冲破“卡脖子”技术壁垒,纳微科技成就无冕之王!

脱水研报 | 发布于2021-10-11

纳微科技专门从事高性能纳米微球材料的研发及制造,为生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域提供核心微球材料及相关技术解决方案。

国信证券研报分析,公司高性能色谱填料产品已被广泛地用于国内制药企业,并大规模出口到欧、美、日、韩等国家,成为世界色谱行业的领军企业之一。

一、隐形冠军,行业龙头

深耕纳米微球材料十四载,两大生产基地已落成。2007年10月,江必旺博士在江苏省苏州工业园区成立公司。2016年2月,公司发布ProteinA亲和层析介质新产品,进军单抗分离领域。2016年5月,公司自建的位于苏州工业园区纳米城的13000平方米的研发生产基地正式投入使用,并建成可以年产百吨单分散聚合物色谱填料生产线。2016年10月,建成世界上第一条年产20吨单分散硅胶色谱填料大规模生产线,并投入使用。2020年,常熟纳微生产基地落。

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公司主营涉及生物医药和平板显示两大应用领域。公司主营高性能纳米微球材料,主要产品为色谱填料、色谱柱、光电微球和相关配套衍生产品,包括两大应用领域:1)生物医药领域,为药品大规模生产提供关键的分离纯化材料以及相应服务,也为药品质量检测和科学研究提供分离和分析色谱柱及相关仪器设备;2)平板显示领域,提供用于控制LCD面板盒厚的聚合物间隔物微球(间隔物塑胶球),也可提供包括以二氧化硅为基质的间隔物微球(间隔物硅球)、导电金球、标准颗粒、黑球等在内的其他光电应用微球材料。

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生物医药领域收入比重大、增速快。生物医药领域:客户以医药企业为主,另包含科研院所、色谱柱生产企业及CRO,2018-2020年收入分别为0.59、0.97、1.70亿,占总营收的比重分别为71.2%、76.8%、83.6%,逐步上升;平板显示领域:客户为LCD生产厂家,2018-2020年收入分别为0.24、0.29、0.33亿元,稳步增长。

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生物医药领域中收入占比较大的依次为聚合物色谱填料、离子交换层析介质、亲和层析介质以及硅胶色谱填料。2020年主营业务收入构成中,生物医药领域占比83.6%。其中,收入最大的为纯化微球材料及技术服务,占生物医药营收的71.4%,包括聚合物色谱填料(占生物医药营收24.7%)、离子交换层析介质(占生物医药营收21.6%)、亲和层析介质(占生物医药营收22.2%)、疏水层析介质(占生物医药营收2.0%)和药物分离纯化技术服务(占生物医药营收2.0%)等。

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二、在纳米微球材料领域竞争优势明显

成功开发种子法制备分散微球,方法领先。传统悬浮法制备的微球粒径分布宽,需要经过复杂筛分工艺才能满足层析需求,目前用于抗体分离的层析介质绝大部分采用该种方法生产。公司创新的种子法可严格控制微球的粒径大小及均匀性,克服了传统悬浮法“Gaussian”分布的特点。纳微科技在全球首次推出单分散用ProteinA亲和层析介质产品。

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公司以高交联聚丙烯酸酯或聚苯乙烯/二乙烯基苯聚合物为基质,开发出具有良好机械强度的层析介质,具体包括离子交换层析介质、ProteinA亲和层析介质等。实际应用中,与以葡聚糖或琼脂糖为基质的离子交换层析介质相比,公司相应产品在色谱柱流速提高或压力增大时的柱床体积变化小、分离时间短,可显著提高分离纯化效率,满足从实验室应用线性放大到工业化制备的需求。

公司已有丰富的大规模生产经验,可以将生产工艺从1-2升实验室反应设备放大到中试100-200升设备,最终到1000-2000升生产规模的各种设备。公司已培养专门人员研究实验室制备到生产放大的过程,并积累了丰富经验,使得公司可以快速将实验室研究成果转换为商业化生产,目前已有上百种产品进行规模化生产。

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2017-2020年公司营收随着业务规模的扩大保持高速增长,2018-2020年增速分别为44.2%、57.4%、58.1%;净利润增长同样喜人,2018-2020年增速分别为19.8%、59.8%、201.3%。上市后增长延续,2021H1实现收入1.66亿元(+112%)、净利润0.65亿元(+173%),业绩增速强劲。国信证券

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总结:

当前公司产品与服务主要覆盖生物医药和平板显示两大领域,竞争对手以国外大型生物科技公司为主。

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