港股再现“史诗级”大涨，几大重磅利好背后的新逻辑

编辑按：本文转载至微信公众号“格隆汇”，飞鲸投研经授发布 。

又是“史诗级大涨”，如果同一类现象在短时间内频频出现，那背后一定是在酝酿着新的逆转力量。

今天，A股三大指数再度暴力上涨，沪指收报2.42%，重新夺回3千点大关。

港股更甚，恒指一度涨超7%，恒生科技盘中涨超10%，其中，中概互联网及科技更是“史诗级暴涨”，几大造车新势力大涨超20%，阿里一度飙升超20%，腾讯也涨超10%，极大刺激了市场的做多情绪，一如3月中和4月底的疯涨情形。

从交易层面看，有人依然选择继续作壁上观，但有更多的人开始贯彻“抛在贪婪，买在恐慌”的价投精神，逐步下场去建仓。

行情巨变的背后，意味着什么？未来的市场又如何看待？

01 如何解读几大重磅利好

今天的A港两地市场全面开花，不过各自的大前锋不一样，逻辑也不大一样，但情绪方向一致之下形成了非常强大的共振。

在A股，涨幅霸榜的主要是新能源全产业链，贡献了最多的涨停板，其次是各种消费板块。当然，其他题材概念无一扯后腿，也全都红了。

今天北上资金也配合着市场情绪猛烈打call，净流入了超过100亿，买的都是这些成长里的龙头。

在港股，最显著的是互联网、汽车、电子、新旧消费、甚至金融地产。

同样的，港股通资金也是刺激港股市场的一大主力，量大且持续，针对的也是这些核心板块。

大概看来，至少有4大方面的重磅利好共同把市场交易情绪拉向高潮：

1，回港中概股大爆发。今天的回港中概股全面大涨，与今日所传播的消息有较大关系，尤其是那些之前大跌的巨头，涨得最为凶悍。

对于传闻我们不好深入分析，总体是个好事，有了这个定性就足够了。中概股此前在各种因素影响下就一直处于超跌的状态，所以如果有了这样的消息刺激，难免反弹行情会一触即发。

实际上，在近几天还有几个对互联网巨头来影响巨大的消息，比如腾讯大股东宣告暂停减持，其他国际投行也开始对互联网中概股的重新看好；二是国内不断传来互联网巨头参与“改革”的有关利好消息，不断刺激市场情绪。

再叠加近期其他很多不确定性因素消退，比如加息落地，以及三季报的业绩预期好转，报复性反弹力度当然会很大。

2，消费股大反弹。近几天食品饮料、娱乐、旅 游、家电等板块都涨势不错，其实市场交易的大方向都是一致往这边发力，所以但凡出现一星半点的利好消息，相关概念股就能大涨。很简单的道理：消费股是此前一直承压和超跌较严重的板块，现实都是这样了，不能再差，只要不是坏消息，都是大利好。

尤其近期越来越多可以让市场预期积极的事件，包括各地刺激消费的政策面也很给力，所以大家对修复行情的一致性期盼就非常高。

3，德国总理携豪华商业天团来访。今天市场关注的重头戏之一，这一德国豪华经济“天团”包括大众、宝马、西门子、默克集团、德意志银行、巴斯夫等分别分布在汽车、制造、化工、食品等领域中精挑细选的巨头，可谓诚意满满。我方也给以了很高的接待规格。

双方的谈论非常有成效，尽管目前还未知合作方面达成如何，但必然值得期待。

在之前，国内很多人都在担心全球复杂形势会影响我国的外循环经济，但这次德国豪华天团诚意来访背后不仅代表着德国愿与我方进行深度经济合作，也一定程度代表了欧洲对我方的依赖和信心。让市场大为减轻了这个来自国际层面的担忧。

欧洲市场是我国的新能源车、光伏产业、以及大量机电产品的出口市场，国内的几大汽车巨头和光伏产业链巨头都有不小部分的业务在欧洲市场。所以今天这些领域的个股，都涨得非常强势。

