春节档收官，资本满载而归？

编辑按：本文转载至微信公众号“鞭牛士”，飞鲸投研经授发布 。

今年的春节档格外热闹。

一边是票房冠军《满江红》对其高票房的宣传，而另一边网上对其假票房、资本操控的质疑声也从未停止。

最近两天《满江红》依然霸占着社交平台热搜榜。先是1月28日，《满江红》官方一连发了6条微博来回应此前外界对其“幽灵场”、“偷票房”、“抄袭”、“买票房”和“资本操控”等等质疑。

在其晒出的一张北京互联网法院的立案截图中显示，出片方“猫眼微影”发起了对“沈逸”、“屠龙的胭脂井”、“喵斯拉大王二号机”、“平原公子赵胜”四位大V的起诉。

随后四位大V积极应战，@沈逸更是直接对官方喊话：相信片方能够在庭审环节以严谨证据来回应关切说明真相。@平原公子赵胜（申鹏）也回应称：“我非常期待和他们对簿公堂，好好研究一下《满江红》的投资方合同，看看到底电影成本是多少、营销宣发是多少、演员片酬是多少、分账是怎么分的。

一番对战中，#满江红官博连发数条回应争议#、#满江红片方起诉造谣者#、 #沈逸回应满江红官博起诉#等多个话题轮流登上热搜。

但很快《满江红》官博翻车，“莫须有”的用词、宣发文案里繁体字错别字、奇怪的缺少历史常识的断句、甚至瘦金体的使用都被网友一一挑出。在对四位大V的起诉中，有律师指出，出于一般、传统认识，以网名为被告，法院不予受理。

1月30日早上，事情又有了新进展，据封面新闻采访《满江红》片方宣发人员，对方表示，接下来不会再起诉其他造谣者，也不会就此事进行官方回应。

随后，新话题#大V称满江红制作成本不会超过一千万#迅速登上热搜第一。

@凤凰网科技连线被起诉大V@平原公子赵胜他表示，满江红制作成本不会超过1000万，只在营销炒作上下功夫，不敢想象中国电影将会走到什么方向。此外，大V还表示，没有收到法院起诉的材料，怀疑他们是在争议很大的时候保持热度。并表示希望他们真的起诉。

之前在采访时张艺谋曾透露，《满江红》的投资成本大约在5亿元，但据网上有消息称电影《满江红》的拍摄时间是一个月。一个月花了5亿，也让不少网友着实好奇5亿的投资用哪了？

事实上，大V对《满江红》资本操控的质疑也并非空穴来风。博主沈逸曾多次发文质疑《满江红》的排片。

此前不止一位网友反映自己明明买的是《流浪地球2》的观影票，但是突然影院临时发短信通知说设备故障，无法播出，而被强制退票。但是随后网友就发现原本是《流浪地球2》的排片场次却被换成了《满江红》。

不止以上四位大V质疑《满江红》“偷票房”“买票房”“资本操控”，还有许多其他网友表示亲身经历了“偷票房”，有网友表示，买的是《交换人生》的电影票，结果打印出来其中有一张是张艺谋的《满江红》。

除了电影票面上的作假质疑，《满江红》还遭遇了“幽灵场”的问题，有网友晒出了某电影院《满江红》相关的排片安排，上面显示着在晚上九点多以后，《满江红》的几个场次莫名其妙就满座了。更让人迷惑的是同一个厅的几场电影间隔只有几十分钟，而《满江红》总时长接近3小时。

一系列的迷惑操作，难免不让人产生心生怀疑。而对于这一系列的操作产生的争议，也让围观的网友不禁感叹，“戏外比戏里好看”！

资本获利

中国电影的产业链的核心环节主要包括电影的投资制作、发行、院线及影院。

其中投资方负责电影的融资和策划，投资方或协议约定方拥有电影著作权，将电影某一期限内的发行权出售给发行公司。通常来说，电影的出品公司是指电影的投资公司，它们是电影内容的把控者。

发行公司则负责影片的宣传和发行，发行公司取得电影发行权后，与院线公司或影院合作，在影院放映电影。

电影产业作为资本密集产业，一部电影从制作到宣发，甚至是衍生品制作，都需要巨额的资本支持。因此为了分散风险，由多家公司同时投资一部电影逐渐成为重要手段。

比如此次《满江红》就是由签约张艺谋的欢喜传媒、光线传媒、中国电影、开心麻花、猫眼微影等11家公司主出品，抖音文化、金逸传媒、上海猫眼影业等10家公司联合出品，猫眼微影、中影股份发行。

