股基交易额市占率行业第一，华泰证券再融资承销超千亿！

华泰证券即华泰证券股份有限公司成立于1991年，总部位于南京市中山东路90号华泰证券大厦，是一家中国证监会首批批准的综合类券商，也是全国最早获得创新试点资格的券商之一。2007年7月，华泰证券在首次券商分类评级中被中国证监会评定为A类A级。2015年9月11日，证监会对华泰证券的违规给予了相应的处罚。2015年9月25日起，华泰证券叫停了第三方客户端软件的委托交易功能。2021年7月20日，2021年《财富》中国500强排行榜发布，华泰证券位列第331名。

据渤海证券研报分析，当前我国已进入新的发展阶段，资本市场在构建新发展格局，推动经济高质量发展过程中起到重要战略支撑作用。随着资本市场深化改革进一步推进，证券行业经营环境和发展格局正在发生深刻变化，全面推进注册制、推动各类资金入市、继续完善场内多空平衡机制。

一、国内领先的科技驱动型券商

近年来，华泰证券总资产、净资产、营业收入、净利润等多项总量规模指标稳居行业前五，与行业第一的差距在不断缩小。截至2020年6月，公司总资产5942亿元，净资产1283亿元，均排名行业第四；2020年上半年实现营业收入155亿元，净利润64亿元，分别排名行业第四、第二。截至2020年末，公司总资产7168亿元，较2020年中增加1226亿元，其中结算备付金增加112亿元、融出资金增加243亿元、金融投资增加508亿元，公司在财富管理、两融及投资等业务方面加大布局。2020年公司营收314亿元，同比增长26%；归母净利润108亿元，同比增长20%。 

2020年末，华泰证券投资资产3463亿元，较年初增加595亿元，占总资产（剔除客户资产）比例达58.49%；信用资产1221亿元，占比20.62%，较去年增加2.37个百分点，其中融出资金占比提升2.92个百分点、买入返售金融资产占比下降0.55个百分点，股质规模继续收缩。

2019年，专项合并口径下公司信息技术投入12.02亿元（信息技术资本性支出+信息技术费用+信息技术人员薪酬*120%），规模仅次于国泰君安0.37亿元。信息技术投入占营业收入比例达9.63%，行业排名第一。2020年，公司信息技术投入总额17.65亿元，继续打造行业前列的技术竞争力。

二、以客户为中心，搭建一流综合金融集团

公司以客户需求为导向，全力推进科技赋能下的财富管理和机构服务双轮驱动再上新台阶，利用平台化打法拓展新的成长空间，做大客户体量和客户生态圈。

2021年，公司将继续深化科技赋能下的财富管理和机构服务双轮驱动发展战略。财富管理全面向客户运营和资产配置转型，实现做大客户体量的“再破局”；机构业务聚焦头部客群，实现投行、交易等业务线核心能力“再升级”。

公司股基交易额市占率稳居行业第一，佣金率小幅下滑。依托先进的平台体系和一体化的运营模式，公司股基交易量继续位居行业第一，客户数量和客户资产规模显著增长。2014年至今，公司股基交易量市占率稳居行业第一，近几年随着行情转暖，市占率呈上升趋势，2020年股基交易额市占率达7.76%。

低佣金率是公司在维护客群基础上的重要手段，2020年以代理买卖证券和席位租赁为基础计算的净佣金率为万分之1.62，代理买卖业务净佣金率持续低于行业平均水平，与中信证券、国泰君安等市占率靠前券商相比差异更大。

2020年末，公司两融余额1241亿元，同比增长85%，市场份额达7.67%，整体维持担保比例为302.93%，其中，融券余额为人民币254.10亿元，同比增长984.97%，市场份额达18.55%，“融券通”平台能够高效联通券源供给方和需求方，开启证券借贷数字化运营新模式。股权质押规模315亿元，较去年减少63亿元，平均履约保障比例287.46%。

以客户需求为中心的金融产品业务全面推进。公司首批获得开展基金投顾业务试点资格，推出“涨乐星投”基金投顾服务品牌，可根据市场变化、服务约定，完成基金组合买入、卖出及调仓等所有投资选择，客户无须亲自打理，促进投资顾问卖方服务向买方服务转型。2020年公司金融产品保有数量6160只，全年金融产品销售规模7053亿元，同比增长89%。

公司股权承销保持行业领先。公司股权承销业务持续加大对重点区域及优质客户的覆盖力度，前瞻布局成长性行业，积极储备科创板及创业板注册制项目，业务布局取得全面成效。按发行日2020年公司股权承销家数77家，承销金额1475.46亿元，均排名行业第三。其中，IPO承销规模为240.26亿元，排名行业第五，再融资承销规模1037.62亿元，排名行业第二。

IPO储备项目数量对标券商中排名第三，其中科创板和创业板数量占比排名第一。公司投行业务储备丰富，目前IPO排队企业数量49家，排名行业第三。公司战略聚焦科技创新领域，充分把握开设科创板和创业板注册制改革机遇，目前科创板和创业板储备项目42家，占全部项目数量的86%，高于其他可比券商。

2020年经中国证监会核准及注册的并购重组交易家数9家，行业排名第二；交易金额504.19亿元，行业排名第二。

公司通过提高业务创新能力、产品设计与定价能力、交易与风险对冲能力，深度对接机构服务体系和客户需求，以体系化的机构服务优势和差异化的机构服务能力，打造机构客户金融生态圈。（渤海证券）

总结：

我们认为华泰证券作为证券行业科技赋能的先行者，受益于财富管理转型和业务重资产化发展趋势，财富管理和机构业务的双轮驱动战略将日见成效，未来业绩增长可期。