凯恩斯:腾讯APP暂停更新,互联网何时否极泰来,胰岛素集采明天开标,对生物制药影响有多大?

名家观点 | 发布于2021-11-25

编者按:本文来自微信公众号“凯恩斯”,飞鲸投研经授权发布。

人生并不漫长,大道并不拥挤。无论你在生命中遇见谁,他都是该出现的人,绝非偶然。所以我也相信,投资路上的弯路,也都是必须走过的地方,你投资中所有犯过的错,一定会教会你一些什么。我们只有经历一些我们该经历的事,才会珍惜难得的缘分和机会。今天是11月25日,感恩节,无论同意或者反对我们观点,我都非常感谢你的留言。

A股虽略有回调,并没有改变上证和创业板上升势头。投资人紧扣热点,或者布局明年机会等风来。板块上,九安医疗的连续强势,市场热点变成新冠药物和检测,带动了医药股走强。还有就是养老概念,主要受益于长寿药、中药的板块带动,最近维生素B3烟酸/烟酰胺(NAD+前体,就是长寿药)的热情似有重新抬头,稍微具备生物制药常识的投资人应当知道,长寿药的概念实际上不确定性依然很大,所以暂时仅仅关注。

互联网监管依然没有结束,好消息有,比如上海数据交易所揭牌,比如北京正式开放国内首个自动驾驶出行服务商业化试点,据悉百度和小马智行首批试点企业。坏消息也有,工信部对腾讯采取过渡性行政指导,APP暂停更新。

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不过,我们从不同视角看互联网整顿这件事。在最近1-2年,互联网平台的整顿主要围绕“数字经济健康发展”。以前对于互联网,“发展才是硬道理”,而如今更加强调“健康发展”。政策的目的也不是为了消灭互联网平台。去年还在提及“数据要素流通”,今年当然不会禁止你使用数据。对照《个人信息保护法》和欧盟的GDPR,你会发现两部立法大方向是一致的,所以立法只是制度上的国际接轨。未来我国还要加入DEPA《数字贸易伙伴关系协定》,未来还要输出数字贸易创造外汇,当前数字经济占GDP已经4成规模,未来数字经济在GDP的占比还会逐年提升。而互联网企业作为数字经济的核心,亦不会被抛弃。

财富可以被掠夺(博弈),亦可以被创造。当前对于互联网平台企业的“破防”,也是为了增进社会整体福祉,比如,帮助小型互联网初创公司破除“紧箍咒”。前几年互联网巨头发展太快,初创互联网企业有个什么点子,巨头立马介入,以至于初创企业还没长大,就急需找个巨头当靠山,巨头越来越大,也越来越多元,而初创科技企业却没有成长成新的巨头。利用市场支配地位,互联网巨头支配了三大生产要素:人才、资本和数据。所以政策“破防”的目标,无非是人才和数据流动起来,同时弱化资本力量(尤其是穿透底层资产,降低杠杆)。而这些行为合起来的本意,就是强化市场竞争。

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“市场竞争”的强化并不只是局限于互联网领域,也存在于医药领域。最近医药股行情有所强化,但最近有两件事值得关注:其一是11月19日,CDE正式发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研究指导原则》,也就是未来抗肿瘤药物临床要“头对头”,不能再找安慰剂对照,要找同类药物里面最佳疗效疗法来对照。其二是明天11月26日为胰岛素集采申报时间,胰岛素将进入国采。从第六批国家组织药品集中采购(胰岛素专项)的二代及三代胰岛素相关企业及产品清单来看,此次集采共涉及81个产品6个组别,涉及江苏万邦、诺和诺德、通化东宝(600867)、甘李药业(603087)、联邦制药(03933)、赛诺菲、礼来、合肥天麦、波兰佰通(国内生产企业/分包装厂是哈尔滨誉衡药业(002437)/合肥亿帆)、宜昌东阳光等共9家国内外企业。在国内,胰岛素企业相对集中。米内网数据显示,2020年中国公立医疗机构终端胰岛素及其类似药销售额接近270亿元,其中进口企业诺和诺德、赛诺菲、礼来三家外企的市场份额合计超70%。国产企业来看,甘李药业、通化东宝、联邦制药等为龙头,其中甘李药业胰岛素市场份额在2020年突破10%。医药行业集采的目的和改革的方向,是挤出仿制药的利润水分,然后让医药企业都去走创新药这座独木桥,不让低技术含量的仿制药企业躺着赚钱,让他们为了新药行动起来。说白了,也是为了强化市场竞争,因为部分药企在过去仿制药时代,通过仿制睡得很香,过得太好。业内普遍认为,胰岛素集采或将影响外企在中国的市场份额,三家国产胰岛素领头企业或将首先受益。

无论互联网行业,还是医疗行业,本意都是促进竞争。和很多人想的相反,我国改革的方向依然是要强化市场的作用而非重回计划,尤其是需要研发创新的行业领域,垄断地位、四平八稳、铁饭碗的企业中,研发人员会失去斗志,而市场是研发最好的推动力。

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