小北读财报|买的股票又跌停，多半是因为我们太骄傲了！

一、

什么样的人才会一直觉得自己特别厉害，凡是遇到问题，都会认为自己是对的别人是错的？据我有限的认知来推测，这个人肯定特别骄傲，自诩为“三无产品”完全担当得起：无所畏惧，无所不知，无所不能。

什么样的人才能无所不知无所不能呢？

五十而知天命的孔子算不算？古希腊先哲苏格拉底算不算？可是即便是孔子，他也说“知之为知之，不知为不知，是知也”；即便是苏格拉底，他也说“我唯一知道的，是我一无所知”。

掐指一算，那些相当自信觉得自己无所不知的人，大概从没想过“自己不知道什么”，不知道自己不知道什么。要不该哪来的自信认为自己一直都是对的。

投资是你认知水平的变现，我们永远都赚不到认知以外的钱。

这句话都快被说烂了，大家都听得耳朵起茧了。可是扪心自问一下，在过去的一年里、哪怕是最近的三个月，你做过提高自己认知的事情吗？

如果今天的你没有觉得昨天的你很幼稚，那就说明你很可能没有成长。

这句话听起来很鸡汤，但是每当我想起去年的自己冲动又敏感，傻白痴还不抗压，往事简直不堪回首，我就换个角度安慰自己，你真棒你进步啦，至少你也知道过去的自己有多幼稚了。

二、

想到这里，我啃了一口手里的紫米面包，继续写这篇文章。

此刻坐标京沪高铁。窗外麦田青青，接连闪过闪过成片的油菜花、以及穿插在小桥流水之间的白墙黑瓦。阳澄湖和长江绿波荡漾，又是一年好景君须知。

春色如许，可是我口里的紫米面包真的不香了。

自从被嚼的第一口桃李紫米面包惊艳到了，我开始试吃各种紫米面包，包括但不限于美焙辰、分分鲜、弘一、比比赞、玛呖德等等。淘宝、拼多多、京东、美团、实体店，能用到的平台我绝不放过；出差的时候能看到的紫米面包我必然买来试吃。

总而言之，为了知道桃李面包的紫米面包是不是最好吃的，这一个月我已经吃过七八九十个牌子的、合计至少50个紫米面包。

最终我得出了一个结论，桃李面包的紫米面包确实是最好吃的。

现在的问题是，为什么桃李面包的紫米面包做的最好吃，别的企业却做不到？

是因为它的面包拆开包装袋以后有股面包香，它的奶油甜而不腻，它的紫米更多？还是其它的原因？这背后的原因到底是什么呢？我百思不得其解。

今天在虹桥车站去便利店买坐车要吃的午饭，又看到了紫米面包，我果断又买了一个。结果它太甜了，以致于让我的行为违背了节约粮食的美德。当然，上次去扬州买的紫米面包同样因为太甜被塞进了垃圾桶。

曾经沧海难为水，除却巫山不是云。这句话讲的是“向下不兼容”。

当你吃过最好吃的榴莲酥和流沙包，就会觉得大街上卖的都是将就；当你看到瘦西湖干净清丽、如诗如画，再看到大明湖，就会觉得里面的尘土太多了。“登东山而小鲁，登泰山而小天下”，孟子评价孔子的这句话，对我们很有启发。

吃了桃李面包的紫米面包，别的紫米面包都是将就。为什么桃李面包的紫米面包做的最好吃，我开始找原因。

桃李面包刚出了2020年年报，我就从里面寻找它做面包有独到之处的蛛丝马迹。

很遗憾，我没找到。根据年报里的观点：

①桃李面包经验丰富，更了解消费者的口味；

②桃李面包设备先进，生产的面包品质更高；

③桃李面包生产工艺更先进，所以生产出来的面包品质好。

但是这些原因都不是我要找的那个原因。

为什么桃李桃李面包的紫米面包做的最好吃？在这件事情上，我已经陷入了死胡同。

有人会说我太较真钻进死胡同里了，这样做对分析公司一点用处都没有，还浪费钱财天天吃面包涨了一身膘。可是这个小小的紫米面包会影响到我们对这家公司价值的评估。

为什么桃李面包的紫米面包做的最好吃？背后的主要原因是什么？

桃李面包能掌握的生产工艺，其它面包生产企业能掌握吗？

如果别的面包企业现在不能掌握，那以后它们可以掌握吗？

如果别的面包企业的紫米面包，一直都不能像桃李面包做的那么好吃，那么，我们是否可以认为桃李面包生产的是差异化的产品？

这种生产差异化产品的能力，是不是桃李面包的竞争优势，并且还是竞争对手无法模仿的竞争优势？

结构的可持续的核心竞争优势就是企业的护城河。

桃李面包的紫米面包可以与众不同，其它面包是不是也能做到与众不同，无法模仿，无法超越？

如果桃李面包真的做到这一点，那么当我们给桃李面包估值的时候，我们就会更有把握。

三、

世事洞明皆学问，人情练达即文章。三百六十行，行行出状元。

你不是行内人，就很难知道这个行业的门道是什么，把面包做成差异化的产品的核心秘诀是什么。我们始终要保持谦卑之心，千万不要骄傲，有机会就跟行内人交流向他们学习。每个行业都有它的生意经，说的理论一点那就是这个行业/企业的盈利模式、运营模式，如果对这些东西都不了解，我们还谈什么价值投资。

扬州东关街有家网红店叫“粗茶淡饭”，现在的问题是：

问题一：该店生意火爆，店面很小，到店里吃饭的人一定要排队且拼桌，可是排队的速度很快。那么，这家店是怎样做到的？翻桌率这么高，这家店做对了什么？

问题2：该店价格实惠，我点了是个招聘菜有肉有菜有汤，一共花了32块钱。那么，这家店是靠薄利多销盈利吗？

问题3：该店每日客流量这么大，它是如何在保证上菜速度的同时还能保证菜品的口感极佳且口感统一？

这家小店的经营门道跟海底捞肯定有相通的地方。知道了这家小店的生意经，对我们分析海底捞投资海底捞会有帮助。

四、

那天从今世缘出来后打车到涟水县高铁站。

路边全是油菜花，我从没见过这么多油菜花。

我问司机：这些油菜花是绿化种的吗？

司机说：农民随便种的。

我又问：种在大路边的油菜花没吃呀~

司机说：这是榨油用的，我们吃菜籽油。

那天在扬州给我妈妈买丝巾。

卖丝巾的阿姨上来就推荐了一条大花的丝巾。

我说，我不要太丑了。

结果阿姨把丝巾围在了模特身上，效果那叫一个漂亮。

我恍然大悟，难道女人要围丝巾，效果真的不一样。

其他花色的丝巾跟那条大花相比，就显得很土气了。

今天去上海的田子坊。

这里就像昨晚去的南京路步行街一样，被人为的东西包装裹挟着，远离本真。

田子坊是伪文青的地方，而不是文青的地方。唯一让我有点安慰的，是我摘下耳机后，听到的三个住在里面的老太太的聊天的声音。

这样的东西真实，有生命。

愿我们都能：读万卷书，行万里路，阅人无数。放下自以为是的骄傲，去看山看水看人间。有朝一日，也能登泰山而小天下。