凯恩斯：创业板超过沪指走强，主要矛盾解决了没，具备彻底反转条件了吗？
本文来自微信公众号“凯恩斯”，贝壳投研经授权发布。
前天我们说过A股结束下跌，市场反转必备的三个条件：第一点是欧美市场稳定。这一点基本实现，全球没有系统性风险。第二点是解决主要矛盾。包括教培行业双减和互联网的监管。今天上午看新加坡联合早报，有信息说证监会召集国际投行，说明了教培改革，不会外推到所有行业等等内容，从而消除了投行的担忧。第三点是有新的板块推动。首先，证监会开会的内容起于外媒，也是昨晚到今天市场上行的主要推动力。个人认为这个推动力对市场产生了实质性影响。我们认为市场最近的波动主要来自于港股互联网科技股，而这个板块的波动因素主要来自政策面，之前已经说过不再赘述，而政策预期不明确则是主要问题。
证监会召集投行开会说明问题，解决误解，如果会议内容是真实的，那么市场主要的担忧应该已经扫除。既然主要矛盾已经解决，那么进一步杀跌是没有道理的。当然，当前这个信息还只是由联合早报发布，还没有在主流媒体得到最终确认。当然，这也不代表完全没有消息，今天几大报都在澄清中国积极发展资本市场的政策未变。在本次股市下跌前，上周二开始，我们的观点也是相当的谨慎，让大家留点现金，个人判断，市场基本上应当是解决了政策是否转向的问题。下一步就是寻找新的市场热点。今天A股的热点依然围绕芯片、新能源等领域，包括光刻胶、刀片电池、中芯概念等等。实际上前一段时间下跌的时候，中兴通讯和中芯国际表现比较强劲，个人认为，这几个板块可能在未来会成为主力，也就是芯片、5G通信应用方面。
中芯国际是一个比较热门的标的，但是在之前，即使芯片短缺，似乎市场也没有过度炒作中芯国际其概念股的估值，中芯国际相对估值依然不高，值得关注。今天医疗服务和疫苗板块表现不错，沃森生物一马当先。疫苗板块我们重点讲一下MRNA疫苗。南京禄口明确为DELTA株，全球100多个国家已经进入，美国的delta已经占了80%。MRNA 和腺病毒对于delta株的效果：接种两针的，免疫逃逸现象不算特别严重，辉瑞这些现在还有88%，下降不严重。阿斯利康从70%多下降到60%。 国内是以灭活苗为主，从实际来看，灭活苗的保护，对delta效果不理想。南京如果当初打的是其他的苗也不会这么严重。根据科兴生物在线发表于MedRxiv论文显示，0-14天2针接种程序接种疫苗180天后，中和抗体阳转率下降至16.9%，中和抗体水平下降至标准线以下；0-14-42天3针接种程序接种疫苗180天后，中和抗体阳转率下降至61.1%，中和抗体水平大幅下降至标准线水平。
0-28天2针接种程序接种疫苗180天后，中和抗体阳转率下降至35.2%，中和抗体水平同样降至标准线以下；0-28-56天3针接种程序接种疫苗180天后，中和抗体阳转率下降至66.7%，中和抗体水平同样出现大幅下降。地址：从目前世界各国疫情再次爆发来看，无论是辉瑞的MRNA，还是灭活疫苗，所引起的保护期目前来看不够理想，辉瑞保护期大概是半年到一年左右，接种疫苗 之后，抗体下降水平都明显，年底肯定需要打加强针。对于第三针未来接种何种疫苗，我们只能说，从学术出发，混打的效果应该是更好点。复星引入BIONTECH的疫苗有望批准上市，在国内作为加强针比较理想的选择。如果单纯打灭活加强针，还是公认不能引起细胞免疫。不过第三针也要考虑到可及性，这也是中国五种疫苗路径齐头并进的原因吧。
所以，大家依然可以关注疫苗板块。疫苗方面如今的重点应该在M-RNA信使疫苗，一个是复星医药，看何时通过行政审批，另一个是沃森生物，看何时能够过临床。两者都有不确定性，但当前市场的焦点在M-RNA疫苗领域。我们不太去讨论对错，但投资人要顺应潮流。对于重组蛋白疫苗和腺病毒疫苗的保护期，目前没有临床数据，无法评论。还有两个板块给予小小提示，都是能源板块。一个是盐湖提锂，当前碳酸锂9万元每吨（电池级），盐湖提锂，膜+吸附剂的方式，成本大约在3万元每吨，或者更高一些。所以，盐湖提锂也是和碳酸锂价格挂钩，碳酸锂价格高企的情况下，盐湖提锂的短板已经不存在了，当前盐湖提锂的炒作逻辑就在于此。前几年盐湖提锂因为碳酸锂和氢氧化锂价格低迷，的确出现过萧条，此时情况已经不同。另一个板块是钠离子电池。钠离子电池性能不及磷酸铁锂，成本更低，稳定性更好。所以综合看，在低速电动车和电瓶车领域，是有应用前景的，可以认为这会是一个重要的电池补充，其原理和锂电池一致，且钠离子比锂更丰沛。钠离子电池和锂电池充电有通用性，不像氢燃料电池要改造充能环境。所以值得关注。
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