拼多多要结束爆发式增长了
拼多多年活跃买家首次突破8亿
5月26日美股盘前，拼多多发布2021年第一季度财报，年度活跃买家数达到8.238亿。同期，京东过去12个月活跃购买用户数为4.998亿。截至2021年3月31日，阿里巴巴中国年度活跃消费者为8.11亿。
锐问：
拼多多年度活跃买家连续两个季度在中国市场登顶。不过，截止当天美股收盘，拼多多跌超5%。为什么？
老虎证券投研团队：
未来，拼多多依靠人口红利推动业绩高增长的阶段，要告一段落了。
拼多多打法一直是以各种补贴和优惠来换取用户，并通过用户裂变的方式维持高增长。不过，从本季度开始，年活跃消费者增速放缓，月活跃用户（MAU）环比基本持平，用户流量红利接近耗尽。
另外，在可预见的几个季度之内，拼多多和美团在社区团购市场，高补贴的烧钱战争还将持续，盈利很难有质地改观。
社区团购的竞争愈演愈烈，双方都在农产品和日用品都领域加大投入以获取份额，这种杀敌一千、自损八百的方式最后可能造成双输的局面，至少在财务方面给二者都带来了巨大的亏损。
快手股价几乎腰斩，发生了啥？
5月24日，快手发布2021年一季度财报，烧钱换用户的打法不再高效。经营亏损72.9亿，亏损金额同比扩大45.1%，主要源于营销支出大幅增长。快手主应用（不含极速版和小程序）月活5.2亿，同比增长5%。
锐问：
截至5月26日收盘时，快手报收于204.8港元，而盘中一度跌破200港元关口，创上市以来新低。快手这支短视频第一股至今股价几乎腰斩，这是为什么？
老虎证券投研团队：一季度逢春节，
本是营销获客的强势季度，快手
巨大的成本开支却未能带来实质性的获客。
一季度，其用户增长触及天花板，不论是同比还是环比增长都较为乏力。
另外，广告勉强支撑营收增长，直播降速明显。快手的电商业务还处于变现的早期阶段，难以担当大任。
快手目前还处于对营销、内容和人员的投入期，亏损扩大是必然经历的。由于难以从高投入看到应有的回报，投资者更悲观了。并且资金面紧俏，投资者对亏损企业的容忍度也在急剧下降。
小米一季度亮眼的业绩能持久么？
5月26日，美国政府将小米公司移除“制裁黑名单”，小米公司也于同日发布了2021年一季度财报。得益于布局高端手机市场，一季度小米营收、净利实现了新增长。其中，净利润创历史新高。
锐问：
一季度小米的好业绩能否持续？除了智能手机业务，它还有哪些增长潜力？
老虎证券投研团队：
一季度全球智能手机市场尚处于疲软期，但小米表现大超预期，与美国政府和解扫除了最大障碍。
而小米高调进军高端智能手机市场，产品矩阵也进一步得到完善，强化长期品牌价值和互联网服务创收潜力，持续性可以得到保证。
除了表现同样出色的IoT和互联网服务业务外，长期来看，小米造车依然是最大看点和期待。目前小米已经进入造车前最后的资源配置阶段，我们相信小米在智能化、自动驾驶等方面会带来眼前一亮的新产品。
京东物流上市，首日表现低于预期
5月28日，京东物流挂牌港交所。截止当天收盘，报41.7港元，市值2540亿港元（约327亿美元），低于其此前400亿美元的估值。
锐问：
上市首日，京东物流的市场表现为何不及预期？
老虎证券投研团队：
这主要是因为打新人数较多，造成中签率下滑。
其次，京东物流发行估值与顺丰控股相比并无明显优势。叠加当下IPO坏境较为低迷，京东物流首日表现符合预期。
从长远看，京东物流仍是稀缺标的。一体化供应链物流行业发展前景向好，未来的京东物流仍值得期待。
编者按：本文转载至微信公众号“锐问 Record”作者“Alex”，贝壳投研经授发布。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
渣男王者归来
脱水研报
-
据国金证券研报分析，公司是六大稀土集团之一，拥有从稀土矿到下游永磁电机完整产业链。公司专注于钨钼、稀土和锂电池材料三大核心业务，主要从事钨精矿、钨钼中间制品、粉
-
据安信证券研报分析，我们认为科锐在海外及多领域业务并购方面空间有望超预期，同时比对德科和Recruit的发展方向，我们认为科锐未来的发展路径具有多样性包括多业务
-
江苏中信博新能源科技股份有限公司成立于2009年，2020年在科创板上市，公司总部位于江苏昆山，在江苏常州、安徽芜湖设有生产制造基地。公司主营业务为光伏跟踪支架
-
据德邦证券研报分析，伴随消费者对智能家居的需求精细化，消费者教育不断完善，以及家居替换、改善诉求，行业将迎大规模需求放量。深耕国际市场，快速创新产品，不断提升产
-
2019年公司业务包括安全业务、汽车电子、智能车联及高端功能件及总成业务，2020年进行业务重组，进一步聚焦，2020年12月将功能件业务出售。将业务重新拆分为
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
业内人士表示，虽然当前需求一般，但随着下半年基建及房地产项目逐渐开工，届时水泥需求环比增加将会带动销量，有望同步带动水泥价格走高。 上峰水泥（000672）、
-
川财证券陈雳认为，全国碳交易市场开启后，碳配额和CCER（核证自愿减排量）价格均有望大幅提升。随着双碳目标临近，未来碳配额价格将保持长期上行趋势。清洁能源运营企
-
东吴证券认为，“十四五”时期，电化学储能作为支撑能源转型的关键技术，将呈现高速发展态势。机构统计，2020年国内电化学储能新增投运规模达1.56GW，首次突破G
-
据悉，碳陶瓷结合了碳纤维和多晶碳化硅这两者的物理特性，C/SiC材料的拉断伸长率从0.1%到0.3%不等，这对于陶瓷材料而言是极高的数值。同时由于较轻的重量、良
-
梳理宁德时代去年以来发布的扩产计划，投资规模已超千亿元。另外，中航锂电、亿纬锂能等另几大电池厂商也纷纷公布了后续扩产计划。民生证券关启亮预计，2022年国内动力
最新资讯
-
想当年，东鹏特饮凭借着“年轻就要醒着拼”、“累了、困了，就喝东鹏特饮”这两句经典的广告，再加上价的差异化，成功抢占红牛市场，成为饮料界的新贵。而后，东鹏饮料走上
-
概念的算盘打的再响，最终还是业绩为王。尤其是对成长赛道来说，业绩不但是检阅公司成长的关键，也是反映行业景气度的核心因素。比如4月18日，九阳股份一季报业绩同比增
-
2月以来，亿航EH216-S、V2000CG等多款飞行器通过合格认证，并进行试飞，意味着作为低空经济代表的飞行汽车，商业化正在逐步落地。AI的应用落地则更加迅速
-
近日，全球医疗器械产业的“航母级”盛会CMEF圆满收官，向全世界展示了我们国家在医疗领域的卓越水平。CMEF一直是全球医疗风向标，本次的展会出现了很多AI医疗“
-
尤其是工业4.0的到来，让制造业进入拼技术实力的阶段，实力强硬的企业会越发的迎来业绩和估值的戴维斯双击。而激光切割设备产业是先进制造的典型代表，并且是个增速非常
