这一国货彩妆易主了！

彩妆不香了？

文｜小橘

今日，据财经网报道，国货彩妆品牌JudydoLL/橘朵的母公司上海橘宜化妆品有限公司（下称上海橘宜）发生股权变动。大股东由创始人郑自跃变为General Atlantic Singapore JD Pte.Ltd.（下称泛大西洋资本）。

据国家企业信用信息公示系统信息显示，郑自跃持股上海橘宜比例为9.0538%，泛大西洋资本持股比例则升至80%。

针对上述情况，青眼第一时间联系了橘朵品牌方相关负责人，但截至发稿并未得到回复。

橘朵母公司易主

据公开资料显示，泛大西洋资本为全球头部的私募基金General Atlantic分公司。General Atlantic专注为依赖信息技术及知识产权发展的企业提供成长资金。据悉，General Atlantic同时还是字节跳动、叮咚买菜股东；2016年，雅诗兰黛集团还曾在General Atlantic手中收购了彩妆品牌Too Faced。

上海橘宜则成立于2016年4月5日。2017年，旗下品牌橘朵在淘宝开设店铺；2018年7月，橘朵天猫官方旗舰店上线。目前，品牌旗舰店最高月销产品为玩趣七色彩妆盘，销量为6万+。此外，在2018年-2020年期间，上海橘宜共经历了4次股权融资，具体融资金额并未披露。

据国家企业信用信息公示系统信息显示，5月20日，上海橘宜注册资本已从133.865万增加至507.499万人民币。其中，公司法人代表郑自跃认缴额为45.9468万元，泛大西洋资本认缴额为405.9991万元，按照比例计算，郑自跃持有上海橘宜9.0538%的股份，泛大西洋资本持股80%。

▍截自国家企业信用信息公示系统

而在注册资本变更前，郑自跃的持股比例为34.32%，是公司的最大股东。但此次变更后，泛大西洋资本成为上海橘宜“实际控制人”，郑自跃则为“最终受益人”。

▍截自企查查

相关法律人士告诉青眼，从股权结构来看，郑自跃仍是上海橘宜股东，股权变更并不代表经营权的转移。与此同时，青眼也在国家企业信用信息公示系统中发现，目前，郑自跃仍为上海橘宜董事长兼总经理。从这一层面来看，郑自跃目前仍是该企业最高管理者。

▍截自国家企业信用信息公示系统

值得注意的是，国家知识产权局官网显示，目前“橘朵”第三类商标的所有权仍属于上海橘宜，并无变化。

腮红品类第一

回顾橘朵的发展历程。成立之初，橘朵以单色眼影为主打，眼影产品定价在30元以下。在营销方面，橘朵通常以“平价”“青春”“国货之光”等关键词进行种草，主要客群为学生党或初入社会的消费者。目前，橘朵旗舰店单品价格带分布在18元-128元之间。

从线上来看，小红书目前为橘朵营销“主阵地”。小红书上，“橘朵”笔记数为13万+，超过“花西子”的3万+、“colorkey”的6万+。

▍截自小红书

另有生意参谋数据显示，2020年，橘朵单色腮红为年度全网腮红品类销量第一，七色玩趣彩妆盘为年度全网彩妆盘品类销量和销售额第一。

有数据统计， 去年下半年，judydoll橘朵旗舰店的销售额超3.7亿。目前，品牌旗舰店销量破万链接数共有14个。

▍截自judydoll橘朵旗舰店

在线下渠道，橘朵在调色师、wow colour等新锐美妆集合店都有产品入驻。此外，还在上海、长沙、武汉、成都和广州等地区开设了线下快闪店。

产品层面来看，从国产非特殊用途化妆品备案服务平台查询可得，橘朵代工企业主要为上海臻臣、科丝美诗等头部化妆品代工企业；2021年迄今，橘朵品牌共有181条备案信息，月均备案数约为36条，仍保持着较高的产品迭代速度。

▍截自国产非特殊用途化妆品备案服务平台

求发展还是换赛道？

不难看出，目前橘朵品牌运营状况良好。那么，上海橘宜为何会选择稀释股权，引入大股东？

一方面，彩妆品类确实遇到一些瓶颈。回顾今年以来青眼的相关报道，资生堂、雅诗兰黛等外资巨头基于彩妆营利水平不及护肤品类，纷纷缩减彩妆业务，包括海蓝之谜、贝玲妃、Becca等品牌都面临着关停、出售、停产等状况；另一方面，KACH、Apinkbaby、抓猫等小众国产彩妆也因为运营压力，或是倒闭、或是清仓、转业。（详见青眼文章《放弃彩妆？》《甩卖、清仓、倒闭，国货彩妆的另一面》）。

数据显示，2019年-2020年美妆行业披露融资额由11.35亿元增长到48.12亿元，增速324%。仅2021年一季度，美妆个护领域就发生了12起融资，融资金额超过18亿元。基于新锐国货彩妆品牌在质量和设计上的进步，近年来以完美日记、珂拉琪等为代表的国货彩妆纷纷获得资本助力，以高速发展打破国际大牌的行业壁垒，实现了突围。

另一方面，据企查查信息显示，目前上海橘宜旗下共拥有10家子公司，涉及产业包括化妆品、商贸、信息技术服务等。值得注意的是，今年3月9日，上海橘宜投资设立了100%持股的子公司——上海黎感生物科技有限公司，其中第一类医疗器械销售、卫生洁具销售、母婴用品销售等经营范围，皆为橘宜首次涉足。

一时间，有关橘朵要发力“械字号”、做母婴类产品的报道甚嚣尘上。当然，品牌通过拓展业务范围平衡发展、减弱过于集中的经营风险无可厚非。相比彩妆、护肤品、美容仪器的增长更具有可持续性，也更能影响企业利润。

就在前不久，完美日记母公司逸仙电商发布2021年一季度财报时也同样表示，未来将向护肤赛道倾斜，以寻找新的利润增长点。

或许是出于市场竞争下企业经营的压力，或许是品类扩张下成本的压力。此次私募基金一跃成为公司最大股东、实际控制人，不管是为了求发展还是换赛道，橘朵品牌及其母公司上海橘宜无疑都有了更多的筹码。

编者按：本文转载至微信公众号“青眼”，贝壳投研经授发布。