古井贡酒：起了大早赶了晚集
都说条条大路通罗马，然而白酒行业的成功之路好像就那么一条。业绩不行了，酒企们就总是喜欢改制。今天要说的是古井贡酒，在改制的道路上起了大早赶了晚集。
一、白酒行业改制有了明显推进
近年来白酒行业体制机制改革推进明显加速，五粮液、汾酒等均通过各自方式实现国改推进，实现经营改善。其中五粮液三年定增落地，销售端和管理端不断变革。汾酒签订国改目标责任书，后续推进股权激励，高端化全国化持续扩张，舍得引入天洋集团，老白干酒于2015年12月公司完成国企改革，引入战略投资和员工、经销商持股计划。具体来说：
2015年五粮液提出定增计划，拟引入员工和经销商持股，2018年4月非公开正式落地。本次股权激励计划实施后，深度绑定管理层、员工和经销商，建立了良好的利益共享机制。此后，公司加大改革力度，推进“控盘分利”模式积极进行营销改革，并在原有第七代五粮液的基础上进行产品升级，出厂价、一批价均有所提升，渠道利润逐步开始改善。
2017年2月，汾酒集团于山西国资委签订责任书，规定目标、约定放权、设定奖惩。6月销售公司采用组阁聘任的用人机制。2018年汾酒集团将11.45%的股份转让给华润集团，同时推出股权激励计划。汾酒国企改革后，销售/管理人员薪酬提升，员工积极性不断增强，企业收入利润持续改善。
二、古井改制起了大早赶了晚集
2009年7月，公司实际控制人亳州市国资委将持有的古井集团40%股权挂牌转让给上海浦创，上海浦创间接持有公司24.46%的股权。集团股权转让后，上海浦创并没有参与公司日常经营管理，仅委派了一名副总入驻集团公司。2019年5月，国资委将持有的60%古井集团股权无偿转让给国有资本运营公司，2019年11月，古井集团旗下古井酒店完成员工持股试点改革，战略投资者、古井酒店核心员工、瑞景商旅集团和古井集团共同持股。从集团2009年改制算起，过去十余年无论是集团还是针对股份公司白酒主业层面推进改制的进度相对缓慢。
2019年4月，国务院对外发布《改革国有资本授权经营体制方案》。方案明确国有资本出资人职责部门及机构减少对国有企业的行政干预，国企改革后续有望提速，期待体制机制有效破局。此前，安徽省政府十三五规划中明确提及，支持重点白酒企业的兼并重组，组建一批规模大、竞争力强的白酒企业集团，推动徽酒企业做大做强做优，冲进白酒行业第一方阵。相较其他酒企，古井在上市层面国企改革推进相对较慢，公司对核心员工尤其是销售团队以较强业绩激励为主，短期未实现核心管理层及员工持股，期待后续改革推进，有助于经营活力提升及业绩释放。
三、黄鹤楼酒：古井打法全面嫁接，期待黄鹤楼酒更上层楼
湖北是传统的白酒产销大省，2018年湖北白酒产量为56.00万吨，位居全国第三。同时，湖北市场饮酒氛围浓厚，根据湖北政府产业研究室的相关数据，2017年湖北规模以上白酒企业合计营收达到322亿元，合计利润为78亿元，均位居全国第四。
湖北白酒品牌众多，总体呈现“1+2+N”的竞争格局，省内龙头劲酒收入规模超百亿，白云边、稻花香收入规模约50亿，黄鹤楼酒收入规模约10亿，其他如枝江大曲、楚园春等为代表的区域性地方酒企收入规模基本在10亿元以下。
黄鹤楼酒前身是鄂酒典范“汉汾酒”，距今已有近百年历史，1984年以古迹为名，更名为黄鹤楼酒，“特制黄鹤楼酒”在第四届全国评酒会上获得“中国名酒”称号；随后在1989年蝉联第五届“中国名酒”称号。因此，同为名酒，黄鹤楼酒自身品牌背书也分量十足，品牌底蕴雄厚，品质实力过硬。黄鹤楼酒过去以武汉市场为大本营，销售规模一度超过10亿元，产品有100元以下的佳酿和100-350元的秘酿原浆。
2016年5月，公司收购黄鹤楼酒业。收购完成三年以来，黄鹤楼酒在渠道、市场、产品等方面复制古井在安徽大本营市场打法，实现稳健增长。1）渠道营销方面：黄鹤楼酒吸收借鉴古井优秀成熟的营销模式，高举高打，加大费用投放力度，打造“空中有声音+地面有画面+全年有活动”的立体化营销；2）产品方面：公司以“一楼三香”为产品主线，深度聚焦五大核心单品，同时积极宣传“柔而不淡，香而不艳”的独特风格。3）考核体系层面：复制加改良古井的考核体系，从市场容量、执行过程、费用管理等各个方面进行监管和考核，监管主要分为系统监管和消费端督导，对费用精细化管理和落地执行效果监管较严。
总结一下：在改制的道路上，古井确实落后了。虽然中国有句古话，后来者居上。但也没说所有的后来者都居上。我主要是担心古井的收购质量。虽然黄鹤楼酒前两年都完成了业绩目标，但也只是擦线。20年的目标并未完成。日后黄鹤楼酒会给古井带来什么样的影响还未知。
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