这就是更深层次影响国内市场走向的其中一个支持逻辑，它会扭转市场的一些悲观预期。

实际上，昨天加拿大对我国几大锂矿投资商采取限制措施算是个比较负面的事件，市场担心中资企业在海外锂矿的布局带来不确定性，特别是美国、墨西哥和其他国家开始将锂作为战略性资源。但这反过来刺激了“家里有矿”的锂电企业大涨，以及未来锂价易涨难跌的预期。

4，重磅利好政策多面助攻。今天又有重磅讲话《把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来》，从各方面对实施扩大内需战略做了系统性分析，以及任务方向。

这是一份非常重磅的纲领性报告，提到的面也非常多，都是未来几年工作的具体重点。也是将来很多更深入细化政策的思想依据，基本上等于把具体方向都给我们指出来了。

其实我们可以很轻易发现，近期很多行业领域方面的政策都在密集出来，并且动作和决心都很大，不断刺激市场对相关板块重拾信心。

所以现在盘面上港A股的各种消费、新产业、新技术、先进制造业、芯片半导体、航天军工等原来的主线领域表现都非常活跃。

02 如何布局？

9月底以来，尽管港股出现幅度极大的大跌行情，但南下资金却出现了近年来前所未有的持续大规模净流入现象，累计净买入超过了1300亿港元。

其中，这些资金抄底最多的正是各大互联网科技巨头。尽管之前在不断下跌，但越跌越买。比如腾讯从9月以来，南下资金就不断入场抄底，从日均5亿港元，到10亿，甚至有时经常超过20亿港元。

美团也是如此，南下资金的净买入规模也在不断放大。

显然，南下资金的大量流入有非常强的针对性，反映的是市场已经对当前的港股尤其是互联网科技估值的充分认可。

所以，在内地资金的疯狂加持叠加近期不断爆出的各种大利好，港股科技板块出现大幅反弹就不让人意外了。

综合上面一系列因素考虑，可以预计，这一波很可能会是港股的筑底行情，尽管不排除还有一些外部的风险干扰，但从长期视角看，港股科技股的底部，越来越夯实了。

那么，我们可以如何布局？

鉴于当前港股市场还面临海外加息带来的流动性压力和疫情带来的风险，个股层面还会迎来一些考验，尤其是比较受监管和疫情影响的个股，短期还需要等待业绩验证，也就是需要考虑不确定性风险。

所以，从策略选择看，相比于波动较大的个股，配置跟踪恒生科技指数的ETF产品是更合适的选择，因为能更好平衡安全性、稳健性、收益性。

当然，更细化点的是配置港股的头部互联网科技巨头，未来弹性更值得期待。比如恒生科技30ETF（513010），它是完全按照标的指数的成份股组成和权重构建的组合，前十大成份股合计占比约66%，配置集中度较高，因而未来的向上弹性较大。

据iFinD数据统计，自恒生科技30ETF（513010）上市至今，其日波动率约为2.9%，低于其87%的成份股，最大回撤幅度虽有60.95%，但仍小于74%的成份股，充分展现了恒生科技30ETF“相对稳定”的特点。

所以，对于风格偏稳健的投资者，以及大资金来说，这类的ETF不失为一个不错的选择。

03 结语

上月，全市场道歉的基金经理一大堆出来，很多除了深刻反思，也有不少表示投资生涯几十年依然首次感到前所未有的无力与迷茫，甚至价值投资信仰的动摇，他们在过去的几次股灾行情中都没有这么明显的道歉反思潮流。

但这种低迷到了连基金经理这种最坚定的价值派都认输的市场行情，恰恰反映的是市场已经来到了最后的阶段。

所谓物极必反，极端行情之后，往往会迎来巨大的新变化。今天再次大涨的全面互联网科技，已经宣告这一时刻的到来，投资者不妨多关注。