另外，《流浪地球2》背后出品方也有39家公司，《中国乒乓之绝地反击》背后有32家。

毫无疑问，票房的大卖对于投资方来说是喜闻乐见的，在《满江红》夺冠的同时，背后投资方也赚得盆满钵满。

据国家电影局1月28日公布的数据，2023春节档票房报收67.58亿，位列影史春节档票房第二，总人次1.29亿，档期内《满江红》以26.06亿元票房成绩领跑，《流浪地球2》21.64亿元票房位列次席。

近日，作为参投公司的光线传媒公开回应称，截至2023年1月28日，公司来源于《满江红》影片的营业收入区间约为人民币6300万元至人民币7000万元（最终结算数据可能存在误差）。目前《满江红》票房仍在攀升中，已突破31亿元。

作为《满江红》的主控出品方，欢喜传媒也被认为是最大受益方。

对于电影行业来说，大量资本的进入并非坏事。

此前在2021年上海国际电影节论坛上，万达院线总裁曾茂军认为，中国电影要发展必须得到资本的支持。他算了一笔账，目前国产电影大概每年700部，平均下来每部电影2000-3000万元的投资，这意味着每年国产电影的制作就需要150-200亿资金。

华谊兄弟影业CEO叶宁也认为，资本和电影是离不开的关系，进入工业化制作的电影，成本会越来越高，资本会越来越重要。

但与此同时也有担忧，部分业内人士认为，资本是趋利的，大量资本的进入必然会导致电影行业出现泡沫，影响到电影投资、影院建设，甚至电影票房都有可能出现虚高。

春节档能拯救资本吗？

此前受疫情影响，全国电影市场下行。

2022年度全国电影总票房为300.67亿元，较2021年同期减少 36%，全年观影人次较 2021年下降 4.55亿。

与此同时，各影片的出品方们也集体受挫。

财报显示，2022年上半年，《满江红》第一出品方欢喜传媒净亏损9720.6万港元。第三季度，《无名》出品方博纳影业净亏损1.51亿元，《深海》出品方光线传媒净亏损9875.87万元。

1月29日，中国电影公告称，2022年，预计净亏损2亿元—2.4亿元。对此中国电影解释称“疫情期间由于影院关停、影片上映延期、设备销售进度放缓，公司营业收入大幅下滑且需承担较大的固定成本和刚性支出，导致主营业务出现亏损。”

Wind数据显示，2022年上半年28家影视上市公司中仅有11家盈利，17家亏损，包括万达电影、金逸影视、华谊兄弟、上海电影、横店影视、唐德影视等。

身陷亏损泥潭的影视股股价也不理想，其中，欢喜传媒在去年11月底股价最低跌至0.84港元/股。

随着防疫政策的优化，这个春节档自然而然成为各家的“救命稻草”。

据不完全统计，今年春节档电影共有超170家影视公司（未去重）参与到出品、发行环节，而去年春节档制作方60多家公司。

抓住春节档的影视公司也借此实现了一波回血。港股春节后的首个交易日（1月26日），春节档票房的火爆带动影视股集体走强，欢喜传媒大涨10.42%，IMAX CHINA涨6.44%，猫眼娱乐涨3.31%。

但这种趋势能持续吗？能否拯救处于水深火热的影视股们？

目前随着春节假期的结束，AH股影视板块已经集体跳水。1月30日早盘，光线传媒、万达电影、中国电影等参与出品发行本次春节档影片的多家上市公司，股价均下跌不少。截至午盘，港股欢喜传媒大跌10.14%，猫眼娱乐跌9.42%。A股光线传媒、金逸影视、博纳影业、横店影视、万达电影、中国电影、幸福蓝海等纷纷走弱。

即便如此，不少业内人士仍看好2023年整个电影行业的发展，“随着各地疫情趋于稳定、线下消费进一步修复，电影消费增长潜力将逐步释放。”光大证券在发布的2023年电影春节档专题报告中写道。

但如果电影质量不过关，想要观众心甘情愿掏钱观看恐怕难。