毒打来的如此迅猛

本文转载至微信公众号 “众研会”,作者：房杨凯，贝壳投研经授发布。

惯例，先说下组合的业绩情况，后面再说整个投资思路。

以下是众研会自2020.2.3日正式成立之日，同步成立的投资组合。截止今日，净值1.82，跑赢同期沪深300指数52%，周一刚站上1.9，结果就连跌2天，没想到毒打来的如此迅猛。

期间买入的股票基本都是我们研究组分享过的标的，但最后的决策由我自己决定，整个工作流程大致分为：确立股票池——研究团队将基本面和信息面做梳理递交——自行决策。

看到后台有许多会友问，某某标的不是我们研究团队写过吗，为何我没买，这里和大家简单说一下研究员和基金经理的区别。研究员的主要工作聚焦于自己所覆盖的领域，负责深度，多数时间在做简答题。基金经理的主要工作聚焦于构建组合，负责广度，多数时间在做选择题。

今日调仓：

卖出20%东方通仓位，卖出20%怡亚通仓位，买入利君股份20%仓位，买入朗新科技20%仓位，富临精工昨日仓位减半，还剩10%仓位，保留50%现金。

调仓随笔：

这两天情绪控制稍差，周一净值站上1.9，过于乐观，标的选择稍有放松，导致回撤过大，尤其今天，追高朗新和利君，全部买在最高点，两个标的当天回撤4%以上，还是得加强情绪控制。

先讲讲两笔失败的操作。第一笔是鲁西化工。止损设的太浅，导致一笔本应赚钱的交易变成亏钱，

未来还是要分批建仓。

第二笔是今天的两个追高。由于6.7日当天看到川发龙蟒涨停，排单没买进去，第二天高开也不愿意追，后面一直涨，导致情绪上偏乐观，决定看好的标的追涨也没事，所以今天早上看见利君股份、朗新科技一路大涨，不计成本买入，立刻被市场教育，

以后宁可错过也要严格遵守入场规则。

接着讲讲新开仓的两个标的投资逻辑。首先是朗新科技，这个公司长期逻辑非常顺，即打造生活能源服务数字化平台公司。

公司最早向国家电网、南方电网做软件开发、运维及SaaS服务，后来向水、燃气等公共服务公司提供类似服务，这块业务是to B的。

最有看点的是平台运营服务，大家平时在支付宝买水、买电、买气，就是这个公司在做。

举个例子，一个用户通过支付宝买电了，售电公司那边能立刻接受到相关买电信息，并为你充上电，就是朗新提供的技术支持，然后他收取一个手续费，这块是to C的业务。这块运营服务还包括互联网电视业务，主要是公司与运营商中国移动、牌照方未来电视或地方广电形成合作，公司作为技术服务方负责互联网电视平台建设、系统维护、运营支撑、大数据分析、业务推广、售后服务等，运营类业务公司均根据不同规则参与收入分成。

截至20年年报，运营类业务收入占比达到25%，毛利占比达到36%。由于运营类业务主要为生活缴费手续费及互联网电视费用分成，而生活缴费及互联网电视费用由于消费属性具备较确定的持续性，只要朗新所获得的分成比例不变，则公司运营类业务收入将成为确定性基石。

同时，运营业务中主要合作方蚂蚁金服是公司的二股东且持股比例较高，公司又是互联网电视牌照方未来电视的二股东，且公司与中国移动及其他各方均有长期稳定的合作关系，公司被替代或降低分成比例的可能性较小，所以这块公司收入具有较高的稳定性，也很有想象力。

最后就是成长空间巨大的聚合充电业务。这个业务发展相当迅猛，朗新科技20年9月份正式上线“新电途”聚合充电业务，通过支付宝、高德地图等流量入口，结合自己的数字化、平台化能力，为电动汽车用户提供便捷充电服务，同时，也为充电桩制造商、设备运营商提供全流程管理赋能，比如：扫码充电、支付结算、营销管理、运维监控等。

截至20年底，平台已接入充电桩10万台，服务充电用户数50万，充电量7000万度，充电桩接入数已达到全国公共充电桩总数的13%。

21年Q1充电桩接入数量上升至16万台，充电用户数70万，充电量5000万度。20年我国新能源汽车保有量约492万辆，相对应的充电桩数只有150万个（其中公共充电桩约80万个），根据工信部规划，到2030年，我国新能源车保有量将达到6420万辆，按1:1比例测算，充电桩数将达到6420万，可见，当前我国电动车及充电桩渗透率均较低，该业务前景广阔。假设到2025年，朗新科技接入550万充电桩，服务1500万用户，年充电量达到150亿度，则按照当前分成比例，聚合充电业务贡献的收入可达到几十亿量级。

朗新的基本面大致是上面所述，成长空间很大，所以昨晚研究完这家公司以后，又看到北上疯狂的买，今天就直接追高了。

再说说利君股份。这个公司买入就是冲着军工买的。

公司有两块业务，第一块业务是辊压机，公司是中国辊压机中粉磨系统的引领者，中国辊压机行业标准的起草者之一。第二块业务是航空零部件机加工，产品应用于波音、空客、IAI、商飞等民用飞机，多种型号军用飞机以及运载火箭等，算是一家航空零部件机加工产业链（除复合材料）的全产业链供应商，与国内军机主机厂均有深度合作。

市场随笔：

今天别看三大指数没怎么跌，对我的冲击却是很大的。随手一翻涨幅前列的公司，基本都是底部超跌反弹的，而走趋势的成长股全在调整，我又不太喜欢做超跌反弹，所以自然是干看着自己的股票普跌。

不知道会友里有没有趋势与超跌反弹两种体系无缝切换的大神，快来指点我一二。

★互动答疑 

1. 美年健康怎么看？

美年健康式比较稀缺的体检赛道股票，也是国内连锁体建的龙头企业。不过近年来美年健康一直被盈亏利润问题所影响，引进了阿里之后目前的经营情况也没有见到特别大的改观，尤其是2020年的疫情导致公司的业绩更加承压。赛道没有问题，就看美年健康自身什么时候可以将经营情况有所改善。

2. 能不能讲讲多氟多？

公司的主要产品包括高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池及材料和新能源汽车研发四大板块，此轮上涨是受到锂电板块的带动，公司的股价也出现了大幅度的上涨。需要注意的是，锂电业务在公司的业务占比仅有9.39%，主要的业务还是集中在无机氟化物上，后续追踪时还是要多关注这一块产品的价格变化，从而判断主要业务营收的周期变化。

3. 禾丰股份可以讲讲投资逻辑吗？

公司业务可以分为三大块：饲料、禽养殖、生猪养殖。饲料业务占比50%，是公司第一大业务，饲料业务公司做的还是比较好的，未来受益生猪出栏量的快速恢复，公司猪饲料预计保持高增长；禽养殖目前行业景气度比较低迷，公司也在积极向下游推进食品战略，20年熟食出口同比增长50%，具有一体化优势，一定程度能够缓解行业不景气的影响；生猪养殖方面，公司是19年才开始搞的生猪养殖，成本控制方面还存在改进空间，并且根据公司阐述，公司会大力发展生猪养殖业，2020年参股企业合计出栏约68万头，公司计划2021合计出栏120-150万头，在猪价下行周期，预计这块今年会给公司带来负收益，总的来说，公司加速布局是好事，就是这个时间点不太好。