凯恩斯:这个行业的发展态势尚不明朗,但存在机会

名家观点 | 发布于2021-12-02

编者按:本文来自微信公众号“凯恩斯”,飞鲸投研经授权发布。

今天12月2日,OPEC+还在开会!预期原油是否增产即将揭晓,对于能源行业投资的投资人,关注这方面的新闻还是有意义的。A股大盘指数应当没有什么问题,考虑到明年有两件大事,一件是冬奥会,一件是明年秋天开大会,想来未来2022年资本市场一般也不会出现什么问题。当然了,这是个人主观立的flag,仅供参考。从三大指数来说,A股市场中创业板表现最强,基本上是拾级而上的技术形态,如果没有重大突发利空,应该能够稳步抬升,最早明年3月估计会有反弹新高机会,我们上半年还是有希望超出市场预期的大行情,比如突破4000点创出历史新高。

凯恩斯:这个行业的发展态势尚不明朗,但存在机会

在热点板块方面,今天上涨板块都很松散。元宇宙概念炒作告一段落,个股已经开始回落,但元宇宙明年会不会再作妖?这还真不好说,只能说这是一个高风险的板块,元宇宙如今只是一个啥产品都没有的愿景,不要过度纠结,要以博弈的心态来对待元宇宙概念,要以价值的心态来对待生物医药和消费股。

今天我们谈一谈重卡行业。今天重卡行业表现比较突出,重卡行业一直存在一个利好,那就是国六标准,不符合国六环保标准的车,从7月份就开始淘汰了,结果情况反而不容乐观,连续六个月(5-10月)重卡销售都是负增长。其中10月重卡销量5.35万辆,同比去年下降63%。可能部分原因是去年重卡销售比较旺盛,当时由于新冠疫情,物流需求很大,大量的物资需求,大量的基建需求,使得重卡需求在一个高位。

为什么重卡市场萎缩?主要是重卡是一种生产资料。和我们平时在开的车是不一样的。即使是国六,如果你是个老车的车主,你会选择去买一辆新车吗?由于价格比较高,你会认为这种换车很不划算,新车的价格远远高于旧车,在没有回收成本的情况下,谁也不愿意换车,或者没钱换车。

凯恩斯:这个行业的发展态势尚不明朗,但存在机会

但同样的问题,如果你换个角度去看,换车这个问题可能就有解。比如更换成新能源汽车。目前,锂电池汽车家用的成本远远低于汽油车,特别是今年油价上涨,锂电池汽车一般加满电70度,重卡加满一箱油怎么也要400-500元吧,如果两个续航里程差不多。再叠加汽油车的各类保养费用,新能源车购置税优惠,新能源重卡的用车成本也就是汽油车的1/10!当然,我们如此简单比较,可能会有些争议,但大方向上新能源车成本低毋庸置疑。所以,重卡用上新能源就能够大大提升司机回本的能力,使用成本低就是一种非常有效的激励。

所以我们认为,重卡绝对是适合新能源汽车的模式的。但是电动重卡是当前新能源汽车的主流,这就有点不适应。如果你用过新能源汽车,你会发现,新能源汽车高速更费电,而汽油车高速更省油,尤其是大卡车的风阻,所以重卡的锂电池续航里程不佳。与此同时,大家都知道充电是需要时间的,重卡电池更大,你充电的时间就更多。对于生产资料,如果每天要休息12个小时,那么没人会喜欢他。

凯恩斯:这个行业的发展态势尚不明朗,但存在机会

所以,我们认为,重卡可能适合锂电换电模式或者氢燃料电池。加一次氢可以跑500-1000公里对于长途重型卡车还是有吸引力的。所以,我们看到潍柴就是重点放在氢燃料电池,而三一重工、比亚迪、徐工等重点就放在纯电上,并且推进换电站建设。目前氢燃料电池推广的最大障碍是当前加氢站还没有普及,成为制约氢能源推广的重要瓶颈。对于投资人的建议,虽然重卡连续销量下滑,但是对于重卡新能源方向,还是值得给予持续性的关注,如果你觉得氢燃料电池推广慢,那么可以关注重卡的换电的方向。

所以,在家用新能源乘用车宁德时代,比亚迪都涨了几倍之后,或许同时可以关注重卡主机生产商,比如比亚迪、重汽、解放、陕汽、江淮、沃尔沃、潍柴。从续航里程看,解放(一汽)、沃尔沃和比亚迪比较靠前。

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