毛利率近7成,市占率不断提高,安恒信息赋能网络安全!

脱水研报 | 发布于2021-08-18

公司紧跟国内发展趋势及用户需求,不断率先推出新产品并根据客户的不同需求提供全方面服务,业务规模逐步扩大,2020年实现营收4.61亿元,同比增长20.15%。

西南证券研报分析,随着云计算、大数据、及移动互联网的快速普及及广泛应用,新型安全漏洞不断出现。加强网络信息安全得到各企业的重视,需求不断涌现。

一、公司为网络信息安全领域的赋能者

公司自成立以来一直专注于网络信息安全领域,现已成长为国内领先的网络信息安全产品和服务提供商。公司始终以“助推数字经济,助力安全中国”为使命,以“诚信正直,成就客户,责任至上,开放创新,以人为本,共同成长”为价值观,不断提高核心技术创新能力,为客户提供专业的网络信息安全产品和服务。在数字新基建和数字化转型浪潮下,公司争当数字经济的安全基石。

高端技术人才储备雄厚,为公司研发顶尖技术奠定基础。公司所处网络信息安全行业对研发和技术创新要求较高,因而对高端人才需求旺盛。公司核心技术人员范渊、刘博、吴卓群、黄进等人均为网络信息安全行业的顶尖人才,科研能力强大,在科学技术领域获奖无数,为公司产品技术的研发与创新夯实基础。

近年来公司营业收入和归母净利润高速增长。自2016年至2020年,公司营业收入从2016年的3.2亿元上涨至2020年的13.2亿元,归母净利润从2016年的-47.9万元上涨至2020年的1.34亿元。营收和净利润的高速增长主要系网络信息安全行业的持续快速发展,且公司云安全、大数据、物联网等新一代网络信息安全产品收入规模增长较快,同时公司持续推进安全服务业务。2020年公司实现营业收入13.2亿元,同比增长40.0%,归母净利润1.4亿元,同比增长48.2%。公司产品技术持续升级,2020年度营业收入和归母净利润均有大幅增长,未来发展空间较大。

毛利率近7成,市占率不断提高,安恒信息赋能网络安全!

目前公司基础产品类收入占比最高,平台类、服务类产品收入呈现高增长态势。网络信息安全基础产品一直是公司的核心业务,是公司收入的主要来源,但其营收占比逐年下降,从2016年的65.8%降低到2020年的34.9%。网络安全信息平台和网络信息安全服务这两类业务近年来营收占比呈上升趋势,平台类产品从2016年的5.7%增长至2020年的33.7%,增长了近4倍,服务类产品从2016年的21.3%增长至2020年的27.9%。公司产品结构持续升级,收入结构不断丰富。

毛利率近7成,市占率不断提高,安恒信息赋能网络安全!

公司整体毛利率保持稳定,产品类、平台类业务毛利率较高。2016年至2020年销售毛利率分别为67.0%、67.6%、70.5%、69.5%、69.0%,稳定保持在较高水平。分业务而言,由于产品类业务人力投入少,以渠道销售为主,整体毛利率水平高于其他业务;平台类兼具定制化及安装难度大的特点,因而使用直销同渠道销售相结合方式进行销售,毛利率水平略低于产品类业务;而服务类由于人工成本上升,近年来毛利率持续下降。随着规模效应的进一步显现,公司整体毛利率有望继续保持稳定。

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二、丰富产品,多元平台,赋能“新场景”与“新服务”

作为网络信息安全领域的后起之秀,近年来公司市场竞争力不断提升。凭借较强的新技术整合能力,公司以网络信息安全基础产品为依托,形成了以“新场景、新服务”为方向的专业安全产品和服务体系。围绕事前预警、事中防御、事后溯源的全生命周期解决方案,公司主要产品包括网络信息安全基础产品、网络信息安全平台以及网络信息安全服务,覆盖应用安全、大数据安全、云安全、物联网安全、工业控制安全及工业互联网安全等多领域。

安恒信息的产品矩阵包括新场景和新服务两部分。新场景主要包含云、大数据、物联网平台级产品对外输出,新服务包括SaaS化、云安全、专家级等针对客户特定的服务能力,服务、产品相配合,在此基础上有大量基础类产品,如扫描、防火墙、ATP检测传统强项基础产品,同时还有安全研究,如威胁情报等,作为基础能力,从而不断夯实本身的竞争力。2020年公司网络安全服务占比为27.9%,平台类产品为33.7%,信息安全基础产品为34.9%。

近年来Web安全应用市场稳健增长,安恒信息是中国Web应用安全市场领导者。《IDC全球Web安全预测,2018-2022》报告显示,2017年全球Web应用安全市场规模达到29.1亿美元,2022年将达到46.4亿美元,年复合增长率9.8%,全球市场呈现稳定增长态势,有较大的发展空间。公司是第一批推出Web应用安全解决方案的厂商,在技术积累、市场布局、发展战略等层面均具有领先优势,入选由IDC评估的2019年中国Web应用安全市场领导者,充分展现出公司在该领域的龙头地位。

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市场占有率不断提升,公司位居中国日志审计产品市场份额第一。自2010年广州亚运会提供日志安全分析能力开始,公司始终本着“让安全更智能、更简单”的初衷发展日志审计产品,相关技术也随环境需求的改变持续迭代更新。产品现已融入了新一代大数据计算处理框架,实现了超大规模存查、海量日志实时智能分析、用户行为(UEBA)分析、多维态势安全视图等技术的应用,持续为多行业客户赋能。凭借技术创新优势和行业应用延伸,2018年公司日志审计产品市占率达到10.9%,市场份额稳居首位。西南证券

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总结:

预计公司2021-2023年归母净利润将保持46.8%的复合增长率。考虑到国内数据安全、网络安全等政策的不断颁布,以及我国网安行业市场空间的稳健增长和客户需求的转型升级,公司作为新兴场景下的网安龙头企业,将会迎来订单量的快速增长 

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