讲讲最近的投资策略

贝壳号 | 发布于2021-06-11

有朋友后台私信问最近我的操作

目前我还是处于空仓的状态的,最近一个多月都是处于完全空仓的状态,躺着跑赢各大指数。

有朋友就问不怕踏空大行情么?

其实今年是没什么可能出大行情的,这个我在知乎上也分析过。今年再出现牛市或者走出单边熊市的可能性都是很小的,震荡、结构性行情、估值回归是今年的主基调,不少公募机构和知名的私募机构也都是类似的观点,大家的预期越一致,震荡行情走出来的可能性就越大。

因为大家都预期没什么大牛市,所以在股票涨了一部分之后都会获利抛出;因为大家都预期不会有什么大熊市,所以在股票跌了一段时候就敢大胆地买入。最后就真的形成上下震荡的行情了。

所以这会儿如果因为怕错失大行情而急急忙忙进场的话我觉得是没有必要的。

最近的小反弹我也没有参与,像这种成交量缩量的反弹通常都不会走很远,因为市场并没有什么人气,而且这个反弹的幅度相对于沪深300那一波大跌的幅度讲也是很弱的。所以从技术分析的角度来说,这就是个非常弱的反弹,盲目地追高没太大意思。 

讲讲最近的投资策略

再说了,股票交易并不是你交易的越多就赚的越多,你的最后收益跟你的交易勤劳程度并不是成正比的,尤其那些水平还比较差的朋友,交易的越多反而亏的越多。

空仓并不代表不去关注和研究,今年的市场其实是有两种投资策略的:

一种是等待抱团股估值进一步回调,虽然之前已经大跌了一波,但现在很多抱团股的估值仍然是偏高的,而如果这些高估值的抱团股还有机会进一步下跌,跌到合理估值区间,则是非常好的入手机会。毕竟贵州茅台海天味业恒瑞医药迈瑞医疗宁德时代等等这些始终是A股最优质的的资产。一旦价格合理,没有理由不买。

就好像茅台如果跌到1500元以下,那就是非常好的进场机会,但这样的机会你不一定真的能等到,要看市场给不给。

另外抱团股经过一轮大跌今年和明年能不能再大涨也有不确定性。

还有一种策略就是寻找去年以及今年前三个月被错杀的优质价值股,这类公司多集中在100亿-1000亿这个市值范围,这些公司因为被错杀导致估值都处于很低的状态,如果会选股善于发现,可能会找到一些很不错的机会。

典型的比如大华股份,作为智能安防行业的龙二,大华的业绩其实一直很出色,但一直活在了海康威视的阴影之下,被机构长期忽视,价值长期被低估。而近可以明显地看到机构资金在持续流入大华,显然是有机构发现了这块价值洼地。 

讲讲最近的投资策略

虽然今年整体大市会是一个震荡的态势,但类似这样的低估值价值股价值回归的上涨行情可能也会有不少,如果善于挖掘,可能会找到一些很不错的机会,获得不错的收益。 

最近看了中欧基金曹名长在某券商的直播视频,还是挺有感触的。

2017年的时候,曹名长就像今天的张坤、蔡嵩松一样如日中天,火遍基金圈,中欧恒利一日售罄,大卖了74亿元,成为当时的爆款基金。然而经历了3年封闭期,曹名长和他管理的中欧恒利只交出了11.72%的收益成绩单,年化收益率仅为3.77%,远远跑输其它基金。被愤怒的基民赎回到只剩4.3亿元,一下子缩水了94%,把他打入低谷。

其实挺佩服曹名长的,首先他的水平和能力是毋容置疑的,十几年的职业生涯能够达到近20%的年化收益率,就是放眼整个基金圈也数不出几个来

而他又是个非常执着和坚持的人,坚持自己的低估值价值股投资,不去买那些高估值的成长股,即使各大基金都在疯狂抱团的时候他也不为所动。但比较不幸,过去两年就是成长股和抱团股的天下,他的持仓股票都是被市场抛弃的一批,他的基金业绩自然也跟着吊车尾了,显然他是承受了巨大的压力。

但太阳底下没有新鲜事,在A股过去的历史中,低估值价值股和成长股已经形成了三年左右为一个周期的轮换,各自红三年,各领风骚。过去两年多,成长股和抱团股领完了风骚,未来几年或许又会轮到低估值价值股了。 

讲讲最近的投资策略

看看今年以来的基金排名,曹名长的多个基金又悄悄地爬回了顶尖的位置,成为万绿丛中的一点红。

风水轮流转,今天的曹名长,或许又是明天的张坤。

编辑按:本文转载至微信公众号 “   投研老司机   ” 贝壳投研经授发布   。 

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