备受年轻人喜爱的“倍轻松”，有没有发展潜力？
倍轻松（688793）是今年7月份刚上市的一家企业，是一家新锐便携按摩品牌，它在济南商场开的第二家分公司也还不到一年，每次路过的时候我都会去体验一把，确实舒服！
直到后来，我便给它的线上直营门店贡献了营业额。
不得不说，倍轻松的发展与年轻人的需求密切相关，据统计，其线下门店的用户画像以25~40岁的中青年商务人群为主，女性占比约为55%，同时线上渠道收入占比持续提升。
今天我们就来看一下，备受年轻人喜爱的倍轻松，到底有没有发展潜力？
一、行业发展空间广阔
我国按摩器具市场规模维持快速增长，但行业渗透率仍处于较低水平。
截至2021年，全球按摩器具行业市场规模约为170亿美元，其中我国市场规模仅有约150亿元，近几年，随着人们健康意识的提升，中国成为全球按摩器具市场需求增长最快的地区之一，2010-2020年间，行业年均复合增长率达到11.69%。
我国行业渗透率（智能按摩器行业）约在1.5%，日本约在20%，韩国约为15%，中国的行业渗透率远低于日韩，仍有望维持持续快速增长趋势。
作为行业龙头，倍轻松当前的增速显然要高于行业增速。
根据估算，倍轻松在国内按摩器具行业的市场占有率约为5%-7%，在便携式按摩器这一细分领域的市场占有率约为13%-15%，我国按摩器具行业集中度不高，生产企业超过3000家，倍轻松也算得上国内“数二数三”的龙头了。
截至2020年末，倍轻松实现营业收入8.36亿元，净利润0.71亿元；与此同时，今年上半年，倍轻松实现营业收入5.44亿元，净利润0.41亿元，业绩出现强势反弹。
事实上，倍轻松渗透率的快速提升以及市场快速扩容，主要是通过产品的迭代实现。企业的产品由单一的眼部按摩器逐渐丰富，目前已形成以眼部、颈部、头部及头皮四大类智能便携按摩器为主，公司积极围绕用户在工作、学习、生活和旅行等场景下的需求持续优化产品设计、丰富产品功能。
二、高毛利却不易赚钱，倍轻松靠谱吗？
虽然倍轻松现在的经营数据表现不错，但数据之间一对比就能发现问题，主要在于倍轻松的毛利率很高，但实际却赚不到几个钱；就拿今年上半年来说，企业毛利率已达到60%，但净利率却仅有7.63%。
倍轻松的钱都花哪了？
经过利润表可知，销售费用成为倍轻松赚钱的主要阻力，2021年上半年，销售费用在营业总成本中占比实际比营业成本还高，管理费用、研发费用以及财务费用等在销售费用面前也是“小巫见大巫”。
（数据来源于同花顺 iFinD）
这让我想起了倍轻松的当前的品牌代言人，是当红流量小生肖战，虽然肖战的粉丝流量不少，但难道不是00后更多吗？
当然，除了邀请当红明星之外，倍轻松销售费用中花费较多的还有专柜费用（租金）、职工薪酬、促销费等。专柜费用和职工薪酬的支出意味着，在企业在向一二线城市扩张的过程中，这些费用占比不会降低，反而有可能快于销售收入增长的速度；促销费的存在则意味着便携按摩仪更新迭代快、缺乏消费者黏性等，不得不降价促销。倍轻松2021年上半年的资产减值损失中唯一出现的就是存货跌价损失及合同履约成本减值损失。
那么倍轻松的扩张道路会一帆风顺吗？
未来三年内，倍轻松计划在全国19个重点省市的机场、高铁站及高端商场建设248家直营门店。
关于这个问题，其实我们看过销售费用便知道答案了，线下经营的盈利能力实际并不高，扩张是否形成规模优势有很大的“运气”成分。
截至2020年末，倍轻松在全国已经有165家直营店了，但同时因为亏损等原因也会进行公司的注销，2020年注销分公司数量约为15家，所以，如何能保持这些店铺一直稳定盈利呢？
除此之外，倍轻松的高端化产品还会被质疑智商税，毕竟按摩的效果还在于自身劳逸结合，缓解性治疗实际“治标不治本”。
截至2020年末，倍轻松旗下拥有的境内外专利合计576项，其中发明专利有144项，其他则大多数是实用新型类、外观设计类专利。
三、总结一下
