碳中和行业专题分析报告

贝壳号 | 发布于2021-06-15

编辑按：本文转载至微信公众号 “ 王牌脱水研报 ” ，贝壳投研经授发布。

随着碳中和政策的持续推进，化工行业的集中度会进一步提升，中长期竞争格局优化，龙头将持续受益。推荐华鲁恒升、万华化学、龙蟒佰利、合盛硅业等。此外，生物降解塑料和生物燃料可以有效降低碳排放。

我国提出力争 2060 年前实现碳中和目标，各省政策逐步落地

2020年 9 月 22 日，国家领导人提出中国二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。此后，中央工作会议及2021 年两会《政府工作报告》中，都将碳达峰、碳中和作为政府工作重点。内蒙古率先制定政策严格落实目标责任、控制高耗能行业产能规模，各地方逐步落实减排降碳相关政策。

碳中和推动供给侧改革，高耗能行业成本提升，龙头企业成本优势增强

碳中和背景下，高耗能、产能过剩、需求见顶的化工子行业将受到重点限制，行业成本大幅抬升。在碳配额要求下，煤化工行业成本分化，龙头企业能源利用率更高，成本优势增强，且有望持续获取政策与配额倾斜，行业集中度提升。分产品来看，黄磷、电石、聚氯乙烯、甲醇、烧碱、纯碱、钛白粉、金属硅等化工品单位碳排放高，产能过剩较为明显，未来将成为化工行业进行供给侧改革的关键领域，龙头公司将持续受益。

中下游行业迎来需求变革，减排催生新增长领域

碳中和背景下，有节能降耗作用的化工材料将迎来发展机遇。限塑、禁塑政策出台为可降解塑料打开巨大替代性增长空间。交通运输行业减碳将大幅推动生物燃料发展。可以重点关注可降解塑料和生物燃料领域的投资机会。

【风险提示】

国际油价大幅下跌的风险，企业执行碳中和政策不及预期。

飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）

Tags：碳中和龙蟒佰利合盛硅业

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