云计算之战

编辑按：本文转载至微信公众号“来咖智库”，飞鲸投研经授发布 。

总裁们在纳斯达克证交所敲响闭市钟声通常由于公司刚上市。当Adam Selipsky在6月27日敲钟时，却是在庆祝与纳斯达克交易所的合作。他是亚马逊网络服务（AWS，科技巨头亚马逊的云计算板块）的老板，交易的部分内容就是将交易所的股票市场移至AWS云。相关的特色定制服务还包括提供最小延迟的数据传输，高频交易商们会对此很满意。纳斯达克的客户们还将能够通过证交所的平台，使用AWS的机器学习等高级分析工具。

该交易最早在去年11月宣布。在当时的仅仅几周前，Google母公司Alphabet已同样宣布，通过旗下的GCP云服务与芝加哥商品交易所（CME）合作，CME是世界最大的衍生品交易所。而又在这前一天，微软Azure宣布推出其金融服务云，客户包括摩根士丹利和汇丰两家银行。没那么大的科技公司也在涉足该领域：IBM和甲骨文公司也在提供金融云服务。

云行业的竞争正在加剧。在过去12个月里，Alphabet、亚马逊和微软已在数据中心和相关支持服务器等方面投资总计近1200亿美元。在过去5年中，亚马逊和微软的资本支出占收入的比例已上涨近5个百分点，达到13%。客户们越来越害怕天价账单，会选择不止一家云服务商，以免被绑定。一家大型云服务商高管称：“这不是个赢家通吃的市场”。科技巨头们正在激烈斗争，以赢得先手。

这些都会给高高在上的利润率带来压力。AWS占亚马逊营业收入的四分之三。在今年科技股崩盘前，有些分析师认为AWS如果独立出来，将能够成为一家万亿美元市值的公司。微软Azure也被认为有同样强的盈利能力。与此相比，Google则在市场份额竞争中出师不利，在过去12个月中与云相关的营业亏损累计达33亿美元，占Alphabet总收入的1%。

截至目前，盈利挤压的迹象不明显。7月28日，AWS报告期营业利润率达29%，是亚马逊零售业务的4倍。微软虽未披露Azure的利润率，但是据分析应该也很稳定。Google的云板块已将其营业亏损率从前一个季度的16%降至14%。

高企的利润率是行业快速增长、硬件改进、存在供应商更换壁垒等因素共同作用的结果。但其中一些因素是暂时性的。云巨头们正准备通过销售高利润率软件、进一步提高服务粘性等方式应对利润挤压。可能的结果是，形成能为客户赋予一系列新能力的广阔云市场。

云计算正在快速增长，仍处于行业早期。AWS在2006年创立了该行业，当时是探索利用冗余存储能力为其他公司提供数据服务。GCP和Azure分别在2008和2010年加入竞争行列。根据Synergy Research Group的数据，一定程度上是由于其具有先发优势，AWS在云基础设施市场上占有34%的份额，是全市场中最大的。但是Azure和GCP也在持续取得进展。

今年，据研究公司Gartner预测，整个云行业的全球销售额有望超过4950亿美元。这也包括了生态系统中其他公司在云的基础上或与云相关的销售的服务，如生产校验软件的Okta和数据公司MongoDB。到2030年，该行业销售额有望增长至1万亿美元。截至目前，只有30%的企业工作量——包括原来在本地服务器上运行的应用、软件程序或工作——已经被转移到云上。

三大巨头的收入增幅仍然可观。上季度，AWS的销售额同比增长33%，Azure和GCP也分别增长了40%和36%。亚马逊和Google还分别有1000亿和500亿美元的多年期合同尚未确认为销售收入（微软未公布此数字）。这样的快速增长意味着利润率的压力较小。

通过更好地使用旧机器，这些公司们也能够削减硬件成本。服务器的升级频率比原来预想的要低，使得云的运营更便宜。三大科技巨头已宣布，将其服务器平均寿命从3年延长到4年。7月28日，微软继续加码，宣布将进一步将其延长到6年，为其在2023年节约40亿美元。AWS有些在2006年购买的服务器仍在继续使用。

