斯达半导：你无法离开的企业

巴菲特说，每当早上起来拿起剃须刀时，想起男士们都需要使用剃须刀，就很安心（他投了剃须刀）。其实，我们身边也有这样一个产业，IGBT。房间的空调，院子里的汽车，都需要IGBT。今天就来说说深耕在这一产业十余年的公司，斯达半导。

一、深耕IGBT等功率半导体领域，产品布局完善

公司自设立以来一直专注于IGBT的自主研发，已于2018年底已量产所有型号的IGBT芯片，并且，IGBT模块型号齐全，在功率半导体功率形成了完善的产品布局。

积极布局工控、新能源和变频家电等IGBT高增长细分领域，市场地位持续提升。在变频器领域，公司目前已经成为国内多家知名变频器企业的IGBT模块主要供应商；在逆变电焊机领域，公司是少数可以提供适合于不同种类电焊机的多系列IGBT模块的供应商。在新能源汽车领域，公司已成功跻身于国内汽车级IGBT模块的主要供应商之列，与国际企业同台竞争，市场份额不断扩大；同时，公司在车用空调等新能源汽车半导体器件份额进一步提高。

公司持续加大新兴行业布局。重点针对新能源汽车、变频白色家电等重点行业推出在制造工艺、电性能等方面具有国际领先水平，在价格、品质等方面具备较强国际竞争力的IGBT模块，进一步扩大公司IGBT模块的市场覆盖面，提高IGBT模块市场份额。

IGBT不断突破，自主创新推进国产替代，产品竞争力突出。目前，国内IGBT芯片和快恢复二极管芯片主要依赖进口，国内可以自主研发IGBT芯片和快恢复二极管芯片的公司较少。公司在IGBT领域坚持自主创新，掌握了IGBT芯片场终止设计核心技术，目前已申请99项专利，其中包括28项发明专利。

在IGBT设计方面，公司目前已经成功研发出NPT型芯片和第六代FS-Trench芯片并实现规模化量产，自主研发设计的最新一代FSTrench芯片与进口芯片性能相当，具备替代进口芯片的能力。同时，公司在IGBT芯片的模块封装领域也有自主创新的核心技术储备，并逐步扩大生产规模，且产能利用率和产销比维持高位，规模优势不断强化。此外，公司也已经成功研发出可多个芯片并联的快恢复二极管芯片。目前，公司IGBT芯片和快恢复二极管芯片已成功应用于大功率工业级和车用级模块，打破了大功率工业级和车用级模块完全依赖进口芯片的被动局面。

依托自主创新优势，芯片自制率逐年增长，盈利能力持续提升。依托于在IGBT芯片设计和模块封装领域的自主创新优势，公司目前的芯片自制率达50%，自研芯片基本覆盖了公司的主要产品系列，自研芯片的毛利率提升显著，并且在产品交付等方面具备突出的市场竞争力。

积累众多优质、稳定的客户资源，竞争壁垒和优势地位持续提升。凭借在IGBT模块领域突出的产品竞争力，公司积累了众多优质客户资源。IGBT模块不仅应用广泛，且是下游产品中的核心器件，产品替代成本较高，下游客户对供应商的认证较为严格。国内其他企业进入IGBT模块市场需要面临长期较大的资金投入和市场开发的困难，而公司在IGBT市场的先发优势明显。

定制化能力和本土区位优势助力公司构建IGBT国产替代的产品竞争力。公司凭借在IGBT领域的自主研发优势，可动态地根据客户需求开发各种定制化的IGBT产品，目前公司已形成上百种个性化的IGBT产品组合，这些个性化产品成为公司保持与现有客户长期稳定合作的重要基础。此外，与国际品牌厂商相比，公司IGBT产品的成本优势显著，同时，作为IGBT模块的国产厂商，公司凭借本土区位优势持续提升客户服务的效率，与国外竞争对手相比，公司在对客户需求的响应速度、供货速度等各方面具备突出优势，有望充分受益IGBT市场的持续增长和国产替代进程。

二、定增延伸产业链布局

自2020年以来，全球半导体市场供需紧张关系加剧，半导体制造产能供不应求。在当前时点，产能维护和建设已成为攸关功率半导体厂商进一步发展的重要因素，而从长期来看，配套自有产能有助于应对外协产能波动，并有效把握市场机遇，对于功率半导体厂商的长期成长意义显著。

募投项目涉及的功率产品覆盖新能源汽车、工控等多个应用领域，市场空间广阔，并且，目前国内3300V及以上功率器件基本依赖进口，国产替代需求迫切。

募投项目的实施，有利于丰富公司产品结构，培育新的利润增长点，从而提升公司盈利能力；其次，募投项目也有助于公司增强产品品控和稳定性，强化公司产品技术的竞争优势。

并且，公司在高端功率器件上研发创新的突破，有望推进智能电网、轨道交通、第三代半导体等领域的核心器件国产化进程，从而提升公司综合竞争力和市场地位。

同时，随着新能源汽车、新能源发电等行业的需求拉动，以IGBT模块为代表的功率半导体模块呈现供不应求的局面，募投项目的实施将使公司进一步扩大产能，提升对下游市场的供货保障能力和供应链安全性，把握当前功率半导体的高景气市场机遇，提升市场份额。

此外，随着募投项目的实施，公司营收规模有望扩大，资产总额、净资产规模均将相应增加，资产负债率将有所降低，财务结构更趋合理，并进一步改善现金流状况，增强公司持续经营能力。

总结一下：首先，斯达半导产品布局完善，且能保证质量，规模量产。对于下游企业来说，上游的能否保证质量、及时交付是很关键的因素；

其次，斯达半导技术独立，产品来自自主研发；

另外，斯达半导在扩产能。这是企业进一步扩张的好时机，也是IGBT实现国产替代的好时机。