投资和赌博，有什么区别？
编辑按：本文转载至微信公众号“星图金融研究院”，飞鲸投研经授发布 。
本期主理人为星图金融研究院高级研究员薛洪言，他推荐的书目是《醉汉的脚步》，作者是列纳德·蒙洛迪诺。
醉汉走路，左摇右晃，下一步怎么迈，充满随机性。顾名思义，《醉汉的脚步》讲的就是随机性。
全书围绕概率理论被人们发现并接受的几个重要人物和节点展开，作者在书中抛出一个又一个有违直觉的案例，然后用概率理论给予解答。由于涉及到较多的概率计算，本书阅读体验并不算好。
但好在读者大可以跳过这些案例，直取本书精髓——随机性。只要通读此书，案例看与不看，我们都很难不对无处不在的随机性重视起来。只要重视起来，读者就可以利用简单的概率知识刷新一些常见的认知误区，提高决策的胜率。
我们的生活和工作充满了随机性，很多时候，随机性的分量和影响可能远远超出我们的想象。面对成功，我们通常归结于实力，面对失败，我们则会抱怨坏运气。事实上，对很多事情而言，运气发挥的作用不亚于实力，失败如此，成功也如此。
举例来说，一位基金经理的业绩连续5年跑赢市场平均值，是实力还是运气呢？
假定市场中有1000名基金经理，每人每年跑赢市场的概率是50%，那么，第一年，有500名基金经理胜出；第二年，250名连续2年胜出；第三年，125名连续3年胜出；第四年，62名连续4年胜出；第五年，31名连续5年胜出。
问题来了，按照以上逻辑选出来的31名基金经理，凭实力还是运气呢？显然是运气。给定1000人，总会有31人连续5年跑赢市场，至于是哪31个，则充满随机性，投资者不必对他们另眼相待。
当然，在实践中，每个人每年跑赢市场的概率并不是50%，实力会发挥一定作用，既便如此，也不能忽视运气的影响。所以，投资领域充满随机性，绝不能简单的把好业绩等同于绝对实力，基民朋友要破除“业绩=实力”的认知误区。
面对一个连续5年跑赢市场的基金经理，投资者不能盲目崇拜，而是要继续做功课，区分实力和运气所占的影响，如果不能区分，则宁可不相信。
在随机性的世界中，非凡的成就不一定有非凡的原因。
书中举了一个例子。某一年，有人靠着一张尾数为48的彩票，赢得了西班牙全国乐透大奖。自豪于这一“成就”的中奖者，披露了给他带来财富的那个理论：“我连着7个晚上都梦到了数字7，”他说，“而7乘7等于48”。慢着！7乘7不应该是49吗？不用较真，这个人用错误的知识得到正确的结果，纯粹是随机性选中的幸运儿。
有些人纯粹因为幸运而富裕，如因为炒币而身价过亿的投资者，因抓住时代红利而暴富的企业家等等，但在作者看来，这些人不过是幸运的傻瓜。因为从概率的遍历性来看，假定在过去的某个时点发生的是另外一件事，这些人的命运可能大不相同，说到底，他们不过是被随机性选中的幸运儿。但幸运不会一直眷顾某个人，若不能从概率的角度建立正确的应对方式，怎么得来的会怎么还回去。
同样，即使理解了概率，甚至我们也做出了正确的选择，也可能落在倒霉的区域。谁都不能彻底摆脱命运的戏弄。因为随机性总是最后的裁判，在概率的迷雾里，巨大的不确定性无法被彻底驯服。我们唯一能做的，就是正确面对，坦然接受，这大概是人类和随机性平起平坐唯一的方式。
再换一个问题。投资和赌博之间的区别是什么？区别只在于一个“正号”。投资是下注于“正期望值”事件，赌博是下注于“负期望值”事件。
赌博之所以是“负期望值”，因为赌场要从赌客身上稳定赚钱，两个赌客各拿出10万元赌资，赌的时间越久，赌场赚的越多，能在两个赌客之间分配的钱就越少，远远少于初始赌资20万元。所以，这个游戏属于“负期望值”，指望通过赌博持续盈利，只是在博小概率事件，是一种疯狂的想法。
投资之所以是“正期望值”，因为经济持续向前发展，上市公司作为一个整体持续盈利，长期持有宽基指数可以确定性赚到钱。再进一步，投资者基于概率思维构建投资体系，追求风险与收益的不对称性，还可以跑赢市场，赚到比宽基指数更多的钱。
当然，投资的“正期望值”本质上是赚钱的高概率，高概率虽然不错，但距离百分之百还差得远。在投资中，既便投资者的决策在概率层面是正确的，依旧可能获得一个糟糕的结果，投资者要坦然接受这种结果，耐心等待下一次。一旦我们做的是“正期望值”的事情，时间就站在我们这边，时间过得越久，“正期望值”从概率变成现实的确定性就越强。
好了，推荐就到这里，感兴趣的读者建议去读一读原书，一定会大有收获。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】
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