芯片自研也削减了硬件成本，从芯片供应商处抢回了一些利润。AWS凭借在2015年收购的团队设计的Graviton芯片在市场中领先。Google设计的Tensor Processing Units（TPU，张量处理器）能够提升机器学习能力。微软据传也在努力开发定制芯片，已于今年1月挖走了苹果的一名顶尖芯片设计师。尽管成本有所下降，价格并未随之下跌，使得利润率能够维持高位。

把工作量在不同云之间转移的公司还很少，这也有利于保护利润率。咨询公司德勤的David Linthicum指出，尽管公司想要有转换云的能力，但是很少真正这样做。部分原因在于其收益不大，成本却很高。巨头们对于客户把数据从云上移走要收取“迁出”费。

另一个转换的壁垒是，云服务商一般会侧重于不同的市场。AWS最早为开发商提供服务，很多客户是科技初创公司。微软则更关注大型机构，利用其有长期优势的企业软件业务来交叉销售Azure。与AWS一样，由于在使用先进科技方面的声望高，GCP的很多客户也是科技初创企业。然而，该公司也经常把云服务与其广告和为大客户提供的生产力服务一起捆绑销售。

云服务商们现在的担忧是，支撑高利润率的因素正在开始瓦解。巨头们正更频繁地互相侵入彼此的领地。AWS和GCP正在雇佣更庞大的销售团队来争取大型企业。微软也在试图增加其对于科技企业的吸引力，为初创企业提供免费Azure服务，其中包括通过其2018年收购的Github（一个跟踪软件代码变化的系统）提供的服务。

迁出费可能也会下降。AWS在去年12月对此调降了一些。据传大客户能够争取迁出费折扣，有时甚至迫使科技巨头免除该费用。随着服务器达到其延期服务的时间上限，成本可能会开始爬升。最关键的是，随着行业成熟，增长将放缓。一名高管指出，从中期看，他预计竞争将推动利润率下行。他还认为，行业前列还可能有更多竞争者进入。

面对利润率的下降，巨头们自身也在努力更进一步。在自身服务器上为特定行业打造软件是很有潜力的领域。由于成本更低，更容易实现规模效应，卖软件比卖硬件赚钱。软件的粘性也更强：对于医院来讲，更换健康记录数据库供应商比更换数据存储供应商更难。该趋势在高管招聘等方面已开始显现。亚马逊、微软和Google已开始密集从各行业雇佣老板，希望能够把云服务卖给他们原来所从事的业务。

AWS和纳斯达克的交易显示，从游戏公司到政府到金融，云供应商能够为很多类型的机构提供软件。它们也正在以收购方式进入健康护理云领域。2021年，微软宣布以200亿美元收购健康护理云服务商Nuance。今年6月，AWS投资了Oben Health和PeerCapsule两家健康初创企业。同月，甲骨文公司以280亿美元达成了收购开发电子健康记录软件的Cerner公司的交易。

另一方面的业务机会是使用人工智能和机器学习等科技的高端分析领域。微软提供了26项这样的服务，亚马逊和Google则分别有25项和12项。客户可以分析视频图像，把语音转化为文字，接收改进其代码的建议。Google和微软在量子计算方面投资巨大。理念在于，销售的东西要难以替代，使得切换更困难。经纪商Bernstein的Mark Moerdler指出：“这些人工智能和机器学习产品都很独特，做法都截然不同。”

对于云提供商来讲，向软件的转移并不一定会大获成功。监管者对于大数据公司统治基于云的IT服务的尝试并不高兴。Databricks和Snowflake等许多公司已经在销售基于云的软件。客户也许将会抱怨被大科技公司的软件服务锁定，就像他们抱怨被存储服务锁定一样。

即便如此，这些进展揭示了云行业能够前进的方向。公司们一开始选择云计算的目的是获取灵活性，削减数据中心成本。现在架设在云上的高级分析工具能够赋予客户新的能力。便利店使用人工智能和摄像头来了解何时需要重新填满货架；太阳马戏团使用类似科技，分析观众在演员表演惊险特技时的表情反应。摩根士丹利的Keith Weiss指出，这些通过低价云服务提供的新的机器学习能力，与更多的数据结合起来，将极大的扩展云计算市场向上的边界。

这些情况所揭示的，与微软老板Satya Nadella所持“IT在GDP中份额十年内可能翻番”的观点一致。如果确实如此，那么云市场的统治地位值得一战，战争才只是刚刚打响。

（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）