总的来看，立雪认为作为便携智能按摩器龙头，倍轻松的发展潜力还是有的，企业所在市场并不饱和，且目前已经形成了一定的知名度。
但对于未来的扩张发展如何仍需要谨慎，在直营门店经销模式下，企业不得不花费较高的销售费用，规模优势实际并没有明显支撑，这让我想到了做体检业务的美年健康（002044）以及开奶茶店的奈雪的茶（02150），倍轻松的优势也就在于卖的贵了，产品高端化使企业具有天然的毛利率高的优势。
当然，倍轻松或许可以依靠ToB业务以及线上渠道“破局”，目前企业的营销发力仍然是线下的ToC业务。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
大智慧主力资金流指标公式，大智慧多周期背离选股指标公式
脱水研报
-
我们都知道泡沫会破裂，但很少人知道泡沫将在何时破裂。今日看到了恒瑞医药的股价走势，不免感叹，像恒瑞这样稳的企业竟然在短短两个月内回撤20%，那还有什么不可能
-
据民生证券研报分析，有友在泡卤凤爪这一细分领域独占鳌头，为市场唯一9亿规模以上品牌，与1-2亿规模二线品牌形成断层差距。受益于公司深厚的产品及渠道实力，品类及口
-
德邦股份是国内公路快运和快递行业的领军企业，在我国多个主要城市建立了超百个分拨中心。公司主要客户为工业及贸易企业，服务领域由快递、快运拓展至仓储供应链、航空货代
-
最近在看海天味业资产减值损失科目的时候，发现除了2019年，海天味业的减值准备竟然一直都是0。什么是资产减值损失呢？资产减值损失指的是企业资产价值下降而给企业带
-
很多人都希望中国能有一个属于自己的沃尔玛，永辉超市的股东们尤为希望自己投资的公司能成为下一个沃尔玛。沃尔玛是谁？是一家连续7年稳居《财富》世界500强企业之首的
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
上述新政解决了新能源配送工程建设的痛点，有利于推动新能源更快发展，并促进电网侧大规模独立共享储能电站的建设。国泰君安庞钧文表示，储能电站的使用将有效解决可再生能
-
此前华为已发布第二代VR智能眼镜，苹果公司也有意把AR眼镜和智能汽车作为未来发展重点。银河证券傅楚雄认为，AR终端将成为新一代引爆ICT行业的终端产品。为实现较
-
华创证券王保庆认为，电解铝属于高耗能高排放行业，4500万吨的产能天花板很难被打破。而在需求端，铝是汽车轻量化的理想材料，也被广泛应用于光伏边框和光伏支架，将有
-
中药材是中华民族的宝贵资源，是中医药事业的源头，药材种子种苗是决定中药材质量的内在因素，是中药材规范化生产的保证，其质量优劣和安全直接影响中药系列产品的质量和疗
-
越博动力（300742）与国鸿氢能签署氢燃料电池项目合作协议，加速推进氢燃料电池动力总成系统的研发试验工作；雄韬股份（002733）已完成制氢、膜电极、燃料电
最新资讯
-
经历了2023年的库存修正，2024年是半导体产业周期性回暖的一年。2023年全球半导体市场规模为5,330亿美元，预计2024年将会复苏至6,300亿美元。人
-
Pura70将搭载麒麟9000S芯片，支持5G网络，基础版的存储空间就比P60翻了一倍，预计价格也将提高。之前4G时代的换机潮，带动我国智能手机出货量高速增长。
-
4月15日，华为官方宣布华为经典P系列手机更名为Pura系列，这也意味着P70将会是Pura新系列的开端。华为P系列一直是主打影像的旗舰系列，据悉P70标准版和
-
护城河优势和盈利能力，是接下来上市公司考验的关键。尤其是成长赛道，更看重盈利能力，一些突出的盈利能力稳健的隐形冠军公司，会快速迎来估值的重塑。而一些小企业，会越
-
虽然光伏、风电等绿电在马不停蹄的装机，但面对快速增长的用电量依旧显得分身乏术。更何况绿色电力还面临发电不稳定，电力存储成本高，输送过程损耗等一些列的问题，导致火
