆论走向，如果没有官方机构站台出面，可能对以岭药业其未来造成重大不确定影响。有时候投资人遭遇到意外，也需要及时纠正错误。从看好到看空，的确是一个很难接受的转折，但长期在市场中，很难不保证不出意外黑天鹅事件。
有人会反问什么是科学，有大量的临床数据证明新冠疫苗还是有效的，这就是科学。上海公布了3例死亡病例，3例死亡病例都是没有接种新冠疫苗的。另外上海重症患者中，9例（至4月15日）都是没有接种新冠疫苗。疫苗的确能够让重症减少，让新冠感染者成为无症状患者。我们的确依然要坚持清零防控，但疫苗如果可以挽回生命，减少医疗系统受到冲击的程度，那么疫苗就应该广泛的接种，尤其是加强针。当然，也未必一定要灭活加强，如今也是可以混打的，相当于是多价。未来多价方面，已经有腺病毒载体疫苗，也有重组蛋白疫苗，未来也会有M-RNA信使疫苗，沃森已经三期临床。周六我们谈了国产HPV疫苗，他的2价国产HPV疫苗刚刚获批，所以今天表现不错，不知道你看资料没有。加强针所以对于新冠疫苗行业整体应该是一个利好，新冠收入不应当看作一次性收益。
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