基建发力蓄势待发！

4月15日，央行发布消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；

此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5300亿元。

虽然没有明显超预期，但“稳增长”以及稳定宏观经济大盘的预期再次传递给市场。在此背景下，率先受益于降准的房地产市场预期向好，股价率先有了反应。

而与此同时，不容忽略的还有基建，虽然在当前基建投资中，传统基建仍然占了很大一部分，但“新基建”也已悄然兴起，今天我们就来梳理一下基建行业市场的一个投资机会。

以下是【小北价投圈】本周的行业研报。

一、当下的宏观经济背景

当前新冠疫情不断变异、传染性较强，以及外围的地缘冲突、大国之间的博弈给全球经济都带来了很大的不确定性。疫情之后我国经济虽有复苏，但仍避免不了疫情反复、地产、消费等多重压力带来的考验，考虑到我国目前面临经济需求收缩、供给冲击、预期转弱等情况，国内经济下行压力较大，今年要保持5.5%的增长是难度非常大的。

拉动经济增长的三驾马车：投资、消费和出口，其中国内消费需求降低，出口也面临着疫情、制裁，所以当下的解决方案就是靠投资拉动，国家要求未来宏观政策一定是“稳字当头”，基建作为逆周期调节的工具，一直是国内外稳增长、托底经济的重要抓手，基建发力对于上下游投资都具有很强的带动作用。此外，展望2022年，预计基建投资在资本市场上也有望触底反弹。

二、基建的投资空间

国内基建投资增速在2008年“四万亿投资计划”达到顶峰过后，一路呈下跌趋势，到2021年增速下降到0.2%，已经到达历史低位。

因此，2021年的低基数增长以及2022年的1.46万亿“适度超前”，都预示着基建在未来两个季度大概率会有显著起色。

财政部提前下达2022年1.46万亿新增专项债额度，有望Q1全部发完，再加上2021年结转资金1.28万亿为发力基建形成支撑，推动政府投资尽快在上半年形成实物工作量，切实发挥稳投资、稳增长作用。

三、传统基建与新基建的联系和区别

基建分为传统基建和新基建，二者本质上并不是对立的，是同一事物在不同阶段展现出的不同形式。

传统基建主要包括通运输设施、通信设施、水利设施及城市供排水、供水供电系统等，在以往经济发展中起到了重要作用，目前来看占GDP体量较大，但整体数字化、信息化水平较低。

随着经济和科技的发展，新基建应运而生，补足传统基建短板，能够共同助力基础设施行业发展。

新基建概念在2018年中央经济工作会议中首次被提出，这两年频繁出现在国家层会议中，受到了社会各界的关注。在今年“两会”，新基建被多省市写入政府工作报告，总投资将近34万亿元。

新基建主要指的是信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三大方面，包括5G基站建设、大数据中心、人工智能、城际高速铁路和城市轨道交通、特高压、新能源汽车充电桩、工业互联网七大细分领域。在疫情冲击全球经济的当下，新基建是支撑我国数字经济快速发展、促进传统产业转型升级的新型基础设施，可以改善民生福利能够，更好推动中国经济转型升级。

四、基建行业的投资机会

这次适度超前开展基础设施投资，国家是在‘双碳’、高质量发展战略下，聚焦发力减污、降碳以及新能源、新技术、新产业集群等重点领域的新型基础设施建设。各地在推动传统基础设施建造产业与创新、数字化产业的融合发展下，都加大了对新基建投资的倾斜力度。可见新基建将是当前基础设施投资的重要方向之一。

1、对于传统基建

从基建板块的整体重归高增速的角度，对大型基建上市公司是受益的。比如中国建筑、中国交建、中国电建、中国中铁、三一重工等这一些大型央企国企控股企业，这些公司主要承担基建工程机械、铁路高铁交通等项目，营收成长与基建投资密切相关。

2、对于新基建

①5G基站建设

5G基建步入中后期，5G用户数及渗透率持续提升。工信部数据显示，2021年全年5G用户数持续攀升，截至2022年2月，三大运营商5G套餐客户数已经累计达到7.92亿。从产业链拆解来看，5G基础设施建设主要包含器件/芯片/光模块/设备/传输/网络以及电信运营等细分领域，可关注细分领域的投资机会。

相关企业：中兴通讯、中际旭创、中国移动、拓邦股份、华测导航。

②大数据中心

作为互联网的基础设施，只要使用互联网，就离不开IDC，在未来，数据中心是促进5G、人工智能、云计算等新一代数字技术发展的数据中枢和算力载体，对于中国经济增长及未来发展具有重要推动作用，预计2022年市场规模将超过3200亿元。IDC产业链主要由上游IDC机房基础设施（电力电源设备、散热制冷设备、网络IT设备等）、中游IDC专业服务及相关解决方案提供商（对上游资源进行整合）和下游最终用户构成。可关注中游投资机会。

相关企业：宝信软件、奥飞数据、紫光股份。

③人工智能

2021年我国政府对人工智能颁布一系列计划和纲要来重点支持人工智能，在今年我们可以重点关注AI芯片、智能物联网平台等基础设施领域。

相关企业：科大讯飞、中科创达、中科曙光。

④城际高速铁路和城市轨道交通

随着我国城市化的发展，对于如何提高出行效率，降低整体出行成本的关注度越来越高。城际高速铁路、城际轨道交通通过新基建的方式，推动轨道交通的数字化、智能化发展，让出行更方便快捷，引领城市群发展，拉动经济增长。在高铁轨交加速建设下，相关企业在手订单量进一步增加，可关注轨交产业链端龙头企业。

相关企业：中国中车，中国通号，交控科技，康尼机电，运达科技。

⑤特高压

特高压输电是目前世界上最先进的输电技术，我国在特高压技术上已经处于领先地位在当前经济环境下，继续发展能够解决中国自身的供电网络建设问题，还能借助提升本国供电设备技术，为中国接下来的基建外销铺路。

相关企业：晶澳科技、中天科技、国电南瑞、许继电气。

⑥新能源汽车充电桩

随着我国新能源汽车快速增长，对充电设施的需求日益增加，推进充电桩建设是落实新能源汽车产业建设的必要条件，若建设乏力，将成为制约新能源汽车推广的首要问题，我国政府已经要求地方将新能源汽车补贴转向补助充电设施，政策端扶持加强，行业发展可能加速。到2030年，国内充电桩设备和服务市场规模将超过5000亿元，

相关企业：广安爱众、特锐德、中国宝安。

⑦工业互联网：

工业互联网的建设则是新基建的重要组成部分，为新基建在工业制造业的发展提供了支撑，同时新基建也为工业互联网的建设提供了技术支持和行业链接的可能。工业互联网所涉及的领域广泛，所带来的潜能巨大，对于企业快速实现数字化转型有着至关重要的作用。

相关企业：中联重科、宇环数控、用友网络。

五、总结

在当下国内经济下行且面临诸多考验的背景下，基建能够成为再一次调节逆周期的抓手，基建领域的投资的增速已经下降到历史底部，在国家财政的帮助下有望上行，传统基建和新基建将共同助力经济发展，新基建将是当前基础设施投资的重要方向之一，可关注其细分领域投资机会及头部公司。

风险提示：政策力度不及预期，全球经济下行超预期。